El GOP del Senado presenta su oferta final del CLARITY Act
La reescritura añade prohibiciones de ética en criptomonedas respaldadas por Trump y un mecanismo del Tesoro limitado en el tiempo sobre las recompensas de stablecoin.
Los republicanos del Senado publicaron un texto revisado de 635 páginas de la Ley CLARITY, descrito como una "oferta final", justo dos días antes de una votación procedural el martes a las 2:15 p.m. ET que decidirá si el proyecto de ley puede avanzar hacia la consideración en el pleno.
La reescritura añade restricciones éticas respaldadas por Trump para funcionarios federales, expande las protecciones de la Ley de Certidumbre Regulatoria de Blockchain, e inserta una autoridad condicional del Tesoro para restringir las recompensas de stablecoin.
Los republicanos del Senado publicaron un texto revisado de 635 páginas de la Ley CLARITY el domingo, presentándolo como una "oferta final" destinada a atraer a los demócratas antes de una votación procedural programada para el martes a las 2:15 p.m. ET. El texto fue publicado por la senadora Cynthia Lummis junto con el presidente del Comité de Agricultura del Senado, John Boozman, y el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott.
El momento es el punto. Una votación procedural es el paso de control del Senado que determina si un proyecto de ley puede avanzar en el proceso hacia la consideración completa en el pleno, que es donde las enmiendas, el tiempo de debate y el camino hacia una votación final se vuelven reales en lugar de teóricos. Para la posición sensible a políticas en criptomonedas, eso convierte la votación del martes a las 2:15 p.m.
ET en el binario a corto plazo: o el proyecto de ley supera el obstáculo y se convierte en un riesgo real en el calendario del pleno, o se estanca y el marco de "oferta final" se convierte en un ejercicio de mensajería.
Lummis presentó la reescritura como el producto de “un año de intensas negociaciones diarias bipartidistas” y dijo que el texto incluye 126 cambios realizados a solicitud de los demócratas. Un asistente republicano describió el paquete como una oferta final a los demócratas.
Lo que añade la reescritura: Prohibiciones de ética en criptomonedas respaldadas por Trump, aplicación y sanciones.
La adición más cargada políticamente es un paquete de ética vinculado directamente aactivos digitales, que Lummis dijo que había sido acordado por el presidente Donald Trump. “Después de un año de intensas negociaciones bipartidistas diarias, este proyecto de ley está listo,” dijo Lummis.
“El presidente Trump aceptó voluntariamente restricciones éticas sin precedentes, sometiendo a todos los funcionarios electos federales, jueces y sus cónyuges a algunas de las restricciones éticas más estrictas en la historia de EE. UU.”
Mecánicamente, el texto revisado restringiría a los funcionarios electos federalmente, jueces y sus cónyuges de emitir, patrocinar o tener "intereses financieros significativos" en digital.activosTambién crea un carril de aplicación fuera de Washington al otorgar a los fiscales generales estatales la autoridad para hacer cumplir las prohibiciones, y se adentra en la infraestructura del mercado al dirigirse a los intercambios que enumeran activos en violación de esas restricciones.
Los dientes de cumplimiento son explícitos. Las personas cubiertas tendrían que desinvertir "intereses financieros significativos" o colocarlos en un fideicomiso ciego calificado. Las sanciones civiles se establecen en hasta $500,000 o el 20% del monto recibido en la transacción prohibida, lo que sea mayor.
La fecha de entrada en vigor es tan importante como la restricción principal. Las disposiciones éticas entrarían en vigor 360 días después de la promulgación, o antes si se finalizan las regulaciones de implementación, lo que significa que el impacto en el mercado se trata menos de una venta forzada inmediata y más de qué tan rápido se endurecen las definiciones y las expectativas de cumplimiento en torno a "intereses financieros significativos".
Recompensas de Stablecoin y ajustes en BRCA vuelven a centrar la atención en la estructura del mercado
La reescritura también re-centra la estructura del mercado al agregar un apalancamiento del Tesoro condicional y limitado en el tiempo sobrestablecoinrecompensas.
Bajo el texto, se requeriría que el Secretario del Tesoro introdujera reglas que restrinjan las recompensas de las stablecoins si determinan que los bancos comunitarios están perdiendo depósitos “a gran escala.” Esa autoridad caducaría 18 meses después de que el proyecto de ley se convierta en ley.
Para los emisores de stablecoins, intercambios y plataformas DeFi que dirigen incentivos de stablecoin a los usuarios, el detalle clave es que el desencadenante no es automático y la restricción no es permanente. La pregunta abierta es práctica: qué evidencia satisfaría la determinación de pérdida de depósitos de "escala sustancial" y en qué forma tomarían las restricciones resultantes.
El texto revisado también actualiza la Ley de Certidumbre Regulatoria de Blockchain (BRCA) de una manera que afecta directamente a los operadores de infraestructura orientados a EE. UU. Mantiene las protecciones contra tratar a los desarrolladores como transmisores de dinero o instituciones financieras bajo la Ley de Secreto Bancario, y extiende esas protecciones a los mineros y validadores, que habían sido excluidos.
La reescritura también elimina las referencias a 18 U.S.C. § 1960, la prohibición federal sobre negocios de transmisión de dinero no autorizados.
Otros cambios en el paquete fortalecerían las salvaguardias en torno aafiliado comercio y conflictos de interés en intercambios de commodities digitales, corredores y distribuidores, y aclarar cómo se aplican las leyes de protección al consumidor.
Las próximas 48 horas son donde esto se convierte en un catalizador de política negociable o en una reescritura contenida. La votación procedural del martes a las 2:15 p.m. ET es el punto de decisión inmediato, y cualquier declaración posterior a la votación que indique si el proyecto de ley puede avanzar hacia la consideración en el pleno será más importante que la etiqueta de "oferta final".
Más allá de la votación en sí, el mercado estará atento a los conteos públicos de votos o a otras señales de apoyo demócrata después de la publicación del texto revisado, porque la reescritura se presenta explícitamente como un puente bipartidista.
El detalle de implementación es el otro punto de presión: las restricciones éticas del proyecto de ley dependen de cómo se define y se aplica "intereses financieros significativos", y esa ambigüedad es donde las empresas sensibles al cumplimiento tienden a evaluar el riesgo temprano.
Polymarket las probabilidades de que la Ley CLARITY sea aprobada este año alcanzaron el 35% el lunes, el nivel más alto desde finales de julio, lo que la convierte en un útil indicador de sentimiento sobre si el martes confirma o desvanece el movimiento.
Mi lectura: El encuadre de "oferta final" del proyecto de ley es un catalizador de sentimiento—pero el martes decide la negociación.
El encuadre de "oferta final" se está tratando como un progreso, y el 35% de Polymarket se ajusta a eso, pero sigue siendo una señal de probabilidad por debajo del 50 y puede revertirse rápidamente si la votación procedural no avanza claramente el proyecto de ley hacia la consideración en el pleno.
El umbral que importa no es si el texto es más largo o más duro, sino si el Senado puede realmente moverlo a una vía del pleno donde las enmiendas y la matemática de coalición se vuelven visibles.
El paquete de ética parece diseñado para comprimir la fricción política al poner prohibiciones explícitas, la aplicación por parte de los fiscales generales estatales y grandes sanciones civiles en papel, mientras que la expansión de BRCA a mineros y validadores es un intento directo de reducir la exposición de transmisores de dinero de la Ley de Secreto Bancario para los participantes centrales de la red.
Si el martes se supera el obstáculo procedural y el apoyo demócrata comienza a aparecer en conteos públicos, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, porque el proyecto de ley pasaría de un lenguaje de borrador a un proceso real en el pleno con plazos y votaciones.
