Kendrick de Standard Chartered dice que el fondo de bitcoin está “casi en”
Se refirió a las tenencias de ETF de bitcoin casi planas y a una posible recompra de estrategia después de una venta de 32 BTC.
El jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, dijo a los clientes el 4 de junio que el fondo de bitcoin está "casi en" después de una semana de ventas pesadas por liquidaciones. Su argumento se basa en la resistencia de las tenencias de ETF de bitcoin al contado y la probabilidad de que la Estrategia recompre más BTC de los que vendió.
Puntos clave
- Geoffrey Kendrick de Standard Chartered dijobitcoinel fondo está "casi en", argumentando que las tenencias de ETF de bitcoin al contado se mantuvieron durante lacaída.Las tenencias de ETF de bitcoin al contado fueron descritas como moviéndose de aproximadamente 682,000 BTC a un pico y luego asentándose alrededor de 674,000 BTC, lo que Kendrick caracterizó como en gran medida plano.
- Kendrick vinculó la "causa próxima" de la semana a la venta de 32 BTC por parte de la Estrategia y esbozó posibles escenarios de recompra de aproximadamente 320 BTC o 3,200 BTC.
- Alrededor de $1.5 mil millones en
- liquidacionesde futuros se produjeron durante la semana, con BTC alrededor de $62,960 yETHalrededor de $1,755 en el momento de escribir.Standard Chartered: fondo de BTC "casi en" después de una semana de liquidaciones pesadas
El jefe global de
Activos Digitalesde Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, dijo que bitcoin está cerca de marcar un fondo después de lo que describió como una semana brutal para las criptomonedas.En el momento de escribir, bitcoin se negociaba alrededor de $62,960, bajando aproximadamente un 5.6% en el día, un 14% en la semana, un 22% en el último mes y más del 40% en el último año.
Ether se negociaba alrededor de $1,755, bajando un 6.5% en el día y un 26% en el último mes, según la página de precios de The Block.
El tono de Kendrick fue contundente en la nota a los clientes: "Esta semana ha sido dolorosa en las criptomonedas. Realmente no hay otra forma de decirlo," escribió. La llamada es importante para los comerciantes porque recontextualiza la caída como una posible "zona de compra" mientras aún reconoce que el mercado puede bajar más.
Las tenencias de ETF se mantuvieron casi planas: el cambio clave en comparación con la advertencia de capitulación de febrero
El cambio es una reversión directa de la advertencia de Kendrick del 12 de febrero sobre "dolor y capitulación final", cuando recortó los objetivos a corto plazo a $50,000 para bitcoin y $1,400 para ether y señaló la capitulación del ETF al contado como un riesgo clave a la baja.
En la nota del 4 de junio, ese riesgo de capitulación se presenta como no haberse mostrado en los datos que está observando.
Kendrick dijo que las tenencias de ETF de bitcoin al contado se movieron de aproximadamente 682,000 BTC a un pico y luego se asentaron alrededor de 674,000 BTC, lo que interpretó como en gran medida plano durante el período."Esto me dice que las tenencias de ETF son más estructuralmente fuertes de lo que temía en febrero," escribió Kendrick. La tesis es menos sobre un giro macro limpio y más sobre la estructura del mercado: si la base de tenedores de ETF no se convierte en un vendedor forzado durante el estrés, la venta tiene que ser absorbida en otro lugar, típicamente por posiciones apalancadas y tenedores marginales.Chequeo de estrés de derivados: $1.5B en liquidaciones y lo que dice sobre la posición
Kendrick citó alrededor de $1.5 mil millones en liquidaciones de futuros durante la semana, enmarcando el movimiento como un desalojo de apalancamiento en lugar de una caída lenta. Comparó la escala con episodios de liquidación anteriores que abarcan del 29 al 31 de enero y del 3 al 6 de febrero.
Eso importa porque las ventanas de liquidación a menudo comprimen la venta en un marco de tiempo más corto, eliminando el apalancamiento abarrotado y reduciendo el grupo de "largos vulnerables" que pueden ser forzados a salir en la próxima caída. Kendrick aún señaló un riesgo residual a la baja por debajo de $60,000, pero la lógica de la nota implica que el mercado ya ha pagado parte de la factura de apalancamiento.
La venta de 32 BTC de la Estrategia y los escenarios de recompra que Kendrick dice que podrían importar a continuación
Kendrick atribuyó la "causa próxima" de la semana a la venta de 32 BTC por parte de la Estrategia, llamando al momento "desafortunado" y diciendo que "encajaba perfectamente con la tesis de los detractores de DAT."
El catalizador a corto plazo que destacó es si la Estrategia revierte esa venta con una recompra mayor. Kendrick señaló un precedente del 22 de diciembre de 2022, cuando la Estrategia vendió 704 BTC para optimización fiscal y recompró 810 BTC dos días después.
Esta vez, Kendrick esbozó dos escenarios: una recompra de aproximadamente 10x de alrededor de 320 BTC o una recompra de aproximadamente 100x de alrededor de 3,200 BTC. Argumentó que la confirmación de una compra renovada podría actuar como una señal tentativa de que se ha marcado un mínimo. La advertencia clave es que esta es una expectativa, no una confirmación, y el mercado está negociando la posibilidad de un titular.
Por qué la "acumulación" supera una llamada de fondo perfecta aquí
Leí el cambio de Kendrick como un argumento de demanda estructural mantenida, no como una afirmación de que la cinta no puede romperse más bajo. Las tenencias de ETF que se mantienen casi planas alrededor de ~674,000 BTC después de comenzar cerca de ~682,000 BTC son la evidencia en la que se basa, y es una señal más clara que intentar inferir "capitulación" solo a partir del precio.
El umbral que importa es si las tenencias de ETF se mantienen cerca de esa área de ~674,000 BTC mientras BTC defiende la zona de $60,000 y la presión de liquidación se enfría.
Si esos se mantienen y la Estrategia confirma compras que se parecen más a los escenarios de 320 BTC o 3,200 BTC, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, porque emparejaría un apalancamiento reducido con un apoyo visible de demanda al contado.
Fuentes
The Block
