La actividad de Hyperliquid se enfría en julio y HYPE…
El volumen de Perp, el interés abierto y los ingresos semanales cayeron drásticamente a medida que las recompras se desaceleraron y los flujos del ETF HYPE al contado se calmaron.
El enfriamiento de julio de Hyperliquid se está reflejando en las métricas clave que los traders utilizan para medir el impulso de DEX: volumen de perpetuos, interés abierto y ingresos del protocolo. Con HYPE cotizando alrededor de $58, el mercado vuelve a apoyarse en el nivel de $60 a medida que las recompras se desaceleran y la actividad del ETF HYPE en el mercado spot se estanca.
Puntos Clave
- Hyperliquidel volumen de perpetuos cayó de aproximadamente $84B a principios de julio a alrededor de $43B en menos de tres semanas, aproximadamente a la mitad.
- El totalinterés abiertocayó en aproximadamente $10B en julio, mientras que los ingresos semanales cayeron aproximadamente 3 veces a alrededor de $7.5M, según la gráfica de DeFiLlama referenciada.
- Las recompras de HYPE que superaron ~44K tokens/día en junio luego se enfriaron a alrededor de ~22K/día, cortando una fuente constante de demanda.
- HYPE se cotizó cerca de $58, bajando aproximadamente un 19% desde un máximo de julio cerca de $73, con $60 siendo probado repetidamente como soporte y $48–$54 señalados como la próxima zona si $60 falla.
El enfriamiento de julio de Hyperliquid afecta el volumen, el interés abierto y los ingresos
El inicio del Q3 de Hyperliquid ha estado definido por un rápido reinicio en la actividad.Los futuros perpetuosvolumen saltó a alrededor de $84B a principios de julio, luego cayó a aproximadamente $43B en menos de tres semanas. Para un lugar donde el volumen perp es un proxy limpio para el compromiso de los traders, eso es una caída significativa en el rendimiento.
El posicionamiento también se redujo. El interés abierto total cayó de alrededor de $75B a $65B en julio, una disminución de aproximadamente $10B en contratos pendientes. En la práctica, un menor OI junto con un menor volumen generalmente señala menos capital comprometido y menos apetito para asumir riesgos, no solo una pausa de un día.
Los ingresos siguieron la misma dirección. Los ingresos semanales cayeron aproximadamente 3 veces de un promedio semanal cercano a $23M a alrededor de $7.5M esta semana, según el gráfico de DeFiLlama mencionado. La imagen combinada es consistente: la actividad se enfrió, el apalancamiento se enfrió y la generación de efectivo del protocolo se enfrió con ello.
Recompras y Actividad de ETF: La Oferta que Desapareció
La corrección importa porque la cinta de junio tenía una oferta visible detrás de ella. Las recompras de HYPE aumentaron alrededor de 4 veces en junio, de un promedio diario cercano a 14K tokens a más de 44K. Ese período coincidió con HYPE alcanzando un máximo histórico de $76.9 en Binance, junto con lo que se describió como catalizadores positivos del ecosistema y flujos de ETF HYPE al contado.
Esa oferta ahora es más pequeña. Las recompras luego se desaceleraron a alrededor de 22K HYPE, aproximadamente la mitad de los niveles de mediados de junio, según el gráfico de Coinglass mencionado. Si las recompras son una de las fuentes de demanda más consistentes, un ritmo más lento no necesita “causar” una caída para cambiar el equilibrio del mercado. Simplemente elimina un colchón que previamente absorbía la oferta.
Las señales de flujo institucional también se enfriaron. Desde el 9 de julio, los productos ETF HYPE al contado de EE. UU. vieron “cero demanda o salidas”, siendo el 15 de julio citado como la excepción, según los datos de SoSo Value mencionados.
Los datos en el paquete no desglosan si esos días fueron planos frente a netamente negativos, pero el mensaje direccional es que el canal de ETF no ha estado agregando demanda incremental durante la caída.
El informe también citó “la venta de $30M de a16z” como un factor de presión adicional. No se proporcionaron detalles de tiempo, lugar o finalización, por lo que funciona más como una narrativa de sobrecarga que como un cronograma de suministro confirmado.
La Línea de $60: Riesgo de Cierre Semanal y el Mapa de $48–$54
HYPE se cotizaba alrededor de $58 en el momento de escribir esto, con una caída de aproximadamente el 19% desde un máximo de julio cerca de $73. La acción del precio ha gravitado repetidamente hacia el área de $60, descrita como un nivel de pico anterior y un soporte clave para 2026 que ha sido probado tres veces desde mayo.
El umbral que el mercado está utilizando para la confirmación es el cierre semanal. Un cierre semanal decisivovelacerrar por debajo de $60 se enmarca como un refuerzo del debilitamiento del impulso, según la referencia del gráfico de TradingView en el informe.
Si $60 falla en ese período de tiempo, la siguiente área destacada es $48–$54. Esa zona se trata menos de precisión y más de dónde los compradores se presentaron anteriormente, por lo que se convierte en el siguiente punto de referencia si el piso actual cede.
Cuando los fundamentos se enfrían, los niveles de soporte importan más.
Trato esta configuración como una historia de estructura de mercado, no como una historia de titulares. Cuando el volumen de perp, el OI y los ingresos semanales se comprimen al mismo tiempo, el token pierde la "oferta de fundamentos" que facilita desvanecer las caídas.
La verdadera prueba es si $60 se mantiene en un cierre semanal mientras las recompras se mantengan cerca de ~22K/día y la actividad de los ETF permanezca mayormente inactiva después del 9 de julio. Si $60 se mantiene, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas.
Si se rompe, la consecuencia práctica es simple: el descubrimiento de precios probablemente se desplaza a la zona de $48–$54 con menos demanda orgánica visible en los datos para detener el movimiento.
