La SEC cancela reunión sobre 'Reg Crypto' y frena exención
Personas familiarizadas con la decisión vincularon el retraso a las negociaciones de la Ley de Claridad antes de una votación esperada en el Senado el próximo mes.
La SEC canceló abruptamente una reunión abierta planificada donde se esperaba que los comisionados avanzaran en su propuesta “Reg Crypto” y revelaran parte de una “exención de innovación” que ha estado retrasada durante mucho tiempo. Personas familiarizadas con la decisión vincularon la pausa a la sensibilidad en torno a las negociaciones de la Ley de Claridad antes de una esperada primera votación en el Senado el próximo mes.
La SEC cancela la reunión abierta de 'Reg Crypto'
La Comisión de Valores y Bolsa programó una reunión abierta a principios de la semana pasada para iniciar la discusión sobre su propuesta “Reg Crypto”, pero la canceló el jueves por la noche. La agencia dijo que reprogramaría la reunión en una fecha posterior, pero no proporcionó un horario y no confirmó qué volvería a la agenda.
La reunión estaba programada para el viernes pasado. Se esperaba avanzar en un paquete de regulación de la SEC descrito como un marco para cómo las empresas podrían recaudar fondos utilizando tokens y potencialmente salir de la jurisdicción de la SEC si emiten los suyos propios.activos digitales.
La misma reunión también se estableció como el lugar para al menos un lanzamiento parcial de la "exención de innovación" de la SEC, que ha sido retrasada repetidamente, según fuentes de la industria. Eso no sucedió. La exención ahora se mantiene indefinidamente, sin un cronograma formal en el paquete sobre cuándo, o en qué forma, podría reaparecer.
Las negociaciones de la Ley de Claridad parecen ser la limitación.
Las personas familiarizadas con la situación vincularon el aplazamiento de la SEC al DigitalActivoLey de Claridad del Mercado.
La preocupación, tal como se describe, es de segundo orden: los funcionarios de la Casa Blanca y los legisladores no quieren que la SEC establezca expectativas de estructura de mercado de facto mientras las negociaciones aún están activas y el Senado se dirige hacia su primera votación sobre el proyecto de ley el próximo mes.
Para los traders y emisores, el cambio inmediato no es una nueva regla. Es la eliminación de un catalizador a corto plazo. A principios de este mes, la suposición de trabajo en partes del mercado era que si el Congreso perdía la ventana previa al receso, los reguladores aún podrían impulsar claridad a través de la elaboración de reglas.
Ese camino ahora parece políticamente restringido, al menos hasta que se supere el próximo hito legislativo de la Ley de Claridad.
La pausa en la “exención de innovación” importa más que la óptica de la reunión. Se esperaba que una exención concreta redujera la fricción de cumplimiento para la emisión de tokens de seguridad, incluyendo cómo los emisores manejan los valores subyacentes.
Con el lanzamiento pospuesto indefinidamente, el mercado vuelve a valorar la misma incertidumbre de siempre: sin un camino claro y limitado en el tiempo, y un mayor riesgo de reversión si algún marco liderado por una agencia llega tarde y es impugnado o reescrito.
El problema de la línea de tiempo lo agrava. El proceso formal de la SEC requiere retroalimentación pública, propuestas revisadas, reglas finales, y luego un período de implementación. Una fuente de la industria estimó que la fase de elaboración de reglas podría tomar cerca de un año, seguido de otro año para la implementación.
Eso empuja cualquier marco duradero cerca de la próxima administración presidencial, lo que aumenta las probabilidades de que los participantes del mercado sigan descontando la claridad de EE. UU. como provisional en lugar de estructural.
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El primer catalizador duro es la esperada primera votación del Senado sobre la Ley de Claridad el próximo mes. El paquete no incluye una fecha, conteo de votos, ni texto de enmienda, por lo que la única señal negociable es si la programación se consolida y si las líneas jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC se mueven de una manera que cambie las suposiciones sobre listado, emisión y cumplimiento.
El segundo es la reunión abierta reprogramada de la SEC. El detalle clave es si “Reg Crypto” regresa a la agenda y si alguna parte de la exención de innovación se vuelve a incluir, o si la agencia mantiene el expediente limpio hasta que el Congreso actúe.
También hay una brecha de tiempo implícita. Los informes sugieren que la SEC puede no tomar más acciones hasta después de que el Senado se rompa nuevamente a principios de octubre, pero eso sigue siendo una inferencia en lugar de un plan confirmado.
Esta semana se añaden dos puntos de contacto en Washington que pueden cambiar las expectativas sin producir reglas vinculantes. La Casa Blanca está lista para recibir a los CEOs de criptomonedas el miércoles. El Comité Asesor de Innovación de la CFTC se reúne el jueves a las 17:00 UTC (1:00 p.m. ET).
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El umbral que importa no es la nueva fecha de la reunión reprogramada. Es si la SEC está dispuesta a volver a poner "Reg Crypto" en el calendario antes de que el Senado realice su primera votación sobre la Ley de Claridad el próximo mes. Si se queda al margen, esa es una elección deliberada para evitar establecer la estructura del mercado mediante la acción de la agencia mientras el Congreso está negociando.
La verdadera prueba es si la exención de innovación regresa con un cronograma. Si permanece "indefinida", los emisores mantienen los caminos de cumplimiento de precios como ad hoc y reversibles, y cualquier marco posterior de la SEC se negociará como un instrumento de ciclo político en lugar de un libro de reglas duradero.
