توکن ترمینال داراییهای توکنیزه شده را بالای ۴۳ میلیارد دلار ارزیابی میکند، اما ردیاب رقیب زیر ۳۳ میلیارد دلار را ثبت میکند
اتریوم ۵۷.۸٪ از ارزش داراییهای توکنیزه شده را در اختیار دارد، در حالی که صندوقها تقریباً ۸۰٪ از ارزش بازار را در نمایه توکن ترمینال تشکیل میدهند.
آخرین گزارش Token Terminal ارزش داراییهای مالی توکنیزه شده در زنجیره را بیش از ۴۳ میلیارد دلار برآورد کرده است که در ۱۸۰ روز گذشته حدود ۳۷ درصد افزایش یافته است. یک داشبورد رقیب، RWA.xyz، ارزش بازار ترکیبی RWA را کمتر از ۳۳ میلیارد دلار اعلام کرده است و این امر باعث میشود که معاملهگران به «اندازه بازار» به عنوان یک عدد وابسته به روششناسی نگاه کنند نه یک واقعیت ثابت.
نکات کلیدی
- داراییهای مالی توکنیزه شده در زنجیرهداراییهابیش از ۴۳ میلیارد دلار برآورد شده است که در ۱۸۰ روز گذشته حدود ۳۷ درصد افزایش یافته است.
- یک ردیاب دیگر که به طور گسترده دنبال میشود،RWA.xyz، ارزش بازار ترکیبی RWA را کمتر از ۳۳ میلیارد دلار اعلام کرده است و این امر شکاف بزرگی در اندازهگیریهای اصلی ایجاد میکند.
- صندوقها تقریباً ۸۰ درصد از ترکیب دستهبندی Token Terminal را تشکیل میدهند، در حالی که کالاها ۱۶.۶ درصد و سهام توکنیزه شده ۳.۸ درصد هستند.
- اتریوم۵۷.۸ درصد از ارزش داراییهای توکنیزه شده را میزبانی میکند و سهمهای معناداری نیز درBNBChain، zkSync Era،XRPLedger وStellarدارد.
Token Terminal: داراییهای توکنیزه شده پس از افزایش ۳۷ درصدی در شش ماه به بیش از ۴۳ میلیارد دلار رسیدند.
آخرین گزارش Token Terminal درباره داراییهای مالی توکنیزه شده در زنجیره ارزش بازار را بالای ۴۳ میلیارد دلار برآورد کرده است که در ۱۸۰ روز گذشته حدود ۳۷ درصد افزایش یافته است.
این گزارش روایت RWA را تقویت میکند در زمانی که بازار گستردهتر کریپتو به عنوان ضعیف توصیف شده است، که مهم است زیرا نشان میدهد که جریانهای توکنیزه شده صرفاً وابسته به ریسک کریپتو نیستند.برای معاملهگران، نکته فوری کمتر درباره عدد مطلق و بیشتر درباره جهت و ترکیب است. افزایش ۳۷ درصدی در شش ماه یک حرکت واقعی است، اما بازار هنوز به اندازه کافی کوچک است که انتخابهای اندازهگیری و تمرکز ناشر میتواند عنوان را تغییر دهد.چرا یک ردیاب میگوید ۴۳ میلیارد دلار و دیگری میگوید کمتر از ۳۳ میلیارد دلار؟
این بازار در یک داشبورد رقیب به طور قابل توجهی کوچکتر به نظر میرسد. RWA.xyz ارزش بازار ترکیبی RWA را کمتر از ۳۳ میلیارد دلار اعلام کرده است، در حالی که برآورد Token Terminal بیش از ۴۳ میلیارد دلار است.
این شکاف به روششناسی و دامنه شمول نسبت داده میشود، به طوری که Token Terminal به عنوان شامل دامنه وسیعتری از داراییهای مالی توکنیزه شده توصیف شده است. آنچه از دادههای موجود نامشخص باقی مانده، نقشهبرداری دقیق از دستهها و استثناها بین دو مجموعه داده است که باعث میشود «ارزش بازار RWA» در حال حاضر یک معیار غیر یکتا باشد. معاملهگران باید ادعاهای رشد را به عنوان خاص ردیاب در نظر بگیرند نه اینکه به طور مستقیم بین داشبوردها قابل مقایسه باشند تا زمانی که قوانین شمول روشن شود، به ویژه در مورد داراییهایی که در نزدیکی مرز معیارهای توکنیزه شده قرار دارند.
جایی که ارزش متمرکز میشود: صندوقها، اتریوم و چند ناشر
تفکیک دستهبندی Token Terminal نشان میدهد که مرکز ثقل فعلی کجاست. صندوقهای توکنیزه تقریباً ۸۰ درصد از کل ارزش بازار داراییهای توکنیزه شده را تشکیل میدهند. کالاها بزرگترین بخش بعدی با ۱۶.۶ درصد هستند، در حالی که سهام توکنیزه شده ۳.۸ درصد هستند.
این ترکیب مهم است زیرا «رشد RWA» در این مجموعه داده عمدتاً شامل بستههای صندوق است، نه سهام توکنیزه شده. ممکن است سهام از طریق پلتفرمهایی مانند Ondo Markets و
xStocks
جذب توجه کنند، اما سهم ارزش بازار نشان میدهد که هنوز در مراحل اولیه است.در زیرساختهای تسویه، اتریوم ۵۷.۸ درصد از ارزش داراییهای توکنیزه شده را میزبانی میکند. Token Terminal همچنین سهمهای غیرقابل توجهی به BNB Chain (۸.۵ درصد)، zkSync Era (۷.۵ درصد)، XRP Ledger (۵.۸ درصد) و Stellar (۵.۴ درصد) اختصاص میدهد. این توزیع اتریوم را به عنوان مکان اصلی از نظر ارزش حفظ میکند، در حالی که فضای کافی برای تقسیم نقدینگی در چندین زنجیره وجود دارد اگر این زیرساختهای ثانویه به رشد سهم ادامه دهند.تمرکز ناشر در حال حاضر قابل مشاهده است. Sky به عنوان بزرگترین ناشر با ۶.۱ میلیارد دلار دارایی توکنیزه شده فهرست شده است و پس از آن
Securitize
و Ondo Finance هر کدام با ۳.۶ میلیارد دلار قرار دارند. اگر بتای توکنیزه از طریق یک مجموعه ناشر کوچک بیان شود، «معامله بخش» کمتر یکنواخت از آنچه روایت نشان میدهد میشود.سیگنالهایی که معاملهگران میتوانند در حین گسترش توکنیزه شدن فراتر از خزانهها ردیابی کنندروایت پیشرو به سمت زیرساختهای بازار سنتی کشیده میشود، نه فقط پذیرش بومی کریپتو.
سیتیگروپ پیشبینی کرده است که توکنیزه شدن میتواند تا سال ۲۰۳۰ به ۵.۵ تریلیون دلار برسد و در سناریوی خوشبینانه تا ۸.۲ تریلیون دلار افزایش یابد و به بهبود شفافیت نظارتی اشاره کرده و DTCC، NYSE و Nasdaq را به عنوان کاتالیزورهایی که توکنیزه شدن را به فرآیندهای اصلی صدور ادغام میکنند، نام برده است.
بانکها همچنین توکنیزه شدن را به مزایای DeFi متصل میکنند. استندارد چارترد پوشش Uniswap را در هفته ۱۶ ژوئن آغاز کرد و استدلال کرد که UNI میتواند تا سال ۲۰۳۰ به ۴۰ برابر افزایش یابد زیرا داراییهای توکنیزه شده به زنجیره منتقل میشوند. این بانک همچنین پیشبینی کرده است که بخش DeFi میتواند تا سال ۲۰۳۰ به ۲.۷ تریلیون دلار برسد.
در کوتاهمدت، سیگنالهای قابل معامله بیشتر مکانیکی هستند تا بصیرتی: اینکه آیا Token Terminal و RWA.xyz شکاف ۴۳ میلیارد دلار+ در مقابل کمتر از ۳۳ میلیارد دلار را تنگ یا گسترش میدهند در حالی که روششناسیها تکامل مییابند. اینکه آیا سهام توکنیزه شده به طور معناداری از ۳.۸ درصد افزایش مییابد و آیا کالاها به طور قابل توجهی از ۱۶.۶ درصد حرکت میکنند. اینکه آیا سهم ۵۷.۸ درصدی اتریوم در پی افزایشهای پایدار از BNB Chain و zkSync Era کاهش مییابد.
و اینکه آیا جدول ردهبندی ناشران تغییر میکند زیرا ناشران نهادی جدید وارد میشوند و با Sky، Securitize و Ondo به چالش میکشند.
معامله «RWA بالا» نیست—بلکه «کدام زیرساختها و کدام ناشران برنده میشوند» است.من برآورد ۴۳ میلیارد دلار+ را بیشتر به عنوان یک کاتالیزور احساسات میبینم تا یک معیار بنیادی تمیز، زیرا برآورد کمتر از ۳۳ میلیارد دلار نشان میدهد که «اندازه بازار» هنوز یک بازی تعریفی است. آستانهای که مهم است این است که آیا شکاف بین ردیابهای اصلی در حال فشرده شدن است در حالی که مجموعههای شمول استاندارد میشوند، زیرا این چیزی است که توکنیزه شدن را از یک روایت به چیزی که تخصیصدهندگان میتوانند به آن معیار بزنند، تبدیل میکند.آزمون واقعی این است که آیا تمرکز شکسته میشود. اگر صندوقهای توکنیزه نزدیک به ۸۰ درصد باقی بمانند و اتریوم تقریباً ۵۸ درصد سهم را حفظ کند، این ساختار تحت سلطه چند بسته و یک زیرساخت اصلی باقی میماند. اگر سهم زنجیره به سمت BNB Chain و zkSync Era حرکت کند و جدول ردهبندی ناشران شروع به چرخش به دور از Sky، Securitize و Ondo کند، این ساختار شروع به به نظر رسیدن ساختاری به جای روایتمحور میکند، با نقدینگی و جریانهای صدور که تعیین میکند چه کسی حق توکنیزه شدن را به دست میآورد.
منابع
Token Terminal
RWA.xyz
Citigroup
