ایجاد شاخص رمزارز درآمد پروتکل با ۱۸ دارایی توسط S&P و…
معیار مبتنی بر قوانین، شبکهها را بر اساس درآمد پروتکل دو فصل گذشته رتبهبندی میکند و در زمان راهاندازی، BTC و XRP را مستثنی میکند.
شاخصهای S&P داو جونز و پانترای کپیتال در تاریخ 22 ژوئیه یک شاخص دارایی دیجیتال جدید راهاندازی کردند که شبکههای بلاکچین را با استفاده از درآمد پروتکل انتخاب و رتبهبندی میکند. این معیار برای تخصیص نهادی طراحی شده و میتواند به عنوان مرجعی برای محصولات سرمایهگذاری آینده استفاده شود.
نکات کلیدی
- شاخصهای S&P داو جونز و پانترای کپیتال یک معیار مبتنی بر قوانین برای ارزهای دیجیتال معرفی کردند که از درآمد پروتکل به عنوان ورودی اصلی برای انتخاب و رتبهبندی استفاده میکند.
- اجزای این شاخص از ارزهای دیجیتالگستردهدارایی دیجیتالجهان شاخص انتخاب میشوند اما باید حداقل آستانههایی برای درآمد پروتکل، ارزش بازار و نقدینگی را پشت سر بگذارند.
- این شاخص با 18 دارایی، به رهبری ETH، BNB، SOL، TRX، و HYPE.
- Bitcoin و XRP به عنوان بزرگترین غیرمؤلفهها در مقابل شاخص گسترده ارزهای دیجیتال S&P شناسایی شدند به دلیل روششناسی مبتنی بر درآمد.
S&P و Pantera یک معیار درآمد پروتکل ارز دیجیتال را معرفی کردند.
شاخصهای S&P Dow Jones و Pantera Capital یک شاخص دارایی دیجیتال راهاندازی کردهاند که به منظور ردیابی شبکهها و پروتکلهای بلاکچین از منظر «اصول» طراحی شده است و به جای تکیه عمده بر وزن بازار یا قیمت توکن، از درآمد پروتکل استفاده میکند.
هدف اعلام شده، قابلیت استفاده برای نهادها است. شرکتها این معیار را به عنوان ابزاری برای تخصیص معرفی کردند و گفتند که ممکن است به عنوان مبنایی برای محصولات سرمایهگذاری یا به عنوان یک نقطه مرجع برای پرتفویهای دارایی دیجیتال مدیریت شده فعال عمل کند. S&P همچنین چارچوب مبتنی بر قوانین را به عنوان روشی برای جداسازی فعالیتهای بلاکچین مستقر از مواجهههای سفتهبازانه معرفی کرد.
برای معاملهگران، نکته کلیدی این است که این فقط یک پوشش دیگر بر روی همان سبد بزرگمقیاس نیست. با پیوند دادن صلاحیت و رتبهبندی به درآمد پروتکل، این شاخص میتواند مواجههای به طور معنادار متفاوت از معیارهای ارز دیجیتال بازار بزرگ تولید کند حتی زمانی که از همان جهان والد شروع میشود.
درون قوانین: فیلترهای درآمد، رتبهبندی دو ربع، و سقفهای وزن
متدولوژی جایی است که این معیار به عمل تبدیل میشود. این شاخص مجموعه نامزدهای خود را از شاخص دارایی دیجیتال گسترده S&P Cryptocurrency انتخاب میکند، سپس آستانههای حداقلی برای درآمد پروتکل، ارزش بازار و نقدینگی را قبل از اینکه یک دارایی بتواند شامل شود، اعمال میکند.
شبکههای واجد شرایط بر اساس درآمد کل پروتکل در دو فصل گذشته رتبهبندی میشوند. پس از رتبهبندی، اجزاء بر اساس سرمایه بازار تعدیلشده وزندهی میشوند، که یک معیار سرمایه بازار اصلاحشده است که توسط قوانین شاخص تعریف شده و نه به سادگی با روش قیمتضربتعداد عرضه.
کنترلهای تمرکز بهطور واضح تعیین شدهاند. بزرگترین دارایی به ۳۵٪ محدود شده است و سایر اجزاء معمولاً به ۲۰٪ محدود میشوند. این شاخص بهصورت فصلی متعادل میشود و یک ریتم قابل پیشبینی ایجاد میکند که در آن وزنها میتوانند بر اساس دادههای درآمد گذشته تغییر کنند و نه فقط بر اساس حرکت قیمت.
ترتیب راهاندازی: ETH، BNB، SOL پیشتاز هستند در حالی که BTC و XRP غیبت دارند
در زمان راهاندازی، این شاخص شامل ۱۸ دارایی بود. پنج دارایی بزرگتر شامل اتریوم (ETH)، بیانبی (BNB)، سولانا (SOL)، ترون (TRX) وهایپرلیکوئید(هیپ)
سیگنال قابل توجه از آنچه که غایب بود، به دست آمد. یک پست از S&P Dow Jones Indices Indexology بیتکوین (BTC) و XRP (XRP) را به عنوان بزرگترین غیرمؤلفهها در مقابل شاخص گسترده دارایی دیجیتال S&P Cryptocurrency معرفی کرد و دلیل حذف آنها را به روششناسی انتخاب مبتنی بر درآمد پروتکل نسبت داد.
این موضوع برای نحوه تفسیر "معرض معیار" در کریپتو اهمیت دارد. یک صفحه نمایش درآمد میتواند حتی بزرگترین توکنها را نیز حذف کند، که سرمایهگذاران را مجبور میکند بین یک معیار نمایندگی بازار و یک نماینده استفاده و جریان نقدی انتخاب کنند.
تعدیلهای سهماهه به عنوان یک کاتالیزور روایتی جدید برای L1ها و توکنهای پروتکل
نقاط عطف بعدی ساختاری هستند، نه مبتنی بر تیتر. هر اعلامیهای درباره یک محصول سرمایهگذاری که بهطور صریح این شاخص را دنبال میکند، از جمله ناشر، حوزه قضایی و زمانبندی راهاندازی، پاکترین مسیر از "معیار" به جریانهای واقعی خواهد بود.
تعادلهای فصلی کاتالیزورهای تکراری هستند. زیرا رتبهبندی بر اساس درآمد کلی پروتکل در دو فصل گذشته است، هر تعادل یک پنجره مشخص ایجاد میکند که در آن اجزا و وزنها میتوانند به دلایلی غیر از عملکرد لحظهای تغییر کنند.
معاملهگران همچنین به جزئیات پیادهسازی گمشده نیاز دارند. نام رسمی یا نماد این شاخص در این بخش ارائه نشده است و همچنین حداقل آستانههای خاص برای درآمد پروتکل، ارزش بازار و نقدینگی نیز ذکر نشده است. سوال دیگری که باقی مانده این است که آیا BTC یا XRP میتوانند در آینده الزامات روششناسی را برآورده کنند و در تعادل آینده وارد شوند.
چرا یک معیار وزنی بر اساس درآمد ممکن است بیشتر از یک شاخص ارزش بازار اهمیت داشته باشد
من این را به عنوان یک داستان ساختار بازار میبینم: S&P و Pantera در تلاشند تا یک لنز "اول اصول" را به گونهای استاندارد کنند که مؤسسات بتوانند آن را عملیاتی کنند و قوانین، مواجههها را بهطور معناداری از سبدهای گسترده ارزش بازار متفاوت میکند.
آستانهای که مهم است این است که آیا این به عنوان یک شاخص مرجع باقی میماند یا به زیرساختی برای یک محصول سرمایهگذاری تبدیل میشود، زیرا در این صورت است که تعادلهای فصلی از حالت آکادمیک خارج شده و شروع به ایجاد پنجرههای جریان تکراری میکنند.
این بیشتر شبیه یک کاتالیزور احساسات است تا یک تغییر بنیادی برای بازار امروز، اما آزمون واقعی این است که آیا فیلترهای درآمد دو فصل گذشته همچنان به تولید استثنائات مداوم مانند BTC و XRP ادامه میدهند در حالی که شبکههای با کارمزد بالا را ارتقا میدهند. اگر این الگو حفظ شود، تنظیمات شروع به ظاهر شدن بهعنوان ساختاری به جای مبتنی بر روایت میکند و "معیار" شروع به معنی چیزی قابل معامله در شرایط عملی میکند.
