Caen activos digitales de BlackRock a $48.8B por pérdidas
Las salidas del segundo trimestre alcanzaron los $3.1 mil millones, a pesar de que los activos bajo gestión (AUM) de la firma alcanzaron un récord de $15.3 billones con $192 mil millones de entradas netas.
Los productos de activos digitales de BlackRock terminaron el segundo trimestre en $48.8 mil millones, una disminución desde $79.6 mil millones un año antes, a pesar de $15.1 mil millones de entradas netas en los últimos 12 meses. La firma atribuyó la caída a $45.8 mil millones de depreciación del mercado y reportó $3.1 mil millones de salidas netas durante el segundo trimestre.
Puntos Clave
- Activo digital de BlackRock-activoproductoAUMcayó a $48.8B al final del segundo trimestre desde $79.6B un año antes.
- Las entradas netas de $15.1B en los últimos 12 meses fueron superadas por $45.8B en depreciación del mercado.
- Los productos de activos digitales registraron $3.1B de salidas netas en el segundo trimestre, señalando una demanda más suave a corto plazo.
- El AUM total de la firma alcanzó un récord de $15.3T mientras BlackRock atrajo $192B de entradas netas. El EPS ajustado fue de $13.91 sobre $7.08B de ingresos.
Los AUM de criptomonedas de BlackRock caen un 39% a pesar de la entrada de nuevo capital.
BlackRock reveló que el valor de sus productos de activos digitales cayó a $48.8 mil millones al final del segundo trimestre, frente a $79.6 mil millones un año antes. La disminución interanual se produjo a pesar de $15.1 mil millones en entradas netas a esos productos durante los últimos 12 meses.
El punto clave para los traders es la composición. El AUMreducciónno se enmarcó como una serie de reembolsos. BlackRock atribuyó la brecha principalmente a la acción del precio, siendo la depreciación del mercado la que causó la mayor parte del daño.
Flujos vs. Precio: Cómo $15.1B de Entradas Aún Se Convirtieron en un Número de AUM Más Pequeño
Durante el mismo período de 12 meses que trajo $15.1 mil millones de nuevo dinero neto, BlackRock reportó $45.8 mil millones en depreciación del mercado a través de sus productos de activos digitales. Esa matemática es la historia: la “demanda” institucional puede ser positiva mientras que el número principal de AUM aún se reduce, porque AUM es una métrica ponderada por precios.
Por eso, el AUM es un proxy ruidoso para la adopción en un drawdown. En este caso, la caída interanual se interpreta como un beta alto en relación con los precios subyacentes de las criptomonedas en lugar de una salida generalizada de inversores.
BlackRock también posicionó el negocio de criptomonedas como estratégicamente importante, incluso si todavía es pequeño en términos de ingresos. La firma dijo que está apuntando a $500 millones en ingresos anuales del negocio de criptomonedas bajo su plan 2030, en comparación con los $40 millones que actualmente genera en tarifas base y préstamos de valores, lo que describió como menos del 1% de los ingresos totales por tarifas.
Las salidas del Q2 se producen mientras BTC cae más del 14% y ETH baja un 25%
La señal a corto plazo se deterioró en el segundo trimestre. Los productos de activos digitales de BlackRock registraron $3.1 mil millones en salidas netas durante el trimestre.
Esa salida coincidió con un mercado débil en los activos subyacentes.Bitcoincayó más del 14% en el segundo trimestre y ether bajó un 25% en el mismo período. En términos de estructura de mercado, esa combinación importa: las salidas durante una venta son un mensaje diferente que las salidas durante un repunte, porque pueden reflejar una menor apetito por el riesgo en lugar de un simple reequilibrio.
La debilidad específica de las criptomonedas también se dio junto a un fuerte trimestre para la franquicia más amplia. BlackRock reportó un AUM récord de $15.3 billones después de atraer $192 mil millones en entradas netas durante el trimestre, y reportó un EPS ajustado de $13.91 sobre $7.08 mil millones en ingresos.
Lo que los traders deberían seguir a continuación en el complejo de criptomonedas de BlackRock
La cifra de flujos netos de activos digitales del próximo trimestre es el primer umbral. Si las salidas de $3.1 mil millones del segundo trimestre se invierten en entradas netas, argumentaría que el trimestre se trató más de un momento de aversión al riesgo que de un retroceso sostenido de la asignación.
El detalle del flujo a nivel de producto es la pieza que falta. Esta divulgación no especifica qué vehículos impulsaron las salidas del segundo trimestre o las entradas de 12 meses, dejando incertidumbre sobre si la presión se concentró en la exposición al bitcoin al contado (IBIT), exposición al ether al contado (ETHA), el producto de ingresos de bitcoin con opción cubierta (BITY), u otros productos de activos digitales.
El precio sigue siendo el principal motor del titular de AUM. Con $45.8 mil millones de depreciación del mercado citados en 12 meses, el rendimiento de BTC yETHen el tercer trimestre probablemente dictará si AUM se estabiliza incluso si los flujos mejoran.
Finalmente, los traders deben estar atentos a los marcadores de progreso hacia el objetivo de ingresos de 2030. El CFO de BlackRock, Martin Small, enmarcó una ambición de distribución que va más allá de los ETFs: “Todos ellos son potenciales nuevos usuarios de carteras modelo. PYMEs y cuentas gestionadas, y formato tokenizado. Queremos construir un gestor de activos nativo de billetera digital.”
La opinión de Marcus Hale: La demanda institucional no es lo mismo que el crecimiento de AUM
Trato esta impresión como un recordatorio de que AUM es principalmente una lectura beta cuando los activos subyacentes son volátiles. BlackRock recibió $15.1 mil millones de entradas netas en 12 meses, pero $45.8 mil millones de depreciación del mercado aún impulsaron una caída del 39% en AUM año tras año. Eso no es un titular de “demanda colapsada”. Es un titular de “el precio hizo el trabajo”.
El umbral que importa es si la salida de $3.1 mil millones del segundo trimestre resulta temporal una vez que la cinta mejore. Si los flujos se vuelven positivos sin necesidad de un gran rebote de BTC/ETH, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, y haría que el objetivo de ingresos en criptomonedas de BlackRock para 2030 sea más que solo una meta de presentación interna.
