Dune: USDT lidera pagos, USDC impulsa Base y Ethereum
El comercio y la liquidación B2B del 1H 2026 se inclinan hacia USDT, mientras que el volumen de transferencias y la velocidad de junio se concentran en USDC en Base.
Los datos de stablecoin de Dune para 2026 apuntan a una división funcional: USDT es la principal vía de pagos onchain, mientras que USDC es la vía de alta capacidad de DeFi y trading en Base y Ethereum. Los números argumentan que el mercado se está moviendo de un marco de "USDT vs. USDC" cara a cara hacia carriles de liquidez específicos de la cadena que son importantes para el enrutamiento y la ejecución.
Puntos Clave
- USDT liquidó aproximadamente $95 mil millones en pagos comerciales identificados en el primer semestre de 2026, frente a aproximadamente $14 mil millones para USDC.
- El asentamiento de negocio a negocio estuvo fuertemente concentrado en USDT, que representó aproximadamente el 92% de los $48 mil millones en volumen de pagos B2B en el primer semestre de 2026.
- La actividad de transferencia de junio de 2026 se agrupó en USDC en Base (aproximadamente $2.6 billones) y USDC enEthereum(aproximadamente $1.6 billones).
- USDC en Base registró una velocidad diaria de aproximadamente 20 veces el suministro circulante en junio de 2026, señalando una rotación inusualmente alta en relación con el flotante.
El Mapa de Stablecoin de Dune para 2026 Muestra Dos Vías Diferentes
Dune’sActivo Digital Breve enmarca los dos principales stablecoins menos como sustitutos y más como instrumentos especializados que liquidan diferentes tipos de flujo. En la primera mitad de 2026, USDT lideró los "pagos comerciales identificados" por un amplio margen, mientras que USDC dominó el rendimiento de transferencias en las cadenas más asociadas con DeFi y actividad comercial.
Esa división importa porque la liquidez de las stablecoins no está distribuida de manera uniforme. USDT y USDC juntas representan aproximadamente el 83% de la capitalización de mercado de aproximadamente $315 mil millones del sector de las stablecoins, y Dune rastreó más de 200 tokens de stablecoins a través de múltiples blockchains.
Cuando el mercado está tan concentrado, los cambios en dónde se utiliza cada moneda pueden alterar las condiciones de liquidez a nivel de venue, incluso si el suministro agregado de stablecoins parece estable.
Pagos y Remesas: Liderazgo Comercial de USDT y Participación B2B
En la primera mitad de 2026, USDT liquidó alrededor de $95 mil millones en pagos comerciales identificados, en comparación con aproximadamente $14 mil millones para USDC. El mismo período mostró una desviación aún más aguda en la liquidación de negocio a negocio. USDT representó aproximadamente el 92% de los $48 mil millones en volumen de pagos B2B.
La distribución en cadena añade textura a la narrativa de los pagos. El suministro de USDT está dividido casi equitativamente entre Tron y Ethereum. En Tron, descrito como la red más grande de USDT, alrededor del 93% del suministro de USDT se mantiene en billeteras ordinarias en lugar de en intercambios.
Esa distribución pesada en billeteras es consistente con el comportamiento de pago y remesas de los usuarios finales, donde los saldos permanecen fuera de los intercambios y se mueven en transferencias más pequeñas y repetidas.
La metodología es la principal advertencia. El paquete no incluye los filtros exactos de Dune para "pagos comerciales identificados" o clasificación B2B, por lo que los comerciantes deben tratar las categorías como direccionales en lugar de definitivas.
Flujos de DeFi y Trading: Volumen y Velocidad de Transferencia de USDC en Base/Ethereum
La huella de USDC se ve diferente. En junio de 2026, USDC en Base procesó aproximadamente $2.6 billones en volumen de transferencias, la pareja de token-cadena más alta en el conjunto de datos. USDC en Ethereum procesó otros aproximadamente $1.6 billones en el mismo mes.
Para los traders, la métrica más útil es la velocidad. La velocidad de las stablecoins mide con qué frecuencia la oferta circulante cambia de manos durante un período, generalmente expresada como volumen de transferencias en relación con la oferta.
USDC en Base registró una velocidad diaria de aproximadamente 20 veces su oferta circulante en junio de 2026, un nivel que implica una rotación rápida y se alinea con un uso intensivo de DeFi y trading en esa cadena.
Un "par de token-cadena" es la unidad de análisis adecuada aquí. USDC en Base y USDC en Ethereum se comportan como distintospiscinas de liquidezcon diferentes contrapartes, regímenes de tarifas e incentivos de enrutamiento, incluso si el símbolo es el mismo.
Contexto Regulatorio: GENIUS Está Activo, El Reloj del Senado de CLARITY Está Corriendo
La política de EE. UU. sigue siendo una variable clave para las infraestructuras de stablecoin.Ley GENIUSfue promulgada en 2025, creando el primer marco regulatorio federal de EE. UU. para stablecoins de pagoy potencialmente ampliando el conjunto de emisores con el tiempo.
El próximo catalizador a corto plazo es la estructura de mercado más amplia. La Ley CLARITY fue aprobada por el Comité Bancario del Senado en mayo y podría recibir una votación completa del Senado antes del receso de agosto. Galaxy redujo sus probabilidades de aprobación antes del receso al 50%, citando restricciones de tiempo.
Más allá de Washington, la señal del mercado a monitorear es si la división de cadena de junio persiste. El seguimiento mensual en el volumen de transferencias de USDC en Base frente a Ethereum después de los aproximadamente $2.6 billones y $1.6 billones indicará si este es un flujo estructural o un pico de un mes.
En el lado de USDT, cualquier cambio en la distribución de Tron alejándose del patrón actual, con aproximadamente el 93% en billeteras ordinarias en lugar de en intercambios, sugeriría un cambio en el uso.
Operando la División de Stablecoin como una Señal de Liquidez, No como un Concurso de Popularidad
Trato este conjunto de datos como un mapa de enrutamiento, no como un marcador de marca. El umbral que importa es si la misma especialización se repite mes tras mes: USDT continuando con el comercio y la liquidación B2B mientras USDC continúa registrando el mayor rendimiento y velocidad de transferencia en Base y Ethereum.
Si la velocidad de USDC en Base se mantiene cerca del ritmo de junio, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas porque implica una rotación persistente en relación con el flotante.
Si, en cambio, el volumen de Base vuelve a la media y el USDT mantenido por Tron comienza a migrar a los intercambios, la historia de los “dos rieles” se debilita y comienza a parecer más un catalizador de sentimiento que un cambio fundamental en dónde vive realmente la liquidez.
