La Reserva Federal propone cuentas de pago “delgadas” y urge a pausar las decisiones de Nivel 3 hasta 2026
El NPRM limitaría el acceso a la compensación y liquidación mientras se alienta a los Bancos de Reserva a mantener las decisiones de Nivel 3.
La Reserva Federal de EE. UU. el 21 de mayo abrió una solicitud de comentarios y un aviso de propuesta de reglamentación para cuentas de pago limitadas "skinny" que darían a las instituciones fintech y vinculadas a criptomonedas legalmente elegibles un acceso más restringido a las vías de pago de la Fed.
La Fed también alentó a los Bancos de Reserva regionales a pausar las decisiones sobre las solicitudes de acceso a cuentas maestras de Nivel 3 durante el proceso de reglamentación, con el personal esperando que la pausa termine el 31 de diciembre de 2026 o antes.
Puntos Clave
- La Reserva Federal abrió una solicitud de comentarios y NPRM sobre cuentas de pago limitadas "skinny" dirigidas a instituciones fintech y vinculadas a criptomonedas legalmente elegibles.
- Las cuentas propuestas están limitadas a compensación y liquidación y excluyen intereses, la ventana de descuento y crédito intradía.
- Se alentó a los Bancos de Reserva a pausar las decisiones sobre cuentas maestras de Nivel 3 durante el proceso de reglamentación, con el personal señalando una fecha de finalización el 31 de diciembre de 2026 o antes.
- Un memo de la Junta de la Fed enumeró a Kraken Financial como una solicitud de Nivel 3 pendiente a partir del 28 de febrero de 2026, y la Fed de Kansas City le otorgó una cuenta maestra de propósito limitado a principios de marzo de 2026 bajo el Nivel 3.
La Fed Abre la Reglamentación de Cuentas de Pago "Skinny" Mientras las Decisiones de Nivel 3 Enfrentan una Pausa
La Reserva Federal ha puesto sobre la mesa una forma más restringida de acceso a las vías de pago mientras simultáneamente ralentiza la tubería de mayor escrutinio. En una solicitud de comentarios de la Junta de la Reserva Federal y un aviso de propuesta de reglamentación (NPRM) publicado el 21 de mayo, la Fed propuso "cuentas maestras skinny" limitadas para instituciones financieras no bancarias.
El mismo paquete alentó a los Bancos de la Reserva Federal regionales a pausar las decisiones sobre solicitudes de acceso a cuentas de Nivel 3 mientras se completa la reglamentación.
La Fed enmarcó la pausa como un movimiento de proceso diseñado para estandarizar la implementación y recopilar comentarios, escribiendo: "La pausa temporal permitirá a la Reserva Federal solicitar y considerar la opinión pública sobre las cuentas de pago y promover una implementación consistente," según el anuncio.
Para la estructura del mercado, la implicación inmediata es una bifurcación. La Fed está señalando apertura a una rampa de acceso restringida a sus vías para instituciones fintech y vinculadas a criptomonedas legalmente elegibles, pero lo está haciendo de una manera que evita extender los respaldos de liquidez tradicionales que vienen con herramientas más amplias del banco central.
Cómo Diferencian las Cuentas "Skinny" de las Cuentas Maestras Completas
Las cuentas de pago "skinny" propuestas están explícitamente limitadas. Se utilizarían solo para compensación y liquidación, y no generarían intereses.
Más importante para el riesgo y la liquidez, la propuesta excluye el acceso a la ventana de descuento y al crédito intradía. La ventana de descuento es la instalación de préstamos a corto plazo de la Fed para instituciones elegibles, y el crédito intradía es liquidez diurna que puede suavizar los flujos de liquidación antes de que se finalicen los saldos de fin de día.
Esa elección de diseño es importante para cualquier institución vinculada a criptomonedas que intente ajustar "rampas de entrada" fiat o reducir la dependencia de la banca corresponsal. El acceso a las vías sin acceso al apoyo de liquidez es un producto diferente.
Puede mejorar los caminos de liquidación operativa, pero no replica el conjunto completo de herramientas que viene con la funcionalidad más amplia de cuentas maestras.La propuesta tampoco crea una ruta directa para los intercambios de criptomonedas en sí. El acceso directo a las cuentas maestras de la Fed seguiría sin estar disponible para los intercambios, y el acceso tendría que ser canalizado a través de un "afiliado" que califique como una institución depositaria elegible bajo la Ley de la Reserva Federal, tal como se caracteriza en el paquete.Enfoque en la Tubería de Nivel 3: El Ejemplo de Kraken Financial
La pausa de Nivel 3 no es teórica. Un memo de la Junta de la Fed enumeró "solicitudes de cuentas pendientes" de instituciones de Nivel 3 a partir del 28 de febrero de 2026, y la lista incluía a Kraken Financial, descrita como el brazo bancario del intercambio de criptomonedas Kraken.A principios de marzo de 2026, el Banco de la Reserva Federal de Kansas City otorgó a Kraken Financial una cuenta maestra de propósito limitado, y la aprobación fue específicamente bajo una clasificación de Nivel 3.Esa secuencia es importante porque muestra dos cosas a la vez. Las entidades vinculadas a criptomonedas han estado en la tubería de Nivel 3 y pueden recibir acceso de propósito limitado, pero la recomendación de la Fed de pausar la toma de decisiones de Nivel 3 durante la ventana de reglamentación se convierte en una restricción real para otros solicitantes que se encuentran en esa misma vía de mayor escrutinio.
Intereses del Período de Comentarios y el Reloj de Fin de 2026
La variable clave a corto plazo es procedimental: la fecha límite de comentarios del NPRM y cualquier actualización posterior de la Fed que aclare si la pausa de Nivel 3 se mantiene tal como está, se reduce o se levanta antes del 31 de diciembre de 2026.
La segunda variable es definicional. Los criterios de elegibilidad para las cuentas de pago "skinny" no son finales, y las revisiones en una regla final podrían determinar qué tipos de instituciones califican como receptores legalmente elegibles.
Los comerciantes también deben estar atentos a las acciones del Banco de Reserva sobre las solicitudes de Nivel 3 durante la ventana de pausa, incluyendo cualquier aprobación o denegación para solicitantes vinculados a criptomonedas similares a Kraken Financial. Finalmente, el tiempo operativo es importante.
Cualquier aclaración sobre si las cuentas "skinny" estarán disponibles antes del final esperado de la pausa de Nivel 3 determinaría si la Fed está ofreciendo un puente práctico o simplemente una vía paralela.
Una Puerta Más Estrecha a las Vías de la Fed, y una Espera Más Larga por Claridad de Nivel 3
Leo esto como que la Fed intenta separar la conectividad del sistema de pago de los respaldos del banco central. La cuenta "skinny" propuesta es una concesión controlada: acceso a compensación y liquidación, pero sin intereses, sin ventana de descuento y sin crédito intradía. Eso se parece más a un diseño de contención de riesgos que a una luz verde para la amplia banca de criptomonedas.
El umbral que importa es si la regla final produce un camino operativamente utilizable antes de que la pausa de Nivel 3 termine el 31 de diciembre de 2026 o antes.
Si las cuentas "skinny" se activan mientras el Nivel 3 permanece efectivamente congelado, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por la narrativa porque redirigiría al solicitante marginal lejos del acceso completo a cuentas maestras y hacia una conexión de vía más estrecha y controlable.
Fuentes
