قوانین نهایی FCA به دسترسی به نقدینگی خارجی کمک میکند
مدل QCATP میتواند جریان سفارشات بریتانیا را به مکانهای جهانی مرتبط نگه دارد، اما معیارهای صلاحیت "قابل مقایسه" هنوز تعریف نشدهاند.
سازمان رفتار مالی بریتانیا این هفته چارچوب نهایی مقررات رمزنگاری خود را منتشر کرد و این رژیم را به عنوان یک سیستم بینالمللی و باز به استیبلکوینهای غیر بریتانیایی معرفی کرد. شرکتکنندگان در صنعت طراحی ساختار بازار را به نفع نقدینگی میدانند، اما هشدار میدهند که عدم وضوح در شرایط صلاحیت فرامرزی و فرآیند تأیید با اصطکاک بالا میتواند پذیرش واقعی را کند کند.
نکات کلیدی
- چارچوب نهایی FCA برای ارزهای دیجیتال به گونهای طراحی شده است که دسترسی به نقدینگی جهانی از طریق مکانهای معاملاتی خارجی را حفظ کند و اجازه دهد تا داراییهای صادر شده خارج از بریتانیا نیز مورد استفاده قرار گیرند.استیبل کوینهابرای گردش.
- مدل جدید پلتفرم معاملاتی داراییهای دیجیتال واجد شرایط (QCATP) طراحی شده است تا صرافیهای خارجی بتوانند به مشتریان بریتانیایی از طریق شعب محلی مجاز متصل به زیرساختهای جهانی موجود خدمات ارائه دهند.
- شعبههای خارجی با آزمایش "سطوح قابل مقایسهای از حفاظت نظارتی" مواجه هستند، اما FCA مشخص نکرده است که کدام حوزههای قضایی واجد شرایط هستند.
- یک کارشناس "ریسک بسیار بالای شکست" را برای مجوز تحت رژیم جدید FSMA اعلام کرد و به فرآیند ثبتنام AML اشاره کرد که در آن بیش از 85٪ درخواستها رد یا پس گرفته شدند.
قوانین نهایی FCA در زمینه رمزارزها با پیشنهادی برای نقدینگی فرامرزی منتشر شد
سازمان رفتار مالی، نهاد اصلی تنظیمگر مالی بریتانیا، این هفته قوانین نهایی خود در زمینه رمزارزها را با رویکردی صریح در زمینه مرزی منتشر کرد. این بسته بهعنوان حفظ دسترسی به نقدینگی جهانی از طریق مکانهای معاملاتی خارجی توصیف شده است در حالی که به استیبلکوینهای غیر بریتانیایی اجازه میدهد تا در گردش باشند.
برای معاملهگران، این انتخاب طراحی بیشتر از برندینگ اهمیت دارد. این انتخاب نشاندهنده ترجیحی برای حفظ جریانهای مرتبط با بریتانیا است که به دفتر سفارشهای معتبر خارج از کشور متصل است، به جای اینکه فعالیتها را به یک استخر داخلی محصور شده وادار کند. این یک تصمیم در مورد ساختار بازار است که تأثیرات مستقیمی بر روی اسپردها، عمق و دسترسی عملی به جفتهایی که قبلاً بهطور مؤثر در خارج از کشور تسویه میشوند، دارد.
کیتی هریس، رئیس سیاستگذاری کوین بیس برای اروپا، این قوانین را به عنوان یک پیروزی در رقابتها توصیف کرد و آنها را "یک دستاورد بزرگ برای شفافیت نظارتی و نتیجهای قوی برای رقابتپذیری بریتانیا" نامید.دارایی دیجیتالنوآوری.
QCATP: چگونه بریتانیا برنامهریزی کرده است تا جریان سفارشات را به مکانهای خارج از کشور متصل نگه دارد
هسته اصلی این چارچوب مدل پلتفرم معاملاتی داراییهای رمزنگاری واجد شرایط (QCATP) است. هدف این است که به صرافیهای خارجی اجازه داده شود تا از طریق یک شعبه محلی که به زیرساخت معاملاتی جهانی موجود صرافی متصل است، به مشتریان بریتانیایی خدمات ارائه دهند.
کریستوفر کالینز، شریک بازارهای مالی و مقررات در کاتن موچین روزنمن، دلیل معامله را به طور صریح توصیف کرد: "مزیت چنین رویکردی این است که به مشتریان بریتانیا اجازه دسترسی به نقدینگی جهانی مستقر در پلتفرم معاملاتی خارج از کشور را میدهد، به جای اینکه یک بازار محدود برای بریتانیا داشته باشیم."استخر نقدینگیکه باید به معنای قیمتگذاری و نتایج بهتر برای مشتریان بریتانیا باشد."
این شرط ضمنی بریتانیا است. اگر مدل شعبه از نظر عملی و قانونی کار کند، بریتانیا میتواند نظارت داخلی را بدون پرداخت مالیات تکهتکه شدن نقدینگی که در حوزههای قضایی دیگر مشاهده شده، ادعا کند.
دو ناشناخته بزرگ: حوزههای قضائی «قابل مقایسه» و موضع دیفای بریتانیا
اولین مورد تعیینکننده، صلاحیت فرامرزی است. FCA اعلام کرده است که شعبههای خارجی تنها در صورتی مجاز خواهند بود که حوزه قضایی اصلی "سطوح قابل مقایسهای از حفاظتهای نظارتی" را ارائه دهد. این نهاد نامی از حوزههای قضایی که این استاندارد را برآورده میکنند، ذکر نکرده است.
کالینز هشدار داد که لیست مفقود شده یک مشکل جزئی در نگارش نیست. او گفت: "این وضوح کافی برای شرکتها برای ساخت یک مدل کسبوکار نیست" و به مشکل عملی اشاره کرد: صرافیها نمیتوانند سرمایه، نیروی انسانی و مدیریت را به یک شعبه در بریتانیا اختصاص دهند اگر نتوانند تعیین کنند که آیا ساختار اصلی آنها واجد شرایط خواهد بود یا خیر.
منطقه دوم حلنشده، DeFi است. هریس گفت که پیشنهادات قبلی بهطور مؤثری مانع از ارائه دسترسی به برنامههای مالی غیرمتمرکز توسط پلتفرمهای متمرکز خواهد شد و افزود: "رویکرد آینده بریتانیا به DeFi بسیار حیاتی خواهد بود." زاویه رقابت ساده است. اگر مکانهای متمرکز نتوانند مسیرهای مطابقتپذیر به DeFi ارائه دهند در حالی که حوزههای قضایی دیگر نقش DeFi را بررسی میکنند،توکنسازیاستراتژیها، تنوع محصولات به یک متغیر نظارتی تبدیل میشود، نه یک متغیر بازار.
سیگنالهایی برای نظارت بر قوانین نهایی رمزارزهای FCA انگلستان و
اولین کاتالیزور واقعی راهنمایی FCA است که مشخص میکند کدام حوزههای قضایی خارجی استاندارد "سطوح قابل مقایسه از حفاظت نظارتی" را برای مجوز شعبه QCATP برآورده میکنند. بدون آن، مشارکت فقط حدس و گمان است.
بعدی، توان عملیاتی مجوزدهی تحت رژیم جدید قانون خدمات مالی و بازارها است. توماس کتی، شریک در وکلای گرسون، هشدار داد که برای شرکتهایی که به دنبال مجوز هستند، "ریسک بسیار بالای شکست" وجود دارد و اشاره کرد که فرآیند ثبتنام AML موجود FCA در حال حاضر بیش از 85٪ از درخواستها را رد کرده یا مجبور به انصراف آنها شده است.
این موضوع اهمیت دارد زیرا چارچوب جدید بهطور قابل توجهی وسیعتر از ثبتنام AML توصیف شده است و شامل وظایف مصرفکننده، استانداردهای احتیاطی، تابآوری عملیاتی و مسئولیت مدیریت ارشد میشود. اگر FCA با شدت مشابهی با دامنه وسیعتری عمل کند، خطر گلوگاه افزایش مییابد.
در نهایت، منتظر شفافسازی سیاست در مورد نحوه برخورد با DeFi و اینکه آیا پلتفرمهای متمرکز میتوانند به برنامههای DeFi تحت چارچوب بریتانیا دسترسی داشته باشند، باشید، همچنین اعلامیههای مشخصی از بورسهای بزرگ خارجی در مورد اینکه آیا آنها به دنبال مجوز شعبه بریتانیا تحت QCATP خواهند بود یا آن را متوقف خواهند کرد.
دسترسی به نقدینگی عنوان اصلی است، اما ریسک پیادهسازی تجارت را تعیین میکند.
من از جهتگیری حرکت خوشم میآید زیرا درباره ساختار بازار صریح است. بریتانیا سعی دارد رابط را نظارت کند در حالی که قیمتگذاری را به نقدینگی جهانی متصل نگه میدارد و اجازه میدهد استیبلکوینهای غیر بریتانیایی در گردش باشند که گزینههای تسویه را گسترده نگه میدارد. اگر QCATP طبق توصیف عمل کند، به نظر میرسد تلاشی برای اجتناب از نتایج نقدینگی تکهتکه و محصور شدهای باشد که معاملهگران یاد گرفتهاند تخفیف دهند.
آستانهای که مهم است این است که آیا FCA آزمون "قابل مقایسه" را به نقشه صلاحیت قابل استفاده تبدیل میکند و سپس مجوزها را با سرعتی که با آرمانهای کتاب قوانین مطابقت دارد، پردازش میکند. اگر این جریان نسبت به یک خط پایه AML که در آن بیش از 85٪ رد یا پس گرفته شدهاند، بهبود نیابد، این ساختار نظری باقی میماند و دسترسی به نقدینگی همچنان عنوان اصلی خواهد بود نه تغییر قابل معامله در دسترسی به مکان و اسپردها.
