La oferta de stablecoins cayó $10B desde mayo, el mayor…
La contracción se concentró en USDT y USDC, incluso cuando los rivales regulados USDG y USDGO se expandieron.
La capitalización de mercado de las stablecoins cayó aproximadamente $10 mil millones desde su pico en mayo, con junio solo contabilizando una disminución de $7.7 mil millones, la mayor caída mensual en dólares desde mayo de 2022. La corrección se centra en USDT y USDC, mientras que emisores regulados más pequeños crecieron, dejando a los comerciantes con una señal de liquidez mixta.
Puntos clave
- Totalsuministrode stablecoins ha disminuido aproximadamente $10 mil millones desde el pico de mayo, con la disminución de $7.7 mil millones en junio siendo la mayor caída mensual en dólares desde mayo de 2022.
- El movimiento representa una reducción de aproximadamente el 3%en comparacióncon una contracción del 26% durante el mercado bajista de 2022, basado endatos de.xyz.
- USDT cayó a aproximadamente $184 mil millones desde $190 mil millones en mayo, concentrando la contracción en la moneda de cotización dominante del mercado.
- USDC cayó a alrededor de $73 mil millones desde poco menos de $80 mil millones en su pico de marzo de 2026, mientras que USDG subió por encima de $3.2 mil millones y USDGO alcanzó alrededor de $900 millones, según CoinGecko.
Dónde se fue la oferta: USDT y USDC impulsaron la mayor parte de la contracción
La caída de junio es importante porque afectó a las dos stablecoins que funcionan como la moneda de cotización predeterminada ycolateral base en spot y perps. Cuando la oferta se reduce en USDT y USDC, es más difícil descartarlo como un evento de emisor de nicho.
La capitalización de mercado de USDT de Tether cayó a aproximadamente $184 mil millones desde $190 mil millones en mayo, una disminución de alrededor de $6 mil millones. USDC de Circle cayó a alrededor de $73 mil millones desde poco menos de $80 mil millones en su pico de marzo de 2026, perdiendo alrededor de $7 mil millones.
Esa concentración es el punto. Incluso si el titular agregado es “solo” un par de por ciento, la contracción se encuentra en los instrumentos que típicamente transmiten las condiciones de liquidez más rápido en la fijación de precios y financiamiento de criptomonedas.
Por qué esto no es 2022: La corrección es ~3%, no un desmantelamiento del mercado bajista
En términos porcentuales, la caída del mercado de stablecoins es de aproximadamente 3%, utilizando datos de RWA.xyz. Ese es un régimen diferente al desmantelamiento de 2022, cuando la capitalización de mercado de stablecoins cayó de aproximadamente $166 mil millones en marzo de 2022 a $122 mil millones en septiembre de 2023, una disminución de más del 26%.
La historia de las pruebas de estrés sigue siendo un contexto útil para los traders que calibran el riesgo. El colapso de TerraUSD eliminó $18 mil millones del mercado de stablecoins, y USDT cayó de $78 mil millones a $65 mil millones entre marzo y noviembre de 2022.
La caída de USDC duró más, deslizándose de $55 mil millones en julio de 2022 a menos de $24 mil millones para noviembre de 2023, con el declive agravado por el colapso de Silicon Valley Bank en marzo de 2023.
El director senior de Wincent, Paul Howard, enmarcó el movimiento actual como una corrección dentro de una tendencia de crecimiento a largo plazo: “El reciente descenso en la capitalización de mercado de las stablecoins representa una corrección relativamente pequeña en lo que creemos que es un mercado de crecimiento a largo plazo”, dijo.
“Las fluctuaciones a corto plazo en la liquidez son normales, pero no cambian nuestra opinión de que las stablecoins seguirán desempeñando un papel cada vez más importante en elactivo digitalecosistema,” añadió Howard.
Los retadores regulados están creciendo: USDG y USDGO ganan cuota mientras los principales disminuyen.
La lectura más matizada es la composición. Incluso mientras USDT y USDC se contraían, emisores regulados más pequeños se expandían, lo que sugiere que al menos parte de la demanda está rotando en lugar de abandonar completamente las stablecoins.
Global Dollar (USDG), emitido por Paxos y respaldado por un consorcio que incluye a Robinhood, superó los $3.2 mil millones en circulación, según datos de CoinGecko. USDGO, emitido por Anchorage Digital con el Grupo OSL de Hong Kong, casi se duplicó a $900 millones.
El artículo también señaló avances regulatorios, incluyendo el de EE. UU.Ley GENIUS," como parte del contexto para la entrada de nuevos emisores, aunque no se detallaron disposiciones ni cronogramas. OpenUSD fue citado como otro competidor próximo, pero no se proporcionó una fecha de lanzamiento ni cifras de circulación actuales.
Caída de la Oferta de Stablecoins en Junio: Mayor Retroceso del Dólar Desde Mayo de 2022
Junio vio una disminución de $7.7 mil millones en la capitalización de mercado de stablecoins, la mayor caída mensual en dólares desde mayo de 2022. Ampliando la vista, el valor total de las stablecoins en circulación ha caído en aproximadamente $10 mil millones desde su pico en mayo.
Para los traders, la oferta de stablecoins es un proxy del poder de compra en la cadena y del colateral fácilmente desplegable. La reducción de la oferta agregada elimina un viento a favor para los mercados de cripto, dificultando que los rallies se mantengan sin nueva demanda.
La pregunta abierta es la atribución de los impulsores. Los datos no aíslan cuánto de la caída refleja redenciones netas y comportamiento de aversión al riesgo frente a decisiones de balance del lado del emisor o rotación hacia stablecoins reguladas más nuevas.
La opinión de Marcus Hale: La Liquidez se Está Suavizando, Pero la Señal Parece Más una Rotación que una Capitulación
Considero que una reducción de $10 mil millones en stablecoins es un verdadero obstáculo de liquidez porque afecta a las dos monedas de cotización que más importan, USDT y USDC. El umbral que importa, sin embargo, es el movimiento porcentual. Con aproximadamente un 3%, esto parece más un catalizador de sentimiento que un cambio fundamental, especialmente frente a la contracción del 26% de stablecoins que definió el desmantelamiento de 2022.
La verdadera prueba es si la contracción persiste en la fuente. Si USDT se mantiene alrededor de $184 mil millones y USDC se estabiliza cerca de $73 mil millones mientras que USDG se mantiene por encima de $3.2 mil millones y USDGO sigue creciendo desde aproximadamente $900 millones, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, con la liquidez rotando entre emisores en lugar de salir del complejo de stablecoins en gran medida.
