2026 में Crypto IPO की रफ्तार थमी, मांग कमजोर
कोहेन एंड कंपनी के क्रिश्चियन लोपेज़ का कहना है कि पूंजी तक पहुंच और बाद के बाजार का समर्थन अब नियामक स्पष्टता से अधिक महत्वपूर्ण है।
क्रिप्टो का 2026 आईपीओ पाइपलाइन धीमा हो रहा है क्योंकि निवेशक पूंजी को एआई और व्यापक तकनीक में स्थानांतरित कर रहे हैं, जबकि मैक्रो अनिश्चितता जोखिम की भूख को कड़ा रखती है। एक वरिष्ठ पूंजी-मार्केट बैंकर इस बाधा को वित्तपोषण और बाद के बाजार समर्थन के रूप में ढाल रहा है, न कि विनियमन के रूप में, जबकि कुछ कंपनियाँ अभी भी प्रारंभिक SEC कदम उठा रही हैं।
मुख्य निष्कर्ष
- 2026 के क्रिप्टो आईपीओ बाजार में मैक्रो अनिश्चितता और एआई तथा बड़े-कैप तकनीक में पूंजी के स्थानांतरण के बीच तेज गिरावट आई है, जिससे निवेशकों की उच्च-बेटा लिस्टिंग के प्रति रुचि कम हो गई है।
- पूंजी तक पहुंच और बाद की बाजार सहायता को क्रिप्टो आईपीओ के लिए प्रमुख बाधक कारकों के रूप में उद्धृत किया जा रहा है, जबकि नियामक स्पष्टता को पिछले चक्रों की तुलना में कम केंद्रीय बताया गया है।
- कई प्रमुख जारीकर्ताओं ने लिस्टिंग समयसीमाओं को बढ़ा दिया है, जिसमें क्रैकेन के माता-पिता पेवार्ड, कंसेंसिस, लेजर और ग्रेस्केल शामिल हैं।
- Blockchain.com और FalconX ने मई में संभावित अमेरिकी लिस्टिंग से जुड़े SEC फाइलिंग चरणों के माध्यम से प्रक्रिया को आगे बढ़ाया।
2026 में क्रिप्टो आईपीओ विंडो संकुचित होती है क्योंकि पूंजी एआई की ओर घूमती है।
क्रिश्चियन लोपेज़, ब्लॉकचेन औरडिजिटल संपत्तियाँकोहेन एंड कंपनी कैपिटल मार्केट्स के अनुसार, 2026 में क्रिप्टो प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकशों के लिए बाजार “तेजी से धीमा” हो गया है क्योंकि पूंजी डिजिटल से बाहर घूम गई है।संपत्तियाँऔर कृत्रिम बुद्धिमत्ता और अन्य तकनीकी क्षेत्रों में।
लोपेज़ ने पिछले अक्टूबर में एक "तरलता घटना" की ओर इशारा किया जिसे उन्होंने एक मोड़ के रूप में वर्णित किया जो डिजिटल संपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र से पूंजी को निकालता है, हालांकि विशेष घटना की पहचान नहीं की गई। उन्होंने यह भी वर्णित किया कि खुदरा ध्यान पहले AI की ओर और फिर व्यापक तकनीकी नेतृत्व की ओर बढ़ रहा है, जिसमें "महान सात" शामिल हैं।
सेटअप व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह आईपीओ टेप को जोखिम की भूख पर एक डाउनस्ट्रीम पढ़ाई के रूप में ढालता है, न कि एक स्वतंत्र क्रिप्टो कहानी के रूप में। जब पूंजी AI और मेगा-कैप तकनीक का पीछा कर रही है, तो उच्च-बेटा निर्गम सबसे पहले राशन किया जाता है।
विलंबित बनाम उन्नति: किसने रोका और किसने SEC के साथ फाइल की
पाइपलाइन दो शिविरों में विभाजित हो रही है।
"इसे इंतजार करें" पक्ष पर, कई बड़े क्रिप्टो फर्मों ने आईपीओ योजनाओं को स्थगित कर दिया है जबकि बाजार स्थिर हो रहे हैं: क्रैकेन के माता-पिता पेवार्ड,एथेरियमऐप निर्माता कंसेंसिस, वॉलेट प्रदाता लेजर, और संपत्ति प्रबंधक ग्रेस्केल।
"कागजी कार्रवाई को आगे बढ़ाते रहें" पक्ष पर, Blockchain.com ने मई में कहा कि उसने प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ एक अमेरिकी आईपीओ के लिए गोपनीय रूप से फाइल की। फाल्कनएक्स ने मई में SEC के साथ एक प्रारंभिक S-1 पंजीकरण का मसौदा भी फाइल किया, जो संभावित अमेरिकी आईपीओ की ओर औपचारिक प्रक्रिया शुरू करने वाला एक प्रारंभिक कदम है।
वही विभाजन संकेत है। बाजार कानूनी दृष्टिकोण से बंद नहीं है, लेकिन यह केवल उन जारीकर्ताओं के लिए चयनात्मक रूप से खुला है जो समय जोखिम को सहन करने और संभावित रूप से कमजोर मूल्य निर्धारण के लिए तैयार हैं।
बाद की मार्केट समर्थन नया गेटकीपर बन जाता है
लोपेज़ ने मंदी को मैक्रो अनिश्चितता, ब्याज दरों की अपेक्षाएँ, और वैश्विक डेलीवरेजिंग से जोड़ा, जिसे उन्होंने कहा कि इसने निवेशकों को उच्च-बेटा संपत्तियों के प्रति सतर्क बना दिया है। उन्होंने वैश्विक बाजारों पर व्यापक दबाव के हिस्से के रूप में जापान के बैंक द्वारा येन की रक्षा के लिए हालिया कदमों का भी उल्लेख किया।
उनकी रूपरेखा में मुख्य बाधा यह नहीं है कि सौदे की कीमत तय करना है, बल्कि यह है कि इसे सूचीबद्ध होने के बाद समर्थन बनाए रखना है। "निवेशक आईपीओ में एक स्टॉक का समर्थन करने में हिचकिचाते हैं क्योंकि वे इस बात को लेकर चिंतित होते हैं कि क्या बाद के बाजार में समर्थन होगा," लोपेज़ ने कहा। बाद के बाजार का समर्थन आईपीओ के बाद निरंतर खरीद और तरलता है ताकि स्टॉक जल्दी से अपनी पेशकश मूल्य से नीचे न गिर जाए।
लोपेज़ ने नियमन को प्राथमिक बाधा के रूप में कम महत्व दिया। “यह पहले की तुलना में कम प्रासंगिक है। कंपनियाँ तब सार्वजनिक हुईं जब नियामक स्पष्टता नहीं थी,” उन्होंने कहा। आईपीओ के लिए तैयार कंपनियों के लिए, उन्होंने तर्क किया, “यह नियमन की तुलना में पूंजी तक पहुँच के बारे में अधिक है।”
आईपीओ टेप को फिर से खोलने वाले संकेत—और इसका क्रिप्टो प्रॉक्सी के लिए क्या मतलब है
लोपेज़ ने कहा कि क्रिप्टो आईपीओ बाजार शायद अगले वर्ष तक "महत्वपूर्ण रूप से फिर से नहीं खुलेगा", और उन्होंने इस दृष्टिकोण को उन अपेक्षाओं से जोड़ा जोबिटकॉइनका बाजार चक्र अक्टूबर के आसपास नीचे आ सकता है। लेख में बिटकॉइन लगभग $64,281.52 के आसपास दिखाया गया था।
निकट भविष्य में, सबसे स्पष्ट संकेत प्रक्रियात्मक और सार्वजनिक होते हैं। एक गोपनीय फाइलिंग तब बाजार के लिए क्रियाशील हो जाती है जब यह सार्वजनिक रूप से S-1 के रूप में सामने आती है, और FalconX के अगले संशोधन या समय संकेत यह स्पष्ट करेंगे कि क्या यह आगे बढ़ रहा है।
व्यापारियों को यह भी देखना चाहिए कि क्या Payward, Consensys, Ledger और Grayscale जैसे विलंबित जारीकर्ता तैयारी फिर से शुरू करते हैं या अद्यतन समय प्रदान करते हैं। आईपीओ टेप के समानांतर, लोपेज़ की टिप्पणियाँ सुझाव देती हैं कि एक और ट्रैक अभी भी आगे बढ़ रहा है: पारंपरिक वित्त टोकनयुक्त निपटान और तेज निपटान चक्रों के लिए ब्लॉकचेन रेल बना रहा है, T+1 से T+0 की ओर बढ़ते हुए।
आईपीओ फ्रीज एक भावना का पढ़ाई है, न कि एक नियामक कहानी
बाजार क्रिप्टो आईपीओ को किसी अन्य उच्च-बेटा जारी करने की तरह मान रहा है: इसे ऐसे खरीदारों की आवश्यकता है जो पहले प्रिंट के बाद आएंगे, न कि केवल रोडshow पर। मैं लोपेज़ के नियमन के बिंदु को एक उपयोगी रीसेट के रूप में लेता हूँ। भले ही नियम पिछले चक्रों की तुलना में स्पष्ट हों, यह मांग या बैलेंस-शीट क्षमता का निर्माण नहीं करता जब मैक्रो अनिश्चितता जोखिम को संकुचित कर रही हो।
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या अगली संभावित जारीकर्ता स्थायी aftermarket समर्थन प्रदर्शित कर सकते हैं, न कि क्या वे फाइल कर सकते हैं। यदि वह समर्थन वर्ष के अंत में बिटकॉइन-चक्र जोखिम की भूख में सुधार के साथ दिखाई देता है, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-प्रेरित, और क्रिप्टो-इक्विटी प्रॉक्सी अपने जीवित भावना मापने के रूप में अपनी भूमिका फिर से प्राप्त कर लेती हैं न कि मृत पूंजी के रूप में।
