گزارش Glassnode: مازاد ۴.۴ میلیارد دلاری BTC پس از ETF ها
استراتژی همچنین تا ۱.۲۵ میلیارد دلار فروش بالقوه بیتکوین را برای ایجاد یک ذخیره ۲.۵۵ میلیارد دلاری مجاز کرد.
آمار جریان ژوئن از Glassnode نشان میدهد که حدود ۴.۴ میلیارد دلار بیتکوین مازاد عرضه وجود دارد، زیرا بازخریدهای ETF نقطهای و صدور جدید از تقاضای خریداران بزرگ پیشی گرفته است. این عدم تعادل در حالی رخ میدهد که استراتژی تا ۱.۲۵ میلیارد دلار فروش بالقوه BTC را برای ایجاد یک ذخیره دلار آمریکا برای تعهدات جاری مجاز کرده است.
نکات کلیدی
- نقطهایبیتکوینETF ها در ژوئن ۷۱,۶۰۰ BTC فروختند، حرکتی که به عنوان "بزرگترین بازخرید ثبت شده" توصیف شده است و ارزش آن بیش از ۴ میلیارد دلار است.
- خزانههای شرکتی ودارایی دیجیتالشرکتهای خزانهداری در همان بازه زمانی ۷,۵۰۰ BTC خریداری کردند.
- پس از اضافه کردن سکههای تازه استخراج شده، جریان خالص ذکر شده حدود -۷۷,۰۰۰ BTC بود که به عنوان "مازاد عرضه بیتکوین" به ارزش حدود ۴.۴ میلیارد دلار توصیف شده است.
- استراتژی تا ۱.۲۵ میلیارد دلار فروش بالقوه BTC را مجاز کرده است، عمدتاً برای ایجاد یک ذخیره ۲.۵۵ میلیارد دلاری دلار آمریکا برای سودهای ترجیحی و هزینههای بهره.
عدم تعادل جریان BTC در ژوئن: ETFها 71,600 BTC را به فروش میرسانند در حالی که عرضه افزایش مییابد
تصویر جریان ماه ژوئن تحت تأثیر بازخریدهای ETF بود. دادههای نمودار Glassnode نشان داد که ETFهای بیتکوین اسپات در طول ماه 71,600 BTC فروختهاند که ارزش آن بیش از 4 میلیارد دلار بوده و به عنوان "بزرگترین بازخرید ثبت شده" توصیف شده است.
در طرف دیگر ترازنامه، خزانهداریهای شرکتی و دیجیتالداراییشرکتهای خزانهداری به خرید ۷,۵۰۰ BTC از ابتدای ماه اشاره کردند. این شکاف اهمیت دارد زیرا بازار را وابسته به گروههای خریدار دیگر میکند تا عرضه را جذب کنند زمانی که بزرگترین و قابل مشاهدهترین نهادهای نهادی، فروشنده خالص هستند.
در همان لحظه، قیمت بیتکوین (BTC) ۵۸,۹۳۹.۰۷ دلار بود که ۱.۵۷٪ کاهش یافته است، پس از اینکه به تازگی به عنوان تثبیتشده در حدود ۶۰,۰۰۰ دلار توصیف شده بود. دادههای جریان به معاملهگران دلیلی ملموس میدهد که چرا "تثبیت" هنوز میتواند سنگین به نظر برسد. تثبیت همانند بازگشت تقاضا نیست.
چگونه "اضافه عرضه" 77,000 BTC شکل گرفت
چارچوب کلیدی یادداشت ساده بود. افزودن سکههای تازه استخراجشده به تصویر جریان ETF و خزانهداری شرکتی، و رقم خالص حدود -77,000 BTC یا تقریباً 4.4 میلیارد دلار ذکر شد، که "آنچه تحلیلگران آن را \"مازاد عرضه\" مینامند" را ایجاد کرد.
از نظر ساختار بازار، آن اضافه عرضه یک مانع کوتاهمدت برای افزایشها است زیرا به این معنی است که عرضههای اضافی سریعتر از آنچه بزرگترین خریداران ردیابیشده جذب میکنند، وارد بازار میشود. وقتی که این وضعیت پیش میآید، تلاشهای صعودی معمولاً به یک خریدار حاشیهای جدید یا یک تغییر واضح در جریان غالب نیاز دارند.
همین یادداشت همچنین استدلال کرد که "وسایل بزرگ مالی در واقع به فشار فروش اضافه میکنند" و به موقعیتسازی کلان به عنوان یک جبران جزئی اشاره کرد و گفت: "آنچه به نظر میرسد یک وضعیت نامتعادل است"صعودیموقعیتگیری دلار در بازار فارکس تنها عاملی است که در حال حاضر از BTC حمایت میکند.” این یک کاتالیزور تقاضا نیست. این یک داستان حمایت مشروط است.
مجوز فروش ۱.۲۵ میلیارد دلاری BTC استراتژی یک روایت جدید عرضه اضافه میکند.
در این زمینه، استراتژی یک روایت دوم عرضه معرفی کرد. این شرکت تا ۱.۲۵ میلیارد دلار فروش بیتکوین تحت یک طرح درآمدزایی BTC را مجاز دانسته است، عمدتاً برای ساخت یک ذخیره ۲.۵۵ میلیارد دلاری که برای پوشش سودهای ترجیحی و هزینههای بهره در نظر گرفته شده است.
برای معاملهگران، نکته ظریف انگیزه است. این به عنوان مدیریت نقدینگی مطرح شده است، نه یک شرط بندی در جهت BTC. حتی بدون یک برنامه زمانبندی یا اندازه تأیید شده برای هر فروش واحد، خود مجوز میتواند به عنوان ریسک عرضه افزایشی که بر روی خروجیهای تحت تأثیر ETF قرار دارد، خوانده شود.
سیگنالهایی که معاملهگران میتوانند برای دیدن اینکه آیا جریانها به حالت مثبت برمیگردند، دنبال کنند.
تمیزترین نشانه این است که آیا ایجاد ETF بیتکوین در بازار نقدی شروع به پیشی گرفتن از بازخریدها پس از رقم فروش ۷۱,۶۰۰ BTC در ژوئن میکند یا خیر. اگر بسته غالب همچنان فروشنده خالص باشد، بازار به خریداران دیگری نیاز دارد که به طور مداوم وارد عمل شوند.
یک سیگنال دوم این است که آیا برآوردهای جدید جریان خالص که شامل عرضه استخراج شده است، به چاپ نزدیک به سطح -۷۷,۰۰۰ BTC در ژوئیه ادامه میدهند یا خیر. پایداری این موضوع تأیید میکند که فشار نه تنها یک اثر پایان ماه است.
افشاگریهای استراتژی متغیر سوم است. هرگونه بهروزرسانی در مورد زمان و اندازه فروش BTC تحت مجوز تا ۱.۲۵ میلیارد دلار و پیشرفت به سمت ذخیره ۲.۵۵ میلیارد دلاری USD اعلام شده، شکل میدهد که چه مقدار از این به عرضه واقعی نقدی تبدیل میشود در مقابل یک ریسک خبری.
در نهایت، قیمت باید داستان جریان را تأیید کند. توانایی BTC برای حفظ ناحیه ~$۵۹,۰۰۰–$۶۰,۰۰۰ که در یادداشت اشاره شده است، با عکسالعمل در $۵۸,۹۳۹.۰۷، آزمون استرس فوری است در حالی که جریانها منفی باقی ماندهاند.
زمانی که بازخریدهای ETF پیشرو میشوند، ثبات ۶۰ هزار دلاری میتواند شکننده شود
من ابتدا این را به عنوان یک مشکل نقدینگی و سپس به عنوان یک مشکل روایت تلقی میکنم. زمانی که بزرگترین کانال نهادی ردیابی شده، یک فروشنده خالص رکورددار است و جریان خالص شامل سکههای استخراج شده به عنوان یک "مازاد عرضه" ۴.۴ میلیارد دلاری قاب میشود، افزایشها به یک خریدار جدید واضح یا یک معکوس در جریان ETF نیاز دارند تا از تبدیل شدن به جهشهای کوتاهمدت جلوگیری کنند.
آستانهای که مهم است این است که آیا ایجاد ETF کنترل نوار را دوباره به دست میآورد یا خیر. اگر این تغییر کند در حالی که BTC در ناحیه ۵۹ هزار تا ۶۰ هزار دلار باقی بماند، این تنظیم به نظر میرسد که ساختاری به جای روایتمحور باشد و مجوز فروش استراتژی به جای یک تقویتکننده مازاد عرضه، به سر و صدای پسزمینه تبدیل میشود.
