اسویت شبکه تسویه بلاکچینی را گسترش میدهد؛ استرایپ ۵۳…
این تحولات نشاندهنده یک تصرف در حوزه پرداختها است که از اثبات زیرساختها به مالکیت توزیع کیف پول و فروشندگان منتقل میشود.
سوئیفت در حال گسترش یک شبکه تسویه مبتنی بر بلاکچین پس از یک آزمایش با ۱۷ بانک است و اعلام کرد که اکنون با بیش از ۴۰ موسسه مالی همکاری میکند. در همان هفته، استرایپ یک پیشنهاد ۵۳ میلیارد دلاری غیرقابل درخواست برای پیپال ارائه داد که توسط مدیران و تحلیلگران به عنوان تلاشی برای کنترل توزیع در عصر استیبلکوینها در مقیاس بزرگ توصیف شد.
نکات کلیدی
- سوئیفت در حال گسترش یک شبکه تسویه مبتنی بر بلاکچین پس از آزمایشهایی با ۱۷ بانک جهانی است و این برنامه اکنون شامل بیش از ۴۰ موسسه مالی میشود.
- استرایپ یک پیشنهاد ۵۳ میلیارد دلاری غیرقابل درخواست برای پیپال ارائه داد، اما هیئت مدیره پیپال این پیشنهاد را به عنوان کمارزشسازی شرکت تلقی کرد و موانع نظارتی و تأمین مالی را اعلام کرد.
- شبکه پیامرسانی سوئیفتپیوند میدهدبیش از ۱۱,۵۰۰ موسسه مالی و از جریانهای پرداخت فرامرزی که به تریلیونها دلار اندازهگیری میشود، پشتیبانی میکند.
- پیپال بیش از ۴۳۹ میلیون حساب فعال و ۱.۷۹ تریلیون دلار در حجم پرداخت در سال ۲۰۲۵ گزارش داد.
سوئیفت پس از آزمایش ۱۷ بانکی، شبکه تسویه بلاکچینی را گسترش میدهد.
سوئیفت اعلام کرد که پس از اتمام کار آزمایشی با ۱۷ بانک جهانی، یک شبکه تسویه مبتنی بر بلاکچین را گسترش خواهد داد و گفت که اکنون با بیش از ۴۰ موسسه مالی همکاری میکند.
برای تریدرها، سیگنال بیشتر به این مربوط میشود که یک خلبان تنها فارغالتحصیل شده است و کمتر به این موضوع که یک لایه پیامرسان موجود از آزمایش به سمت استقرار وسیعتر حرکت میکند. سوئیفت در زیرساخت پرداختهای فرامرزی قرار دارد، بنابراین حتی استقرار تدریجی نیز اهمیت دارد زیرا میتواند نحوه پیامرسانی و تسویه مؤسسات را زمانی که پول نقد توکنیزه شده است، استانداردسازی کند واستیبلکوینهادر این ترکیب هستند.
چارچوب کلی این بسته این است که استیبلکوینها به طور فزایندهای به عنوان زیرساخت پرداختها در نظر گرفته میشوند، نه فقط به عنوان ابزاری برای معامله. حتی با وجود پذیرش خارج از معاملات و برخی استفادههای فرامرزی که هنوز به عنوان محدود توصیف میشود، تصمیم سوئیفت برای گسترش نشان میدهد که سمت نهادی در حال آمادهسازی مسیرهای تولید است به جای اینکه منتظر وضوح کامل مقررات باشد.
پیشنهاد ۵۳ میلیارد دلاری ناخواسته استرایپ به پیپل به توزیع در مقیاس کیف پول هدفگذاری شده است.
استرایپ بلافاصله پس از اعلام سوئیفت، یک پیشنهاد غیرخواسته ۵۳ میلیارد دلاری برای پیپال ارائه داد. هیئت مدیره پیپال این پیشنهاد را به عنوان کمارزشسازی شرکت و مواجه با چالشهای نظارتی و تأمین مالی دید، که مسیر و زمانبندی را نامشخص باقی گذاشت.
مدیران و تحلیلگران در این بسته منطق استراتژیک را به عنوان توزیع چارچوببندی کردند. ایلیس لربی، بنیانگذار و مدیرعامل اوئینکس، گفت: "این یک رقابت برای کنترل نسل بعدی زیرساختهای پرداخت جهانی است" و بعداً افزود: "استیبلکوینها از یک محصول کریپتو به لایه تسویه مالی اصلی در حال تکامل هستند و توزیع اکنون میدان نبرد کلیدی است."
جیسون لی، همبنیانگذار سولایر و مدیرعامل MPCVault، قیمت را به این صورت بیان کرد: "به کارگیری ۴۰۰ میلیون نفر برای استفاده واقعی از یک استیبلکوین هزینهای معادل ۵۳ میلیارد دلار دارد"، و افزود: "استرایپ قبلاً صادرکننده، زنجیره و سمت فروشنده را دارد. آنچه که خریداری میکند، کیف پول مصرفکننده است."
راب هادیک، شریک عمومی در Dragonfly، استدلال کرد که این معامله میتواند از نظر مالی جذاب باشد و گفت: "هم Stripe و هم PayPal تقریباً حجم پرداخت یکسانی دارند، اما Stripe حدود یک پنجم درآمد خالص دارد" و افزود: "از منظر مالی، این به وضوح افزایشی است و به آنها کمک میکند تا کسبوکار پردازش فروشندگان خود را که در معرض خطر کالایی شدن است، به مجموعهای وسیع از بیش از ۴۰۰ میلیون حساب PayPal متصل کنند." او همچنین به ریسک اجرایی اشاره کرد: "ادغام M&A در این اندازه به طرز فوقالعادهای دشوار است"، گفت.
اعداد مقیاس: ۱۱,۵۰۰ نهاد در مقابل ۴۳۹ میلیون حساب
Swift بیش از 11,500 موسسه مالی را متصل میکند و پیامرسانی برای تریلیونها دلار در پرداختهای فرامرزی را مدیریت میکند. این توزیع نهادی در سطح شبکه است.
توزیع PayPal به سمت مصرفکننده است. این شرکت بیش از 439 میلیون حساب فعال دارد و در سال 2025، 1.79 تریلیون دلار پردازش کرده است. در همین حال، Stripe صدها میلیارد دلار در سال برای میلیونها کسبوکار پردازش میکند.
با هم، این اعداد توضیح میدهند که چرا روایت رقابتی از "چه کسی بهترین زیرساختها را دارد" به "چه کسی مالک نقاط پایانی است" تغییر میکند. تحلیلگران Citi رقابت استیبلکوینها را به عنوان یک "بازی تنظیم پیشفرض" توصیف کردند، جایی که مقیاس به هر استیبلکوینی که به پیشفرض در بزرگترین فروشنده، کیف پول مصرفکننده یا پایگاه تراکنش خودکار تبدیل شود، تعلق میگیرد.
سیگنالهایی که تأیید میکنند آیا توزیع استیبلکوین به میدان نبرد تبدیل میشود
اولین کاتالیزور این است که آیا PayPal به طور رسمی با Stripe درگیر میشود، رویکرد را رد میکند یا به دنبال شرایط بهبود یافته است، و آیا هرگونه زمانبندی با توجه به نگرانیهای هیئت مدیره در مورد ارزیابی، اصطکاکهای نظارتی و تأمین مالی به وجود میآید.
در سمت نهادی، افشاگریهای بعدی Swift مهمتر از عنوان "بیش از 40" است. معاملهگران باید به دنبال دامنه دقیق راهاندازی باشند، از جمله امضای بانکهای اضافی، کریدورهای جدید یا موارد استفاده خاصی که فراتر از آزمایشها به جریانهای تسویه تکرارپذیر منتقل میشوند.
موضع نظارتی عامل تأثیرگذار برای هر دو پرداختهای توکنشده و ادغامهای بزرگ پرداخت است. بسته به وضوح چالشهای نظارتی در مورد ترکیب پیشنهادی Stripe–PayPal اشاره میکند و همان محدودیتها شکل میدهند که چقدر سریع تسویه استیبلکوین میتواند از نیش به پیشفرض منتقل شود.
در نهایت، به دنبال اعلامیههای جدید از فینتکهای بزرگ یا بانکها در مورد صدور استیبلکوین و ادغامهای کیف پول یا فروشنده باشید. مدیران بسته استدلال میکنند که توزیع میدان نبرد است و شواهد تأییدکننده این خواهد بود که چه کسی میتواند استیبلکوینها را مستقیماً در کیف پولهای مصرفکننده، پرداختهای فروشنده و فرآیندهای تسویه نهادی قرار دهد.
توزیع، نه زیرساختها، خندق جدید برای پرداختهای توکنشده است.
من میبینم که Swift و Stripe به یک ایده قابل معامله از دو سر مختلف پشته اشاره میکنند. Swift در تلاش است تا تسویه بلاکچین را با شبکه نهادی که قبلاً کنترل میکند، سازگار کند، در حالی که رویکرد PayPal Stripe مانند تلاشی برای خرید توزیع مصرفکننده است که سالها طول میکشد تا تکرار شود.
آستانهای که اهمیت دارد این است که آیا این حرکات به رفتار پیشفرض در مقیاس بزرگ تبدیل میشوند یا خیر، نه تیترهای آزمایشی یا صحبتهای معاملاتی. اگر سوئیفت بتواند کریدورهای تولید را نشان دهد و پیپال مجبور به پاسخ استراتژیک واقعی شود، این ساختار به جای اینکه داستانمحور باشد، ساختاری به نظر میرسد، زیرا به این معنی است که رقابت در عصر استیبلکوینها توسط کسانی که کیف پولها، بازرگانان و اتصالهای نهادی را در یک حلقه یکپارچه دارند، تعیین میشود.
