پاداش خزانه داری

پاداش خزانه‌داری چیست؟

پاداش خزانه تفاوت بین آنچه بازار حاضر است برای یک وسیله نگهداری خزانه پرداخت کند و ارزش آن است.دارایی‌هااین معمولاً به عنوان درصدی بالاتر از ارزش خالص دارایی (NAV) بیان می‌شود.

در دنیای کریپتو، این اصطلاح بیشتر در تحلیل اینکه چه چیزی است، مطرح می‌شود.دارایی دیجیتالشرکت‌های خزانه‌داری—نهادهای عمومی یا خصوصی که عمدتاً دارایی‌هایی مانند را نگه‌داری می‌کنندBTCاتریوم، یااستیبل‌کوین‌هادر ترازنامه خود—زیرا سهام آن‌ها می‌تواند با ارزشی به‌طور معنادار متفاوت از سکه‌های پایه معامله شود.

در سطح کلان، محاسبه ساده است: برآورد NAV شرکت (دارایی‌ها منهای بدهی‌ها)، مقایسه آن با ارزش بازار شرکت و تفاوت، حق بیمه (یا تخفیف) است. برخی تحلیلگران همچنین mnav را به عنوان یک روش مختصر برای مقایسه ارزش بازار با NAV در طول زمان پیگیری می‌کنند.

حق بیمه خزانه‌داری رمزنگاری

در بحث‌های حق بیمه خزانه‌داری رمزنگاری، «حق بیمه» بیشتر از فقط ارزش لحظه‌ای سکه‌ها را منعکس می‌کند. سرمایه‌گذاران ممکن است برای قرار گرفتن در معرض بسته‌بندی شده (خرید سهام به جای نگهداری خود) هزینه بیشتری بپردازند، حاکمیت و کنترل‌های ریسک درک شده، یا انتظاراتی که خزانه‌داری از طریق خریدهای اضافی رشد خواهد کرد.بازدهاستراتژی‌ها، یا تأمین مالی افزایشی.

حق بیمه همچنین می‌تواند زمانی که دسترسی محدود است ظاهر شود—مانند زمانی که یک وسیله یکی از معدود راه‌های تنظیم‌شده یا دوستانه با کارگزاری برای برخی سرمایه‌گذاران برای به دست آوردن قرار گرفتن در معرض است.

با این حال، حق بیمه تضمین‌شده نیست و می‌تواند به سرعت معکوس شود. اگر سرمایه‌گذاران اعتماد خود را به مدیریت از دست بدهند، نگران رقیق شدن باشند، در مورد نگهداری وحسابرسیشیوه‌ها سوال کنند، یا به سادگی ترجیح دهند دارایی را مستقیماً نگه دارند، ارزش بازار می‌تواند به سمت NAV یا زیر آن کاهش یابد. به عبارت دیگر، حق بیمه خزانه‌داری یک شاخص احساسات بازار است که بر روی قرار گرفتن در معرض رمزنگاری پایه قرار دارد.

پاداش NAV DAT

پاداش NAV DAT یک روش رایج برای توصیف همان مفهوم به‌طور خاص برای یک شرکت DAT (شرکت خزانه‌داری دارایی دیجیتال) است. در اینجا، "پاداش NAV" به این معنی است که بازار سهام شرکت را بیشتر از ارزش بازار مشخص‌شده دارایی‌های خالص آن ارزیابی می‌کند. به‌طور مفهومی، می‌توانید آن را به‌عنوان پرداخت برای پوشش در نظر بگیرید: ساختار عملیاتی، دسترسی به بازارهای سرمایه، سیاست خزانه‌داری و هر مزیت استراتژیکی که شرکت ادعا می‌کند دارد.

برای برآورد آن، تحلیلگران معمولاً: (1) دارایی‌های دیجیتال زنجیره‌ای یا نگهداری‌شده را به قیمت‌های جاری علامت‌گذاری می‌کنند، (2) سایر دارایی‌های مادی (نقد، حساب‌های دریافتنی) را اضافه می‌کنند، (3) بدهی‌ها (قرض، حساب‌های پرداختنی) را کم می‌کنند تا NAV به‌دست آید، سپس (4) NAV را با ارزش بازار مقایسه می‌کنند. اگر ارزش بازار بالاتر باشد، آن تفاوت پاداش NAV است؛ اگر کمتر باشد، تخفیف NAV است. معیارهایی مانند mnav اغلب برای بیان این رابطه به‌عنوان یک چند برابر به‌جای درصد استفاده می‌شوند.

چرا پاداش خزانه‌داری مهم است

پاداش خزانه‌داری مهم است زیرا Exposure اقتصادی واقعی که سرمایه‌گذاران خریداری می‌کنند را تغییر می‌دهد. زمانی که یک وسیله با پاداش زیادی معامله می‌شود، خریداران جدید ممکن است به‌طور قابل توجهی بیشتر از قیمت لحظه‌ای سکه به ازای هر سکه "نگاه‌کردن" پرداخت کنند، که می‌تواند در صورت فشرده شدن پاداش حتی زمانی که دارایی پایه افزایش می‌یابد، افزایش را کاهش دهد.

برعکس، یک تخفیف می‌تواند به احساسات افزایش یافته‌ای که اگر فاصله بسته شود، ارائه دهد، اما همچنین ممکن است خطرات حاکمیتی، نقدینگی یا ترازنامه را نشان دهد.

برای اکوسیستم وسیع‌تر، پاداش خزانه‌داری همچنین یک مکانیزم بازخورد است: یک پاداش پایدار می‌تواند برای یک شرکت DAT آسان‌تر کند که سرمایه را با شرایط مطلوب جمع‌آوری کند و دارایی‌های خود را گسترش دهد، در حالی که یک تخفیف می‌تواند تأمین مالی را محدود کند و مدیریت خزانه‌داری محتاطانه‌تری را مجبور کند.

درک این مفهوم یک بلوک ساختمانی اصلی هنگام ارزیابی اینکه شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال چیست، زیرا "Exposure سکه" را از "ساختار بازار و ریسک شرکتی" جدا می‌کند.