افزایش فعالیت بیتکوین؛ انتقالهای زیر ۰.۰۱ BTC به ۸۰٪ رسید
مخزن ممو به حدود ۱۲۸,۰۰۰ تراکنش افزایش یافت، که بالاترین تعداد از فوریه ۲۰۲۵ است.
فعالیت تراکنشهای زنجیرهای بیتکوین به نزدیکی اوجهای قبلی رسیده است، در حالی که میکروتراکنشهای زیر ۰.۰۱ BTC به حدود ۸۰٪ از انتقالات روزانه افزایش یافتهاند. CryptoQuant میگوید این افزایش عمدتاً به پروتکلهای نگارش و لایه داده مرتبط است و شاخص فعالیت شبکه آن را برای اولین بار از سال ۲۰۲۴ به منطقه مثبت بازگردانده است.
نکات کلیدی
- انتقالات زیر 0.01 BTC اکنون حدود 80٪ از تراکنشهای روزانه را تشکیل میدهند.بیتکوینمعاملات، از حدود ۴۴٪ در سال ۲۰۲۳ افزایش یافته است.
- شاخص فعالیت شبکه بیتکوین CryptoQuant برای اولین بار از سال 2024 مثبت شده است زیرا تعداد تراکنشها افزایش یافته است.
- فعالیت شبکه حدود ۷٪ پایینتر از بالاترین رکورد تاریخی سپتامبر ۲۰۲۴ در حال انجام است و شرایط را نزدیک به رژیمهای شلوغی اوج قبلی باقی میگذارد.
- مخزن ممو حدود ۱۲۸,۰۰۰ تراکنش بود، بزرگترین صف تایید نشده از فوریه ۲۰۲۵.
تعداد تراکنشهای بیتکوین افزایش مییابد در حالی که انتقالهای زیر ۰.۰۱ BTC غالب هستند
آخرین افزایش فعالیت بیتکوین ناشی از تعداد تراکنشهاست، نه افزایش ارزش اقتصادی منتقل شده. گزارش CryptoQuant در تاریخ ۱۹ ژوئن نشان داد که میکروتراکنشها که کمتر از ۰.۰۱ BTC هستند، تقریباً ۸۰٪ از تمام تراکنشهای روزانه بیتکوین را تشکیل میدهند که تقریباً سهم آنها را از حدود ۴۴٪ در سال ۲۰۲۳ دو برابر کرده است.
این ترکیب برای معاملهگران اهمیت دارد زیرا میتواند روایتهای "فعالیت" را تحریف کند. یک شبکه میتواند شلوغ به نظر برسد در حالی که ارزش منتقل شده کم است و تأثیر اجرایی هنوز در بازار کارمزد نشان داده میشود. رئیس تحقیقات CryptoQuant، خولیو موریس، نابرابری را به وضوح بیان کرد و نوشت: "ارزش اقتصادی این تراکنشها، با این حال، به طور نامتناسبی کوچک است،" حتی در حالی که موج مبتنی بر شمارش تقاضای فضای بلوک را افزایش میدهد.
شاخص فعالیت شبکه CryptoQuant مثبت میشود زیرا فعالیت به اوج 2024 نزدیک میشود
CryptoQuant گفت که افزایش، شاخص "فعالیت شبکه" بیتکوین آن را برای اولین بار از سال 2024 به منطقه مثبت منتقل کرده است. همان گزارش فعالیت فعلی شبکه را 7٪ پایینتر از بالاترین رکورد تاریخ خود در سپتامبر 2024 قرار داد.
برای میزهایی که انتقالهای زنجیرهای را زمانبندی میکنند، "نه در ATH" موضوع نیست. بودن در محدوده یک رقمی از اوج قبلی به اندازه کافی نزدیک است تا شرایط کارمزد به سرعت تنگ شود، به ویژه زمانی که ممپول در حال حاضر بالا است. CryptoQuant ممپول را با حدود 128,000 تراکنش توصیف کرد، که بالاترین تعداد تراکنش از فوریه 2025 است و نشان میدهد که عقبماندگی دیگر یک ریسک نظری نیست.
Ordinals، Runes، BRC-20 و OP_RETURN: چرا پروتکلهای داده ترافیک با ارزش گرد و غبار را هدایت میکنند
این گزارش افزایش میکروتراکنشها را عمدتاً به Ordinals، Runes، توکنهای BRC-20 و خدمات زمانسنجی دادهها نسبت داد. این پروتکلهای داده میتوانند حجم بالایی از انتقالهای کمارزش را تولید کنند، از جمله تراکنشهای با ارزش گرد و غبار "به اندازه 546 ساتوشی"، که به طور مکانیکی تعداد تراکنشها را افزایش میدهد و برای فضای بلوک رقابت میکند.
OP_RETURN در مرکز آن لولهکشی قرار دارد. CryptoQuant OP_RETURN را به عنوان یک کد عملیاتی توصیف کرد که اجازه میدهد دادهها در زنجیره بدون ایجاد خروجیهای قابل خرج کردن جاسازی شوند و گفت که استفاده به سطوح نزدیک به رکورد در سال 2026 افزایش یافته است.
موریس نوشت: "کد عملیاتی OP_RETURN تا 100,000 بایت داده را در زنجیره جاسازی میکند بدون اینکه خروجیهای قابل خرج کردن ایجاد کند و آن را به مکانیزم استاندارد برای پروتکلهای لایه داده بیتکوین تبدیل میکند،" موج کنونی را به یک الگوی تراکنش استاندارد مرتبط میکند نه یک ناهنجاری یکباره.
این تنظیم همچنین به اپیزودهای قبلی ازدحام اشاره دارد. عقبماندگیهای تراکنش در سال 2023 افزایش یافت زیرا فعالیت Ordinals و BRC-20 با انتقالهای عادی رقابت میکرد و یک افزایش دیگر در اواخر 2024 پس از راهاندازی پروتکل Runes به وجود آمد. در سال 2025، توسعهدهندگان بیتکوین کور محدودیت 80 بایتی قدیمی OP_RETURN را حذف کردند، تغییری که منتقدان استدلال کردند که ذخیرهسازی دادههای غیرمالی را آسانتر میکند.
سیگنالهایی که معاملهگران باید در بازار کارمزد و جریان پروتکل دادهها نظارت کنند
سوال فوری پایداری است. اگر ممپول نزدیک یا بالای ~128,000 تراکنش تأیید نشده برای بیش از یک پنجره کوتاه نگه داشته شود، فشار کارمزد میتواند سریعتر از آنچه روایتهای نقطهای تنظیم میشوند، قیمتگذاری مجدد شود.
بهروزرسانیهای بعدی CryptoQuant در مورد اینکه آیا شاخص فعالیت شبکه مثبت باقی میماند یا به زیر صفر بازمیگردد، به تمایز بین تغییر رژیم پایدار و یک انفجار کوتاهمدت کمک خواهد کرد. معاملهگران همچنین باید نظارت کنند که آیا استفاده از OP_RETURN فراتر از توصیف «نزدیک به رکورد» گزارش شتاب میگیرد، حتی اگر گزارش سطح دقیق یا رکورد قبلی را کمی کند.
در نهایت، سهم تراکنشهای زیر ۰.۰۱ BTC واضحترین خوانش است. کاهش از ~۸۰٪ نشان میدهد که جریان پروتکل داده در حال خنک شدن است، در حالی که افزایشهای بیشتر هشدار موریس را تقویت میکند که فعالیت غیرمالی پایدار میتواند «رقابت در فضای بلاک را افزایش دهد و هزینههای تراکنشهای اقتصادی را بالا ببرد.»
نظر مارکوس هیل: وقتی فعالیت بر اساس تعداد محاسبه میشود، هزینهها میتوانند قبل از قیمت حرکت کنند.
من این را ابتدا به عنوان یک داستان بازار هزینه و سپس به عنوان یک داستان «بیتکوین دوباره فعال است» در نظر میگیرم. وقتی ~۸۰٪ از تراکنشها زیر ۰.۰۱ BTC هستند و ارزش اقتصادی «بهطور نامتناسبی کوچک» است، خریدار حاشیهای فضای بلاک معمولاً یک پروتکل داده است، نه یک معاملهگر که حجم زیادی را جابهجا میکند. این هنوز میتواند بهطور مستقیم به معاملهگران آسیب بزند از طریق زمانبندی بد اجرای معاملات و هزینههای انتقال بالاتر.
آستانهای که مهم است این است که آیا ممپول در سطح ~۱۲۸,۰۰۰ ثابت میماند در حالی که شاخص فعالیت CryptoQuant مثبت باقی میماند. اگر این حفظ شود، تنظیمات شروع به به نظر ساختاری شدن به جای داستانمحور میکند و تأثیر عملی ساده است: انتقالهای روتین آنچین گرانتر و کمتر قابل پیشبینی میشوند حتی بدون حرکت متناسب در قیمت.
