ERC 3643 और ERC 1400: सुरक्षा टोकन के लिए दो ढांचे

ERC 3643 बनाम erc 1400 की व्याख्या इस पर निर्भर करती है कि अनुपालन का "हाँ/नहीं" निर्णय कहाँ स्थित है: टोकन के ट्रांसफर पथ पर ऑनचेन (ERC-3643) या एक ऑफचेन प्राधिकरण कार्यप्रवाह में (ERC-1400)। यह एकल डिज़ाइन विकल्प इंटरऑपरेबिलिटी, संचालन जोखिम, और यह निर्धारित करता है कि एक जारीकर्ता अनुपालन-के-कोड के साथ सच्चे T+0 निपटान के कितने करीब पहुँचता है।

मुख्य निष्कर्ष

• ERC-20 मूल्य को साफ-सुथरा स्थानांतरित करता है लेकिन स्वाभाविक रूप से निवेशक पात्रता और स्थानांतरण प्रतिबंधों को लागू नहीं कर सकता है जो विनियमित संपत्तियों के लिए आवश्यक हैं, यही कारण है कि सुरक्षा-टोकन मानक उभरे।
• erc 3643 एक स्वचालित ऑनचेन सत्यापनकर्ता मॉडल का उपयोग करता है जो पहचान और पेशकश नियमों से जुड़ा होता है, जारीकर्ता या एजेंट के नियंत्रण को बनाए रखते हुए, भले ही निवेशक स्व-निगरानी.
• ईआरसी 1400विशिष्ट ऑफ़चेन-जनित कुंजी के साथ ट्रांसफर को मान्य करता है और विभाजन और दस्तावेज़ प्रबंधन जैसी पूंजी-बाजार सुविधाएँ जोड़ता है।
• मानक 'विशेषताओं' पर बाजार सूक्ष्म संरचना की तुलना में कम भिन्न होते हैं: ऑनचेन गेटिंग (ईआरसी-3643) आमतौर पर ईआरसी-20 की तरह एकीकृत होता है, जबकि ऑफ़चेन प्राधिकरण (ईआरसी-1400) एक महत्वपूर्ण निर्भरता जोड़ता है जिसे हर स्थान को कार्यात्मक बनाना चाहिए।

सुरक्षा टोकनों को विशेष मानकों की आवश्यकता क्यों है

ईआरसी-20 ने धारक-शैली के टोकनों के लिए वितरण समस्या का समाधान किया: शेष राशि एकल ऑनचेन ट्रांसफर कॉल के साथ पीयर-टू-पीयर स्थानांतरित होती है। यह उस क्षण को तोड़ता है जब संपत्ति को विनियमित किया जाता है। एक सुरक्षा टोकन एक विनियमितवास्तविक-विश्व संपत्तिजैसे कि इक्विटी, ऋण, एक फंड का हित, याटोकनयुक्त रियल एस्टेट, और ट्रांसफर सिर्फ यह नहीं है कि “क्या भेजने वाले के पास बैलेंस है?” यह है “क्या रिसीवर इस क्षेत्राधिकार में, इस ऑफ़र के नियमों के तहत, अभी योग्य है?” Tokeny सीधे इस अंतर को फ्रेम करता है: ERC-20 बुनियादी ट्रांसफर को सक्षम बनाता है लेकिन पूंजी बाजारों में मौजूद ट्रांसफर नियमों और अनुपालन विनियमों को लागू नहीं करता।

यह अंतर वह जगह है जहां अनुपालन-के-कोड की विशेषता कम दिखती है और अधिक बाजार की पाइपलाइन की तरह। यदि टोकन स्तर पर पात्रता लागू नहीं की जाती है, तो इसे मैनुअल प्रक्रियाओं, ब्रोकर-डीलर नियंत्रणों, या स्थान-विशिष्ट नियमों में धकेल दिया जाता है। परिणाम है विखंडित निपटान और अतिरिक्त परिचालन कदम जो पारंपरिक पोस्ट-ट्रेड की तरह महसूस होते हैं, बस एक टोकन आवरण के साथ।

दो एथेरियम मानक आमतौर पर इस पर मुख्य उत्तर के रूप में रखे जाते हैं: erc 3643 (पूर्व में टी रेक्स मानक, जिसे T-REX के रूप में भी लिखा जाता है) और erc 1400। Tokeny दोनों का वर्णन करता है सुरक्षा टोकन मानक जो अनुपालन नियमों को लागू करते हैं और योग्य निवेशकों को ट्रांसफर को नियंत्रित करते हैं, लेकिन विभिन्न तंत्रों के साथ। वह “विभिन्न तंत्र” पूरी खेल है। यह निर्धारित करता है कि क्या एक स्थान टोकन को अतिरिक्त जांचों के साथ ERC-20 की तरह मान सकता है, या क्या हर ट्रांसफर को एक बाहरी प्राधिकरण कार्यप्रवाह की आवश्यकता होती है जो निपटान के लिए एक निर्भरता बन जाती है।

ERC-3643 कैसे अनुपालन ट्रांसफर को लागू करता है

erc 3643 के तहत एक ट्रांसफर को तेजी से विफल करने के लिए डिज़ाइन किया गया है यदि पक्ष योग्य नहीं हैं। मुख्य प्रवाह एक स्वचालित मान्यता प्रणाली है जो उपयोगकर्ताओं (पहचान) और ऑफ़र से जुड़े ट्रांसफर नियमों की जांच करती है। Tokeny और NYALA दोनों समान पैटर्न का वर्णन करते हैं: एक ट्रांसफर निष्पादित होने से पहले, टोकन की लॉजिक यह जांचती है कि क्या भेजने वाला और रिसीवर जारीकर्ता द्वारा परिभाषित नियमों को पूरा करते हैं।

यहां “मैचिंग इंजन” उपमा फिट होती है। टोकन स्वयं एक अनुमति प्राप्त स्थान की तरह व्यवहार करता है जो एक अयोग्य व्यापार को साफ करने से इनकार करता है। टोकन निर्माण द्वारा एक अनुमति प्राप्त टोकन बन जाता है, और उपयोगकर्ताओं के लिए सबसे सामान्य मानसिक मॉडल एक व्हाइटलिस्ट टोकन है। अंतर यह है कि व्हाइटलिस्ट केवल एक स्थिर सूची नहीं है। मान्यता लॉजिक पहचान विशेषताओं और ऑफ़र प्रतिबंधों को दर्शा सकती है, और इसे नियमों के बदलने पर अपडेट किया जा सकता है।

पहचान ही लीवर है। Rejolut का अवलोकन स्पष्ट रूप से ERC-3643 पात्रता जांचों को ONCHAIN ID से जोड़ता है, जिसमें onchainid को एक डिजिटल पहचान के रूप में वर्णित किया गया है जिसमें विश्वसनीय दावा जारीकर्ताओं द्वारा हस्ताक्षरित प्रमाणपत्र होते हैं। चाहे कोई टीम उस सटीक पहचान स्टैक का उपयोग करे या एक समकक्ष रजिस्ट्र्री का, संचालनात्मक निहितार्थ वही है: पहचान रजिस्ट्र्री और मान्यता कन्फ़िगरेशन हर ट्रांसफर के लिए महत्वपूर्ण मार्ग बन जाते हैं।

जारीकर्ता और एजेंट नियंत्रण दूसरा लीवर है। Tokeny और NYALA दोनों इस बात पर जोर देते हैं कि प्रतिभूतियों का जारीकर्ता, या उसका एजेंट, निवेशकों द्वारा स्व-निगरानी के बावजूद टोकन और ट्रांसफर पर नियंत्रण बनाए रखता है। NYALA जलाने या बलात्कारी तरीके से टोकन स्थानांतरित करने जैसे नियंत्रणों का वर्णन करता है। यह दिन-2 संचालन के लिए महत्वपूर्ण है: कॉर्पोरेट क्रियाएँ, प्रतिबंध अपडेट, खोई हुई चाबियाँ, और अदालत के आदेश विनियमित बाजारों में किनारे के मामले नहीं हैं। ये कार्य हैं।

ERC-1400 कैसे विनियमित टोकन संरचना करता है

ERC-1400 एक ही गंतव्य के लिए एक अलग मार्ग लेता है: अनुपालन ट्रांसफर। ऑनचेन मान्यता गेट पर निर्भर रहने के बजाय, Tokeny और NYALA ERC-1400 को प्रत्येक व्यापार को एक विशिष्ट कुंजी का उपयोग करके मान्यता देने के रूप में वर्णित करते हैं जो ऑफचेन उत्पन्न होती है। वैचारिक रूप से, यह एक पूर्व-व्यापार टिकट के करीब है। ट्रांसफर की अनुमति है क्योंकि एक बाहरी प्रणाली ने उस विशिष्ट कदम के लिए सही प्रमाण पत्र उत्पन्न किया।

वह ऑफचेन कुंजी कार्यप्रवाह उन सुविधाओं के साथ जोड़ा गया है जो शुद्ध ट्रांसफर गेटिंग के बजाय पूंजी-बाजार उत्पाद डिज़ाइन की तरह दिखती हैं। NYALA एक दस्तावेज़ प्रबंधन प्रणाली का वर्णन करता है जो टोकनों को प्रासंगिक कानूनी दस्तावेजों और जानकारी से जोड़ता है। वही स्रोत विभाजन का वर्णन करते हैं, जो टोकनों को विभिन्न नियमों और प्रतिबंधों के साथ उप-सेट में विभाजित करते हैं। Rejolut ERC-1400 को मौजूदा और नए ERC मानकों को सुरक्षा-टोकन आवश्यकताओं को कवर करने के लिए संयोजित करने के रूप में भी फ्रेम करता है, जिसमें ट्रांसफर प्रतिबंध, ट्रांसफर मेटाडेटा, दस्तावेज़ प्रबंधन, बलात्कारी ट्रांसफर, और विभाजित संतुलनों के माध्यम से आंशिक फंगिबिलिटी शामिल है।

विभाजन वह भाग है जो स्क्रीन पर संपत्ति के व्यवहार को बदलता है। एकल "टोकन" कई बाल्टियों का प्रतिनिधित्व कर सकता है जो आपस में अदला-बदली नहीं की जा सकतीं क्योंकि वे विभिन्न अधिकारों, लॉकअप, या प्रतिबंधों को ले जाती हैं। यह तब उपयोगी होता है जब "समान टिकर" को एक समान पूल के रूप में नहीं माना जा सकता। इसका मतलब यह भी है कि एकीकरण को यह समझने की आवश्यकता है कि कौन सा विभाजन चल रहा है, न कि केवल कुल संतुलन।

संचालनात्मक व्यापार-ऑफ प्राधिकरण मॉडल में निहित है। यदि हर ट्रांसफर को एक ऑफचेन उत्पन्न कुंजी की आवश्यकता होती है, तो कुंजी जारी करने और मान्यता पाइपलाइन बाजार अवसंरचना बन जाती है। यदि यह बंद है, तो ट्रांसफर विफल हो जाते हैं। यदि इसे गलत तरीके से संभाला जाता है, तो ट्रांसफर का दुरुपयोग किया जा सकता है। NYALA स्पष्ट रूप से सुरक्षा और संचालन जोखिम के रूप में एक ऑफचेन कुंजी पर निर्भरता को चिह्नित करता है क्योंकि कुंजी समझौता या खोई जा सकती है।

अधिग्रहण को प्रभावित करने वाले प्रमुख अंतर

इन सुरक्षा टोकन मानकों की तुलना करने का सबसे साफ़ तरीका उन अक्षों को संरेखित करना है जो यह निर्धारित करते हैं कि कौन एकीकृत कर सकता है और निपटान के दौरान क्या टूटता है।

1. प्राधिकरण कहाँ रहता है। ERC-3643 पहचान और पेशकश नियमों से जुड़े स्वचालित मान्यता कर्ता के माध्यम से ऑनचेन पात्रता को लागू करता है। ERC-1400 प्रत्येक व्यापार के लिए एक विशिष्ट ऑफचेन कुंजी के माध्यम से ट्रांसफर को अधिकृत करता है। यही वह आर्किटेक्चरल फोर्क है जो सब कुछ और भी प्रभावित करता है। 2.

इंटरऑपरेबिलिटी और वितरण। NYALA का दावा है कि ERC-3643 किसी भी ERC-20 वॉलेट या एक्सचेंज के साथ संगत है, जबकि ERC-1400 अतिरिक्त जटिलता के कारण ERC-20 वॉलेट और एक्सचेंज के साथ पूरी तरह से संगत नहीं है। Rejolut का वर्णन यह संकेत देता है कि ERC-1400 ERC-20 पर विस्तार के साथ निर्माण करता है, जिसे आंशिक संगतता के रूप में पढ़ा जा सकता है, लेकिन यह "कोई भी वॉलेट/एक्सचेंज" का एक समान व्यापक दावा नहीं करता। 3.

संचालनात्मक निर्भरता। ERC-1400 की निर्भरता ऑफचेन प्राधिकरण कुंजी कार्यप्रवाह है। ERC-3643 की निर्भरता पहचान और मान्यता रजिस्ट्र्री के साथ-साथ जारीकर्ता या एजेंट नियंत्रण है। दोनों महत्वपूर्ण मार्ग हैं, लेकिन वे सुबह 2 बजे अलग तरीके से विफल होते हैं। 4.

उत्पाद संरचना। ERC-1400 के विभाजन और दस्तावेज़ प्रबंधन उन संपत्तियों के लिए बनाए गए हैं जहाँ ट्रांच, लॉकअप, या अधिकारों को अलग बाल्टियों के रूप में प्रदर्शित करने की आवश्यकता होती है। ERC-3643 को एक समान ट्रांसफर गेट के रूप में अधिक स्थिति में रखा गया है जो विभाजन के बिना कई नियमों और अधिकार क्षेत्रों को लागू कर सकता है।

Tokeny ERC-3643 को अनुपालन एन्कोडिंग के रूप में भी स्थापित करता है, जारीकर्ता या एजेंट नियंत्रण को बनाए रखते हुए, T+0 स्वचालित ऑनचेन निपटान के माध्यम से लागत को कम करते हुए, और हस्तांतरणीयता और तरलता को बढ़ाते हुए। T+0 का दावा जादू नहीं है। यह इस पर निर्भर करता है कि अनुपालन निर्णय हस्तांतरण पथ में स्वचालित किया जा रहा है या नहीं। यदि अनुपालन को ऑफचेन समन्वय कदमों में धकेला जाता है, तो प्रणाली संचालन की विलंबता की ओर वापस जा सकती है।

अधिग्रहण एक समन्वय खेल है, इसलिए रिपोर्ट की गई पदचिह्न महत्वपूर्ण है, भले ही यह जारीकर्ता या विक्रेता द्वारा रिपोर्ट की गई हो। Tokeny ERC-3643 के उपयोग मेट्रिक्स को 120+ कार्यों, 180+ लागू न्यायालयों, ग्राहकों के लिए €28 BN टोकनाइज्ड मूल्य, और 120+ जारीकर्ताओं और वित्तीय संस्थानों की सूची बनाता है। प्रदान किए गए स्रोतों के लिए ERC-1400 के लिए कोई तुलनीय तृतीय-पक्ष अधिग्रहण डेटा सेट प्रदान नहीं किया गया है, इसलिए तुलना को सममित रूप से नहीं किया जा सकता।

जब प्रत्येक मानक समझ में आता है

चयन आमतौर पर एक स्पष्ट प्रश्न से शुरू होता है: क्या लक्ष्य व्यापक ERC-20-जैसी वितरण है, या लक्ष्य टोकन के भीतर बारीक कानूनी संरचना है?

ERC-3643 उन टीमों के लिए उपयुक्त है जो टोकन हस्तांतरण स्तर पर अनुपालन लागू करना चाहती हैं और एकीकरण को ERC-20 के जितना संभव हो सके निकट दिखाना चाहती हैं। NYALA की संगतता का दावा इसका मुख्य कारण है कि यह RWA वितरण वार्तालापों में दिखाई देता है। यदि एक टोकन को मौजूदा वॉलेट और एक्सचेंज रेल का उपयोग करके रखा और स्थानांतरित किया जा सकता है, तो जारीकर्ता हर स्थान को एक विशेष प्राधिकरण प्रवाह लागू करने के लिए नहीं कह रहा है। लागत यह है कि पहचान और सत्यापन सेटअप संचालन का गुरुत्वाकर्षण केंद्र बन जाता है, और जारीकर्ता या एजेंट नियंत्रण को कड़ाई से शासित किया जाना चाहिए।

ERC-1400 उन संपत्तियों के लिए उपयुक्त है जहां विभाजन और दस्तावेज़ लिंकिंग वैकल्पिक नहीं हैं। यदि उत्पाद को आंशिक फंगिबिलिटी, कई ट्रांच, या विभिन्न प्रतिबंध सेट की आवश्यकता होती है जो स्पष्ट रूप से दर्शाई जानी चाहिए, तो ERC-1400 का विभाजन प्रणाली इसे करने का एक स्वदेशी तरीका है। लागत यह है कि ऑफचेन कुंजी कार्यप्रवाह को मिशन-क्रिटिकल अवसंरचना के रूप में अंडरराइट करना है, क्योंकि हर हस्तांतरण इस पर निर्भर करता है।

एक व्यावहारिक मूल्यांकन अनुक्रम सीधा है।

1. संपत्ति के प्रतिबंध मॉडल का मानचित्रण करें। यदि संपत्ति एक पूल है जिसमें पात्रता नियम हैं, तो ऑनचेन गेटिंग स्वाभाविक रूप से संरेखित होती है। यदि संपत्ति विभिन्न अधिकारों या लॉकअप के साथ कई बाल्टियों में है, तो विभाजन उत्पाद हो सकता है। 2. प्रारंभिक रूप से एकीकरण लक्ष्यों को मान्य करें। यदि वितरण मौजूदा ERC-20 वॉलेट और एक्सचेंज समर्थन पर निर्भर करता है, तो महत्वपूर्ण स्थलों के साथ NYALA के ERC-3643 संगतता के दावे का दबाव परीक्षण करें। 3.

विफलता मोड का अंडरराइट करें। ERC-1400 जोखिम को ऑफचेन कुंजी पाइपलाइन में संकेंद्रित करता है। ERC-3643 जोखिम को पहचान रजिस्ट्रियों, सत्यापनकर्ता कॉन्फ़िगरेशन, और एजेंट नियंत्रण में संकेंद्रित करता है।

दोनों मानक विनियमित निपटान को सॉफ़्टवेयर में बदलने के प्रयास हैं। अंतर यह है कि क्या अनुपालन निर्णय ऑनचेन एक मिलान इंजन नियम की तरह लागू किया जाता है, या ऑफचेन जारी किए गए प्री-ट्रेड टिकट की तरह। यह विकल्प निर्धारित करता है कि सिस्टम स्वचालित निपटान के कितने करीब पहुँचता है बिना मैनुअल समन्वय को फिर से पेश किए।

सामान्य भ्रांतियाँ जो समय बर्बाद करती हैं

“दोनों बस एक व्हाइटलिस्ट के साथ ERC-20 हैं।” यह रूपरेखा मुख्य भिन्नता को नजरअंदाज करती है। ERC-3643 को ऑनचेन वैलिडेटर और पहचान जांच के माध्यम से पात्रता लागू करने के रूप में वर्णित किया गया है, जबकि ERC-1400 को एक विशिष्ट ऑफचेन-जनित कुंजी के साथ ट्रांसफर को मान्य करने के रूप में वर्णित किया गया है। एक व्हाइटलिस्ट टोकन मानसिक मॉडल एक प्रारंभिक बिंदु के रूप में उपयोगी हो सकता है, लेकिन यह उस स्थान को छुपाता है जहां वास्तविक प्राधिकरण निर्णय लिया जाता है।

“पार्टीशंस बस एक अच्छा-से-है फीचर हैं।” कई विनियमित उत्पादों के लिए, पार्टीशंस उत्पाद हैं। NYALA और Rejolut पार्टीशंस को विभिन्न नियमों और प्रतिबंधों के साथ टोकनों को उपसमुच्चयों या उप-बैलेंस में विभाजित करने के रूप में वर्णित करते हैं, जो यह बदलता है कि बैलेंस, ट्रांसफर, और रिपोर्टिंग कैसे व्यवहार करते हैं। पार्टीशंस को कॉस्मेटिक के रूप में मानने से टूटे हुए लेखांकन और भ्रमित एकीकरण होते हैं।

“T+0 स्वचालित है जब आप टोकनाइज़ करते हैं।” Tokeny का T+0 स्थिति स्वचालित ऑनचेन निपटान से जुड़ी है जिसमें ट्रांसफर पथ में अनुपालन निहित है। यदि एक डिज़ाइन ऑफचेन चरणों पर निर्भर करता है जैसे प्रति-व्यापार कुंजी जारी करना, तो प्रणाली संचालन में विलंब फिर से पेश कर सकती है, भले ही अंतिम ट्रांसफर ऑनचेन हो।

“ऑफचेन प्राधिकरण बस एक कार्यान्वयन विवरण है।” NYALA स्पष्ट रूप से ऑफचेन कुंजी को एक सुरक्षा और संचालन निर्भरता के रूप में चिह्नित करता है क्योंकि इसे समझौता किया जा सकता है या खोया जा सकता है। यह एक फुटनोट नहीं है। यह बाजार बुनियादी ढांचे का एक मुख्य हिस्सा है जिसे किसी अन्य महत्वपूर्ण प्रणाली की तरह संचालित किया जाना चाहिए।

लेना

मैंने टीमों को 'टोकन मानक चयन' को एक डेवलपर प्राथमिकता के रूप में व्यवहार करते हुए देखा है, फिर यह पता चलता है कि यह वास्तव में एक स्थान डिज़ाइन निर्णय है। यदि पात्रता ऑनचेन लागू की जाती है जैसे ERC-3643, तो टोकन स्वयं गेट बन जाता है, और एकीकरण NYALA द्वारा दावा किए गए ERC-20 पथ के करीब दिख सकते हैं। यदि पात्रता एक ऑफचेन कुंजी द्वारा लागू की जाती है जैसे ERC-1400, तो कुंजी पाइपलाइन वह चीज बन जाती है जो निपटान को रोक सकती है जब यह हिचकी लेती है।

महंगा गलती डेमो के लिए ऑप्टिमाइज करने में है बजाय दिन-2 संचालन के। कॉर्पोरेट क्रियाएँ, मजबूर ट्रांसफर, और नियम अपडेट वे स्थान हैं जहां अनुपालन-के-कोड या तो एक साथ रहता है या मैनुअल अपवादों के ढेर में बदल जाता है। उस विफलता मोड को चुनें जिसे संगठन वास्तव में 2 बजे चला सकता है, क्योंकि यहीं ये मानक 'सुरक्षा टोकन मानक की तुलना' करना बंद करते हैं और बाजार सूक्ष्म संरचना बनना शुरू करते हैं।

स्रोत

• Tokeny
• NYALA
• रेजोलट