Ajuste de OpenAI afecta acciones de IA y arrastra a…
Nasdaq cayó un 1.25% mientras Oracle, Nvidia y AMD se deslizaban, mientras que los mineros híbridos cayeron entre un 8% y un 11% en medio del petróleo a $104 y los rendimientos elevados en el extremo largo.
Las acciones de EE. UU. cayeron el jueves en nombres vinculados a la IA después de que nuevos detalles sugirieran que la tasa de ingresos anualizada de OpenAI estaba por debajo de lo que se había señalado anteriormente, presionando el comercio más amplio de IA.
El movimiento de aversión al riesgo se trasladó a las acciones adyacentes a las criptomonedas, con los mineros de bitcoin y otros proxies de alta beta cayendo junto con el aumento del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo aún elevados.
Puntos Clave
- El Nasdaq Composite cayó un 1.25% a 27,193.34, mientras que el S&P 500 perdió un 0.47% a 7,765.36 y el Dow sumó un 0.1% (+51.77) a 51,231.64.
- Las acciones vinculadas a la IA se debilitaron después de que los ingresos anualizados de OpenAI se describieran como por debajo de lo que se había señalado anteriormente, con Oracle cayendo más del 5%, Nvidia cayendo casi un 3% y AMD cayendo casi un 4%.
- Los mineros de Bitcoin se vendieron junto con un retroceso en bitcoin, liderados por Cipher Digital y Hut 8 cayendo un 10% cada uno y Riot Platforms cayendo un 11%, con Coinbase y Strategy cayendo alrededor del 3% cada uno.
- La presión macroeconómica se mantuvo en el marco mientras Brent se asentó con un aumento del 4.07% a $104.28 y el rendimientose sentó cerca del 5.601% después de tocar nuevos máximos de 24 años a principios de la semana.
El fallo en la tasa de ejecución de OpenAI sacude el comercio de IA, arrastrando las acciones de criptomonedas con él
La cinta de acciones del jueves fue impulsada por un simple mecanismo de revalorización: una disminución percibida en la trayectoria de crecimiento de la IA afectó primero a los múltiplos tecnológicos de larga duración, luego se filtró a los satélites de alta beta que han estado comerciando como proxies de 'infraestructura de IA'.
El catalizador fue un reajuste en las expectativas en torno a la tasa de ejecución de ingresos anualizada de OpenAI, un ritmo extrapolado de resultados recientes para estimar lo que una empresa generaría durante un año completo si se mantuvieran las condiciones actuales.
El eje narrativo de la sesión fue que la tasa de ejecución se describió como por debajo de lo que se había señalado anteriormente, y la cobertura del mercado en vivo citó una cifra del Financial Times que situaba la brecha en unos 20 mil millones de dólares.
Esa incertidumbre importa. El paquete no incluye el número exacto de la tasa de ejecución de OpenAI ni el objetivo implícito anterior, por lo que el movimiento funcionó más como un choque de sentimiento que como una revisión de ganancias limpia y modelable.
Las acciones adyacentes a las criptomonedas se movieron con ese mismo impulso de apetito por el riesgo. Los mineros de Bitcoin, junto con Coinbase y Strategy, comerciaron como el 'extra beta' del mercado en un día en que el complejo de IA estaba siendo des-riesgado.
La cinta: Nasdaq en rojo, los referentes de IA caen, los mineros tienen un rendimiento inferior
Los índices de EE. UU. cerraron divididos, con la tecnología causando el daño. El Nasdaq Composite terminó cayendo un 1.25% en 27,193.34, el S&P 500 cayó un 0.47% a 7,765.36, y el Dow subió un 0.1% (+51.77) a 51,231.64.
En las acciones vinculadas a la IA, la presión se concentró en nombres que se sitúan directamente en la narrativa de capex y cadena de suministro de IA. Oracle terminó cayendo más del 5%, Nvidia perdió casi un 3%, y AMD cayó casi un 4%.
Las acciones relacionadas con criptomonedas tuvieron un rendimiento inferior dentro de esa venta más amplia. Cipher Digital y Hut 8 cayeron un 10% cada uno, Terawulf se deslizó un 8%, Riot Platforms perdió un 11%, Mara Holdings disminuyó un 6%, y CleanSpark disminuyó un 9%. Coinbase y Strategy cayeron alrededor del 3% cada uno.
Los insumos macro no ofrecieron mucho alivio. El crudo Brent cerró con un aumento del 4.07% a $104.28 por barril y el WTI cerró con un aumento del 3.64% a $91.49 después de un pico intradía relacionado con las preocupaciones sobre la escalada en el Medio Oriente, luego se alejó de los máximos después de que el presidente Donald Trump publicara que EE. UU. “no atacará a Irán en ningún momento antes de las elecciones de medio término” el 3 de noviembre.
Las tasas se relajaron durante el día, pero se mantuvieron en niveles que mantienen frágiles las operaciones sensibles a la duración. El rendimiento del Tesoro a 10 años bajó 5 puntos básicos a 5.227% y el de 30 años bajó 6 puntos básicos a 5.601% después de alcanzar nuevos máximos de 24 años a principios de la semana.
Por qué los mineros fueron afectados por la caída: la opcionalidad de AI/Centros de Datos se encuentra con el riesgo a la baja
El enlace entre una narrativa de ingresos de OpenAI y los mineros de bitcoin pasa por una posición “híbrida”. Algunos mineros ya no se valoran únicamente por el hashprice y el beta de bitcoin. También se valoran por la opción de que su energía, tierras y huellas de centros de datos pueden ser reutilizadas para AI o computación general, lo que hace que sus acciones sean sensibles a los cambios en el sentimiento de AI.
Cuando el comercio de AI se ve afectado, esa opcionalidad se revalora rápidamente porque es intensiva en capital y de largo plazo. El paquete enmarcó explícitamente la venta de mineros como inversores reevaluando las ganancias y las ambiciones de AI/centros de datos, con la brecha de tasa de ejecución de OpenAI referenciada por el Financial Times actuando como el punto de presión principal.
El movimiento de Riot es un ejemplo claro de la conexión del mercado aquí. Riot Platforms, que firmó un acuerdo de computación y centro de datos con Anthropic a principios de este año, cayó un 11% en la sesión. Eso no es una declaración sobre las operaciones de bitcoin de Riot en aislamiento. Es el mercado tratando la acción como tanto beta de BTC como beta de infraestructura de AI, y luego desriesgando ambas a la vez.
La superposición macro amplificó el movimiento. El aumento del petróleo alimenta las expectativas de inflación, y los mayores rendimientos a largo plazo comprimen el valor presente del crecimiento a largo plazo.
Ross Mayfield, un estratega de inversiones en Baird, vinculó la presión a la inflación impulsada por la energía, diciendo: “Al final del día, creo que son las presiones inflacionarias, impulsadas principalmente por la energía, las que han cambiado la disposición de la Fed y han cambiado en muchos sentidos el extremo largo de la curva también.”
Los mecanismos de la curva fueron visibles en los detalles de la subasta del Tesoro. La subasta a 30 años se detuvo en un rendimiento alto de 5.618%, un aumento de 31 puntos básicos desde el 5.308% de la subasta de septiembre.
Tony Miano del Wells Fargo Investment Institute describió el resultado como consistente con la presión de prima por plazo, diciendo: “Conclusión neta: el resultado de hoy a 30 años es una señal de empinamiento de la curva: el papel de larga duración absorbiendo la mayor parte de la revalorización.” El empinamiento de la curva es el movimiento donde las tasas a largo plazo aumentan en relación con las tasas a corto plazo, a menudo reflejando una prima por plazo más alta o incertidumbre sobre inflación y tasas.
Próximas señales para traders: Números de OpenAI, seguimiento de BTC y tasas/petróleo
La primera señal de seguimiento es si la historia del run-rate de OpenAI se concreta con cifras concretas. En este momento, el paquete solo respalda la existencia de una narrativa de déficit y una estimación citada de aproximadamente $20 mil millones de brecha, no la cifra de run-rate subyacente ni el punto de referencia anterior.
El segundo aspecto es si la corrección de bitcoin se extiende o se estabiliza. La sesión describió una corrección de BTC pero no proporcionó un nivel o cambio porcentual, lo que dificulta separar "los mineros están en baja porque BTC está en baja" de "los mineros están en baja porque la opción de IA fue revalorizada".
El comercio relativo es la clave: si los mineros siguen subrendiendo incluso con la estabilización de BTC, el mercado está descontando el pivote híbrido de manera más agresiva.
En tercer lugar, las alarmas macroeconómicas siguen siendo el petróleo y el extremo largo. Los traders tienen nuevos puntos de referencia: el cierre del Brent a $104.28, y el rendimiento a 30 años alrededor del 5.601% después de que la subasta se despejara en 5.618%. El ángulo de la Fed también está activo. El presidente de la Fed de St.
Louis, Alberto Musalem, dijo: “Para llevar la inflación de vuelta a su objetivo de manera oportuna, se requerirá un mayor endurecimiento de la política monetaria.” El endurecimiento de la política se refiere a que el banco central endurezca las condiciones financieras, típicamente al aumentar las tasas o mantenerlas más altas por más tiempo.
Mi lectura: Este fue un día de desinversión en múltiples activos, no solo una historia de criptomonedas.
El mecanismo que decidió el jueves no fue un catalizador específico de criptomonedas. Fue un choque de duración que comenzó en el sentimiento de IA y luego se expresó a través de cualquier cosa que el mercado ha estado tratando como opciones de crecimiento a largo plazo, incluidos los mineros híbridos.
El umbral que importa es si la brecha de tasa de ejecución de OpenAI se aclara en un número concreto y repetible al que los analistas puedan anclarse, o si sigue siendo un titular narrativo que se desvanece tan rápido como llegó.
Si los números siguen siendo difusos mientras el petróleo se mantiene por encima de $100 y el extremo largo se queda cerca de los máximos de la semana, la configuración sigue favoreciendo movimientos agudos y correlacionados.reduccionesen los indicadores de IA y en las acciones adyacentes a las criptomonedas en lugar de la dispersión idiosincrática de las criptomonedas.
