Deribit ने $70K–$72K के लिए $2.5B BTC बुल कॉल स्प्रेड बनाया
संरचना 29 जुलाई के फेड निर्णय के चारों ओर समूहित है, जिसमें फ्यूचर्स 3.5%–3.75% पर रोकने की 75%–80% संभावना का मूल्यांकन कर रहे हैं।
Deribit पर एक बड़ा बिटकॉइन ऑप्शंस पद $72,000 की ओर एक निर्धारित-जोखिम बुल कॉल स्प्रेड के माध्यम से 31 जुलाई की समाप्ति के लिए लक्षित है। समय सीमा फेडरल रिजर्व के 29 जुलाई के दर निर्णय को घेरे हुए है, जिससे व्यापार एक संकेंद्रित फेड-सप्ताह की अस्थिरता का प्रदर्शन बन जाता है।
मुख्य बिंदु
- एक बड़ा Deribit ब्लॉक 20,000 जुलाई 31 $70,000 BTC कॉल्स को 20,000 जुलाई 31 $72,000 कॉल्स के साथ बेचा गया, जिससे एक बुल कॉल स्प्रेड बना।
- संयुक्त संरचना कुल 40,000 अनुबंधों की है, या लगभग $2.5 बिलियन का नाममात्र, क्योंकि प्रत्येक Deribit BTC ऑप्शंस अनुबंध 1 बिटकॉइन का प्रतिनिधित्व करता है।
- भुगतान $72,000 की ओर समाप्ति के लिए ऊपर की ओर डिज़ाइन किया गया है, जबकि $72,000 से ऊपर के लाभों को बेचकर प्रीमियम को कम करने और जोखिम को परिभाषित करने के लिए यदि BTC रुकता है या गिरता है।
- 31 जुलाई का निपटान 29 जुलाई के FOMC निर्णय के दो दिन बाद आता है, जब फेड फंड्स फ्यूचर्स ने 3.5%–3.75% पर रोकने की 75%–80% संभावना का संकेत दिया।
$2.5B Deribit कॉल स्प्रेड $70K–$72K को 31 जुलाई तक लक्षित करता है
Deribit विकल्पों के प्रवाह ने एक बड़ा, सममित कॉल स्प्रेड दिखाया जो आकार में निष्पादित हुआ: 31 जुलाई के $70,000 बिटकॉइन कॉल के 20,000 अनुबंध खरीदे गए थे, साथ ही 31 जुलाई के $72,000 कॉल के 20,000 अनुबंध बेचे गए थे।
क्योंकि प्रत्येक Deribit BTC विकल्प अनुबंध 1 BTC का प्रतिनिधित्व करता है, दो-लेग संरचना कुल 40,000 अनुबंधों का है, जो लगभग $2.5 बिलियन के अनुमानित जोखिम के बराबर है। अनुमानित वह मौलिक जोखिम का चेहरा मूल्य है, जो भुगतान की गई प्रीमियम नहीं है।
सममिति महत्वपूर्ण है। एक साफ 20,000-से-20,000 संरचना एक विशिष्ट रेंज में एक मूव के लिए जानबूझकर स्थिति लेने की तरह पढ़ती है, न कि खुली-अवधि की ऊपर की ओर जोखिम। व्यापार “ऊपर, लेकिन अनंत नहीं” को व्यक्त करता है, जिसमें जोखिम और पुरस्कार डिजाइन द्वारा सीमित होते हैं।
यह समाप्ति क्यों महत्वपूर्ण है: 29 जुलाई को फेड का निर्णय व्यापार विंडो के भीतर है
31 जुलाई की समाप्ति बिंदु है। यह फेडरल रिजर्व के 29 जुलाई के दर निर्णय के दो दिन बाद है, जो पूरे पद को एक तंग मैक्रो उत्प्रेरक विंडो के भीतर रखता है।
प्रकाशन के समय, फेड फंड्स फ्यूचर्स ने 75%–80% संभावना का संकेत दिया कि फेड बेंचमार्क दर को 3.5%–3.75% पर बनाए रखेगा। शेष संभावना वृद्धि और, कम मात्रा में, कटौती के बीच विभाजित थी।
यह संरेखण सुझाव देता है कि व्यापार फेड के चारों ओर निकट-अवधि चालक के रूप में ढाला गया है। यह लंबे समय की बुल थेसिस के बारे में कम है और निर्णय के बाद की पुनर्मूल्यांकन को पकड़ने के बारे में अधिक है, जबकि जोखिम को परिभाषित रखते हुए यदि बैठक बाजारों को स्थानांतरित करने में विफल रहती है।
बुल कॉल स्प्रेड कैसे भुगतान करता है: $72K तक, ऊपर सीमित
एक बुल कॉल स्प्रेड एक निचले स्ट्राइक पर कॉल खरीदता है और एक उच्च स्ट्राइक पर कॉल बेचता है जिसकी समाप्ति समान होती है। यहाँ, लंबा $70,000 कॉल $70,000 के ऊपर BTC व्यापार करने पर ऊपर की ओर जोखिम प्रदान करता है 31 जुलाई तक।
संक्षिप्त $72,000 कॉल उस ऊपर की ओर का एक हिस्सा वित्तपोषित करता है जो $72,000 से ऊपर के लाभ को बेचकर। इससे प्रवेश लागत कम होती है और यदि BTC स्थिर या नीचे है तो अधिकतम हानि सीमित होती है, लेकिन यह $72,000 से अधिक लाभ को भी सीमित करता है।
यांत्रिक रूप से, यह एक "मध्यम रैली" संरचना है। यह एक ऐसे बाजार में फिट बैठता है जो पहले से ही उछल चुका है, जहां व्यापारी बिना पूर्ण चाँद की कीमत चुकाए ऊपर की भागीदारी चाहते हैं।
सेटअप में मैक्रो क्रॉस-करंट: होल्ड ऑड्स, मुद्रास्फीति प्रिंट और तेल झटका जोखिम
स्पॉट संदर्भ "पुनरुद्धार निरंतरता" फ्रेमिंग का समर्थन करता है। प्रकाशन समय पर Bitcoin लगभग $64,089 पर व्यापार कर रहा था और जुलाई की शुरुआत में $58,000 से लगभग $64,000 तक उछल गया था।
मैक्रो स्विंग कारक है। दर वृद्धि के डर जून की मुद्रास्फीति डेटा के बाद कम हो गए, जिसमें उपभोक्ता और उत्पादक स्तरों पर कीमतों के दबाव में कमी दिखाई दी, जबकि कोर मुद्रास्फीति को सपाट बताया गया। लेकिन यह डेटा अमेरिका-ईरान तनाव में ताजा वृद्धि से पहले का है जिसने होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से तेल के प्रवाह को बाधित किया, जिसमें WTI और ब्रेंट मार्च के बाद से सबसे अधिक बढ़ गए।
व्यापारियों के लिए, देखने के बिंदु सीधे हैं: 29 जुलाई का निर्णय और 75%–80% होल्ड मूल्य निर्धारण से कोई भी बदलाव, BTC स्पॉट व्यवहार $70,000 और $72,000 स्ट्राइक के आसपास 31 जुलाई तक, और क्या 31 जुलाई के "टॉपसाइड कॉल स्प्रेड" ब्लॉकों पर और अधिक बड़े प्रिंट होते हैं। तेल-प्रेरित मुद्रास्फीति जोखिम वह वाइल्ड कार्ड है जो दर अपेक्षाओं में तेजी से वापस आ सकता है।
फेड-वीक वोलाटिलिटी एक्सप्रेशन के रूप में फ्लो को पढ़ना, न कि एक चाँद की शॉट की शर्त
Deribit के मुख्य वाणिज्यिक अधिकारी जीन-डेविड पेक्विनोट ने कहा, "इस सप्ताह हमने BTC टॉपसाइड कॉल स्प्रेड में कुछ बड़े ब्लॉक्स देखे हैं," जो यह पुष्टि करता है कि $70K/$72K संरचना एक बार का असामान्य लॉट नहीं है। समान टोन और आकार में पुनरावृत्ति आमतौर पर यह बताती है कि कोई आकार के साथ एक दृष्टिकोण व्यक्त कर रहा है, न कि केवल एक किताब को साफ कर रहा है।
मैं इसे एक परिभाषित-जोखिम प्रयास के रूप में मानता हूं ताकि एक संकीर्ण विंडो को मुद्रीकरण किया जा सके जहां मैक्रो BTC को फिर से मूल्यांकन कर सकता है, न कि एक विश्वास की शर्त कि स्पॉट को $72,000 से ऊपर साफ और बनाए रखना चाहिए। महत्वपूर्ण थ्रेशोल्ड यह है कि स्पॉट $70,000 और $72,000 के करीब पहुंचने पर कैसे व्यवहार करता है, क्योंकि वहीं स्थिति हेजिंग प्रवाह और पिन जोखिम को प्रभावित करना शुरू कर सकती है।
यदि फेड का परिणाम और उसके बाद की दर मूल्य निर्धारण बाजार को "होल्ड" मोड में रखते हैं जबकि BTC स्ट्राइक की ओर बढ़ता है, तो सेटअप संरचनात्मक लगने लगता है न कि कथा-प्रेरित, और तभी $70K–$72K मैग्नेट व्यावहारिक रूप से महत्वपूर्ण हो सकता है।
