Las pérdidas realizadas de Bitcoin cerca de $174 mil millones aún están por debajo de la marca de capitulación de $211 mil millones de 2022
Darkfost de CryptoQuant y el trader Ardi argumentan que la liquidación puede estar incompleta si las dinámicas actuales persisten.
Las pérdidas realizadas de Bitcoin en el mercado bajista de 2026 han aumentado a aproximadamente $174 mil millones desde el máximo de octubre, aún por debajo del récord de $211 mil millones registrado en el mercado bajista de 2022.
La brecha, junto con la afirmación de un comerciante de que los minoristas siguen comprando caídas mientras que los jugadores más grandes venden rebotes, mantiene el escenario de "capitulación no terminada" sobre la mesa.
Puntos clave
- Bitcoinlas pérdidas realizadas alcanzaron un récord de $211 mil millones durante el mercado bajista de 2022.
- Aproximadamente $174 mil millones en pérdidas realizadas se han acumulado desde el máximo de octubre en la fase bajista actual, según el colaborador de CryptoQuant Darkfost.
- Darkfost dijo que el mercado "podría purgarse más", mientras calificaba la opinión de "bastante subjetiva" y vinculada a si el mercado bajista dura "unos meses más".
- El comerciante Ardi describió una división donde los minoristas compran caídas y los participantes más grandes venden rebotes de alivio, un patrón que argumenta es atípico para los mínimos importantes.
Brecha de pérdidas realizadas: $174 mil millones hasta ahora frente a $211 mil millones en 2022
Los totales de pérdidas realizadas en cadena en el actualretrocesode Bitcoin permanecen por debajo del punto de referencia decapitulacióndel ciclo anterior. Darkfost, un colaborador que utiliza datos de CryptoQuant, puso las pérdidas realizadas en aproximadamente $174 mil millones "desde el máximo de octubre", frente a $211 mil millones durante el mercado bajista de 2022.
Esa comparación importa porque los $211 mil millones de 2022 se enmarcan como el evento de toma de pérdidas récord para los tenedores de Bitcoin. Con el ciclo actual aún por debajo de ese nivel, la lectura en cadena es consistente con una narrativa de capitulación no terminada en lugar de un mínimo confirmado.
La conclusión de Darkfost fue condicional, no un llamado a un movimiento en línea recta hacia abajo. "Esto puede sugerir que el mercado podría purgarse más, aunque esto sigue siendo bastante subjetivo", escribió.
Cómo las pérdidas realizadas señalan la capitulación
Las pérdidas realizadas rastrean monedas que se mueven en cadena a un precio más bajo que su transacción anterior. En la práctica, es una forma de cuantificar cuánto se está bloqueando en pérdidas cuando los tenedores finalmente venden posiciones en pérdidas.
En los mercados bajistas en etapas finales, las pérdidas realizadas tienden a aumentar cuando los vendedores forzados y los tenedores discrecionales agotados salen al mismo tiempo. Por eso los comerciantes observan la métrica como un proxy para la capitulación. No marca el mínimo, pero puede ayudar a enmarcar si el mercado ha visto suficiente dolor para despejar la oferta.
Por qué el contexto de capitalización de mercado en USD hace que la falta de este ciclo sea notable
El argumento de Darkfost se basa en la denominación. "Las pérdidas realizadas se calculan en USD, por lo que la lógica dictaría que con un comportamiento similar, las pérdidas en USD durante los mercados bajistas deberían ser cada vez más significativas dado que la capitalización de mercado sigue creciendo", escribió.
Si la capitalización de mercado de Bitcoin en USD es más alta en este ciclo, entonces un total de pérdidas realizadas aún por debajo del récord de 2022 puede leerse como al menos consistente con la idea de que la fase bajista no se ha expresado completamente en términos de ventas forzadas.
Eso no es prueba de otra pierna de capitulación, pero es una clara discrepancia entre el contexto del "mercado más grande" y la realidad del "total de pérdidas más pequeño" hasta ahora.
Darkfost también adjuntó una condición temporal: "Si el mercado bajista se extendiera unos meses más, es posible que pudiéramos superar las pérdidas de 2023, pero por ahora no hemos alcanzado ese nivel, aunque este mercado bajista ya está bastante avanzado." El extracto no proporciona un punto de referencia numérico para las pérdidas de 2023 mencionadas.
Disparadores que confirmarían o refutarían un escenario de 'purga adicional'
El primer umbral que importa es si las pérdidas realizadas aumentan hacia, o superan, el punto de referencia de 2022 de $211 mil millones. Un movimiento a través de ese nivel se alinearía con el modelo histórico de capitulación que se está invocando.
El segundo es si el comprador de última instancia cambia. La formulación de Ardi es que los minoristas han estado "comprando cada 'caída'" mientras que "los participantes de tamaño medio e institucional" venden en "hopium", añadiendo: "Las personas con menos capital están absorbiendo la oferta de las personas con más. Eso no es generalmente cómo se construyen los mínimos importantes." Si esa dinámica persiste, argumenta que los rebotes de alivio se están vendiendo en lugar de un mínimo en V limpio.
El tercero es la duración. Darkfost vinculó explícitamente el resultado de mayores pérdidas a un mercado bajista que se extiende "unos meses más", haciendo que el tiempo bajo presión sea una variable clave, no un solo día deliquidación.La opinión de Marcus Hale: Tratar la brecha de pérdidas realizadas como una bandera de riesgo, no como una herramienta de temporización
Leo la brecha de $174 mil millones frente a $211 mil millones como una advertencia de estructura de mercado de que la historia de "la capitulación ya ocurrió" no está completamente respaldada por la cinta en cadena. Debido a que las pérdidas realizadas están denominadas en USD y el mercado es más grande en términos de dólares con el tiempo, mantenerse por debajo del récord del ciclo anterior es al menos consistente con una distribución no terminada y más oferta que necesita ser despejada.
La verdadera prueba es si el patrón de compras minoristas y ventas de jugadores más grandes que describe Ardi realmente se invierte.
Si los rebotes de alivio siguen siendo vendidos y las pérdidas realizadas aumentan durante meses, esto se parece más a un catalizador de sentimiento que a un cambio fundamental hasta que se desafíe el punto de referencia de capitulación de $211 mil millones de una manera que cambie quién se ve obligado a transaccionar.
Fuentes
