ESMA بررسی تابآوری نگهداری برای شرکتهای رمزارز را آغاز کرد
مقامات ملی بازرسیهای مبتنی بر ریسک را تا نیمه اول سال ۲۰۲۷ انجام خواهند داد و گزارش هیئت ESMA در نیمه دوم سال ۲۰۲۷ منتشر خواهد شد.
مقام ناظر بر بازارهای اوراق بهادار اروپا یک نظارت هماهنگ را برای هدف قرار دادن تابآوری عملیاتی خدمات نگهداری رمزارزها در سراسر اتحادیه اروپا آغاز کرده است. این بررسیها توسط نهادهای ملی در نیمه اول سال 2027 انجام خواهد شد و ESMA نتایج را در نیمه دوم سال 2027 در یک گزارش هیئت ادغام خواهد کرد.
نکات کلیدی
- ESMA یک اقدام نظارتی مشترک را آغاز کرده است که بر روی تابآوری عملیاتی ارزهای دیجیتال اتحادیه اروپا متمرکز است.داراییارائهدهندگان خدمات، با خدمات نگهداری به عنوان حوزه اولویت.
- مراجع ذیصلاح ملی از حالا تا نیمه اول سال ۲۰۲۷ یک نمونه مبتنی بر ریسک از CASPهای مجاز را بازرسی خواهند کرد.
- دامنه شامل مدیریت کلید و ذخیرهسازی، حاکمیت و کنترلهای تراکنش، شناسایی و پاسخ به حوادث، و وابستگی به ارائهدهندگان خدمات خارجی است.
- ESMA برنامهریزی کرده است تا یافتههای ملی را در یک گزارش نهایی برای هیئت ناظر خود در نیمه دوم سال 2027 جمعآوری کند، پس از پایان مرحله انتقال MiCA در 1 ژوئیه.
ESMA یک بررسی جامع از تابآوری نگهداری در سطح اتحادیه اروپا را آغاز میکند زیرا انتقال MiCA به پایان میرسد.
سازمان نظارت بر اوراق بهادار و بازارهای اروپا در حال انتقال MiCA از مرحله کاغذی به فرآیند است.
در ۸ ژوئیه، ESMA یک اقدام نظارتی مشترک (CSA) را راهاندازی کرد که هدف آن آزمایش تابآوری عملیاتی ارائهدهندگان خدمات داراییهای رمزنگاری (CASPs) بود، با خدمات نگهداری بهطور خاص در دامنه. زمانبندی این اقدام تصادفی نیست. مرحله انتقال MiCA در ۱ ژوئیه به پایان رسید و CSA مانند اولین تلاش هماهنگ برای مشاهده نحوه عملکرد شرکتهای دارای مجوز اتحادیه اروپا در زمینه نگهداری تحت نظارت زنده به جای فرضیات دوران انتقال به نظر میرسد.
ESMA این تمرین را حول تابآوری عملیاتی مرتبط با فعالیتهای نگهداری تنظیم کرد، حوزهای که در آن شکستها به ندرت نظری هستند. نقصهای کلیدی، قطعیها و حوادث تأمینکنندگان به توقفهای برداشت، تأخیر در تسویه و آسیبهای reputational تبدیل میشوند که میتوانند به رویدادهای نقدینگی برای مکانهایی با مواجهه با اتحادیه اروپا تبدیل شوند.
آنچه نهادهای تنظیمگر اتحادیه اروپا آزمایش خواهند کرد: کلیدها، کنترلها، پاسخ به حوادث و ریسک تأمینکنندگان
دامنه CSA برای شناسایی نقاط ضعف طراحی شده است.لینکهاکه در زمان فشار بر نگهداری اهمیت دارد.
ESMA گفت: "CSA به ارزیابی بلوغ چارچوبهای تابآوری عملیاتی دیجیتال CASPها در ارتباط با فعالیتهای نگهداری خواهد پرداخت" و به مدیریت کلید و ذخیرهسازی به عنوان یک حوزه کلیدی اشاره کرد. این تأکید مهم است زیرا تولید کلید، ذخیرهسازی، کنترلهای دسترسی و رویههای بازیابی مرز سختی بین "نگهداری" به عنوان یک برچسب محصول و نگهداری به عنوان یک قابلیت عملیاتی است.
مقامات ملی همچنین انتظار میرود که ساختارهای حاکمیتی و کنترلهای تراکنش، به علاوه تشخیص و پاسخ به حوادث را بررسی کنند. این ترکیب نشاندهنده یک بازنگری است که فراتر از نگهداری کلیدهای فنی به مسیرهای تصمیمگیری و تشدید میپردازد، از جمله اینکه چه کسی میتواند داراییها را جابجا کند، تراکنشها چگونه تأیید میشوند و یک شرکت چقدر سریع میتواند یک حادثه را شناسایی و کنترل کند.
وابستگی به ارائهدهندگان خدمات خارجی نیز بهطور صریح در دامنه قرار دارد. برای معاملهگران، این جنبه ریسک تأمینکننده است. اگر یک نگهدارنده یا صرافی به زیرساختهای شخص ثالث برای مدیریت کلید، نظارت یا جریانهای کاری تراکنش تکیه کند، CSA در موقعیتی قرار دارد که این وابستگیها را نقشهبرداری کرده و آزمایش کند که آیا شرکت میتواند تداوم نگهداری را در صورت شکست یک تأمینکننده حفظ کند.
چگونه CSA اجرا میشود: نمونهبرداری مبتنی بر ریسک توسط NCAها و گزارش هیئت ESMA در سال 2027
اجرای این فرآیند با مقامات ملی ذیصلاح (NCAs) است، نه بهطور مستقیم با ESMA. NCAs در سراسر اتحادیه اروپا بررسیهایی بر اساس نمونهای ریسکمحور از CASPهای مجاز انجام خواهند داد که از حالا تا نیمه اول سال 2027 ادامه خواهد داشت.
این طراحی به معنای یک دوره نظارت طولانیتر به جای یک تاریخ سقوط واحد است. شرکتها ممکن است درگیر تعاملات تکراری، سوالات پیگیری و بحثهای اصلاحی شوند در حالی که بررسیها پیش میرود و بازار منتظر یک گزارش تجمیعی است.
تحویل ESMA بعداً انجام میشود. پس از پایان این تمرین، ESMA قصد دارد یافتههای ملی را در یک گزارش نهایی که به هیئت ناظران خود در نیمه دوم سال 2027 ارائه میشود، تجمیع کند. این اعلامیه مشخص نکرد که کدام شرکتها نمونهبرداری خواهند شد، چند مورد بررسی خواهند شد یا آستانههای نقص چه زمانی زمانبندیهای اصلاحی یا اجرای قانون را فعال میکند.
سیگنالهایی که معاملهگران میتوانند در طول دوره نظارت 2026–2027 پیگیری کنند
محتملترین سیگنالهای قابل اقدام، محلی و تدریجی خواهند بود.
ارتباطات NCA در طول سال 2026 و نیمه اول سال 2027 از اهمیت بالایی برخوردار خواهد بود، بهویژه هر جزئیات مربوط به حوزه قضایی که نشان میدهد کدام ارائهدهندگان نگهداری در حال بررسی هستند و انتظارات اصلاحی در عمل چگونه به نظر میرسد. در غیاب نام شرکتهای مشخص از ESMA، مزیت اطلاعاتی از سرعتی که هر یک از ناظران از کار بررسی به پیگیریهای نظارتی حرکت میکنند، به دست خواهد آمد.
معاملهگران همچنین میتوانند به افشاگریهای عمومی توسط CASPهای مجاز اتحادیه اروپا توجه کنند که به تغییرات عملیاتی در طول دوره CSA اشاره دارد، از جمله بهروزرسانیهای مدیریت کلید و ذخیرهسازی، فرآیندهای پاسخ به حوادث یا تغییرات در ترتیبات تأمینکننده/سوم شخص.
در نهایت، نقاط عطف مرتبط با فرآیند تجمیع ESMA، ریتم را به نیمه دوم سال 2027 تعیین خواهد کرد. گزارش نهایی نقطه پایانی رسمی است، اما تأثیر بازار احتمالاً زودتر از طریق تنظیمات عملیاتی در سطح مکان و اصلاحات تحت هدایت ناظران نمایان خواهد شد.
چرا بررسیهای تابآوری نگهداری میتواند کاتالیزورهای ریسک مکان شود
من این CSA را به عنوان یک سیگنال ریسک در سطح چارچوب میبینم، نه یک تیتر اجرایی فوری. ESMA در حال هماهنگی یک نظارت پس از انتقال است که عملیات نگهداری را در چندین حوزه قضایی بهطور علنی به نمایش میگذارد و دامنه آن به اندازه کافی وسیع است تا آسیبپذیریهای عملیاتی واقعی را بهویژه در جایی که مدیریت کلیدی و وابستگیهای سوم شخص تلاقی میکنند، در بر بگیرد.
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا بررسیهای NCA به فشار ترمیم قابل مشاهدهای بر روی مکانهای مرتبط با اتحادیه اروپا قبل از گزارش ESMA در نیمه دوم ۲۰۲۷ تبدیل میشود یا خیر. اگر پیگیریهای نظارتی شروع به ایجاد تغییرات در جریانهای کاری نگهداری، پشتههای فروشندگان یا وضعیت پاسخ به حوادث کند، این ساختار به جای اینکه داستانمحور باشد، ساختاری به نظر میرسد و ریسک مکان به یک متغیر قابل معامله تبدیل میشود به جای اینکه فقط نویز پسزمینه باشد.
