El CEO de Swan dice que el retail sigue impulsando a Bitcoin mientras los ETFs al contado han perdido $2.90B desde el 15 de mayo
Cory Klippsten también redujo sus probabilidades de un nuevo máximo histórico en 2026 al 20%–25% mientras BTC se negocia cerca de $73,630.
El CEO de Swan Bitcoin, Cory Klippsten, dijo que el sentimiento minorista sigue siendo importante para el descubrimiento del precio de Bitcoin incluso en una era liderada por ETFs, ya que la propiedad sigue estando ampliamente distribuida. Sus comentarios llegan en un momento en que los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU.
han visto $2.90 mil millones en salidas netas desde el 15 de mayo y Bitcoin se negocia de nuevo en los bajos a medios $70,000.
Puntos Clave
- La psicología minorista sigue siendo un motor activo de la demanda marginal de Bitcoin porque la propiedad no está concentrada entre unas pocas instituciones, dijo el CEO de Swan Bitcoin, Cory Klippsten.Los ETFs de Bitcoin al contado basados en EE. UU. han registrado $2.90 mil millones en salidas netas desde el 15 de mayo, según datos de Farside.Bitcoin cayó aproximadamente un 9.5% durante el mismo período y se negoció alrededor de $73,630 en el momento de la publicación, según CoinMarketCap.
- Klippsten redujo sus probabilidades estimadas de un nuevo máximo histórico de Bitcoin en 2026 a aproximadamente 20%–25%, bajando de alrededor del 50% a principios de año cuando BTC estaba cerca de $95,000.
- Klippsten: El minorista todavía marca el tono para Bitcoin
- La afirmación central de Cory Klippsten es simple: la era de los ETFs no ha reemplazado al minorista como el fijador de precios marginal. Argumentó que la propiedad de Bitcoin sigue estando ampliamente distribuida, lo que mantiene el sentimiento y la posición entre cuentas más pequeñas relevantes incluso cuando las instituciones dominan los titulares.
“Todavía lo hace. Tienes que recordar que no es como si BlackRock poseyera el Bitcoin y Fidelity poseyera el Bitcoin. Son un montón de cuentas minoristas las que realmente compran eso”, dijo Klippsten en una entrevista publicada en YouTube el martes.
Para los traders, la implicación es que el mercado aún puede pivotar sobre los mismos insumos reflexivos que importaban antes del ETF: apetito de riesgo, ciclos de miedo y la disposición de los minoristas a agregar exposición al contado cuando el tape cambia.
Flujos de ETFs desde el 15 de mayo y la caída del 9.5% de BTC
Los flujos no han sido un espectáculo secundario en la caída actual. Los ETFs de Bitcoin al contado basados en EE. UU. publicaron un total combinado de $2.90 mil millones en salidas netas desde el 15 de mayo, según datos de Farside.
Durante ese mismo período, Bitcoin cayó aproximadamente un 9.5%. En el momento de la publicación, BTC se negociaba a aproximadamente $73,630 y había bajado un 2.87% en los últimos 30 días, según CoinMarketCap.
Esa alineación importa porque se ajusta a un régimen de aversión al riesgo que los traders reconocen: redenciones persistentes de ETFs junto con una caída continua en el mercado al contado.
Incluso si la narrativa se centra en el “sentimiento minorista”, el tape posterior al 15 de mayo refuerza por qué los datos de flujo de ETFs permanecen en el tablero como un indicador de liquidez en tiempo real.Por qué los ETFs al contado aún se traducen en demanda real de BTCEl segundo punto de Klippsten es la estructura del mercado, no las vibras. Los ETFs al contado son un envoltorio, pero el envoltorio aún debe estar respaldado.
“Sabes que lo están comprando en un envoltorio. Pero aún tienen que tomar suministro real y custodiarlo. Y sale del suministro. Así que, sabes, sigue siendo una demanda real en los ETFs”, dijo.
Ese marco trata los flujos de ETFs como más que un proxy de sentimiento. Los flujos sostenidos pueden apretar mecánicamente el suministro disponible en el margen porque el vehículo debe adquirir y custodiar el BTC subyacente. Las salidas sostenidas pueden hacer lo contrario, aflojando el suministro marginal a medida que se redimen las acciones.
También señaló que los derivados y otras exposiciones “de papel” pueden complicar cómo los traders piensan sobre el suministro efectivo frente a la disponibilidad en la cadena, llamando a algunos de esos productos “raros” y lentos para “funcionar en el sistema.” No cuantificó el impacto.
Chequeo de Sentimiento: Impresiones de Miedo Extremo a medida que las probabilidades de ATH 2026 se reducen
El trasfondo del sentimiento ya está parpadeando defensivo. El Índice de Miedo y Codicia Cripto imprimió un puntaje de “Miedo Extremo” de 23 el viernes.
Klippsten vinculó su perspectiva a más largo plazo directamente al fracaso del mercado para mantener niveles anteriores. Dijo que anteriormente había puesto las probabilidades de un nuevo máximo histórico en 2026 en alrededor del 50% cuando Bitcoin se negociaba cerca de $95,000 a principios de año.
Después de que BTC cayera alrededor del 23% desde entonces, incluyendo un movimiento “hasta 60” y permaneciendo “en los 70”, redujo esa estimación a aproximadamente 20%–25%.
El nivel en sí se convierte en parte de la narrativa que los traders referencian: el área de $95,000 como el régimen que se rompió, y los bajos a medios $70,000 como el campo de batalla actual.El Compromiso que los Traders Están Valorando—Flujos vs Apetito de Riesgo Minorista AmplioLeo esta configuración como un mercado de dos variables, no como una historia de un solo conductor.
El envoltorio del ETF es mecánicamente real, y $2.90 mil millones de salidas netas desde el 15 de mayo alineándose con una caída de ~9.5% de BTC es exactamente el tipo de vínculo flujo-precio que las mesas respetan. El umbral que importa es si esos flujos vuelven a convertirse en entradas netas sostenidas, porque esa es la señal más clara de que la oferta marginal ha regresado.
La verdadera prueba es si BTC puede mantener el área de bajos a medios $70K alrededor de $73,630 mientras el sentimiento imprime “Miedo Extremo” en 23. Si ese nivel se mantiene y los flujos se estabilizan, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por la narrativa, con el apetito de riesgo minorista y la mecánica del ETF reforzándose mutuamente en lugar de luchar por el control.
Fuentes
Cointelegraph
