Dune डेटा: USDT भुगतान में आगे, USDC से बढ़ता Ethereum…
1H 2026 वाणिज्य और B2B निपटान USDT की ओर झुका हुआ है, जबकि जून का ट्रांसफर वॉल्यूम और वेग Base पर USDC में केंद्रित है।
Dune के 2026 स्थिर मुद्रा डेटा एक कार्यात्मक विभाजन की ओर इशारा करता है: USDT प्राथमिक ऑनचेन भुगतान रेल है, जबकि USDC उच्च-थ्रूपुट DeFi और ट्रेडिंग रेल है जो Base और Ethereum पर है। आंकड़े यह दर्शाते हैं कि बाजार "USDT बनाम USDC" के आमने-सामने के ढांचे से चेन-विशिष्ट तरलता लेनों की ओर बढ़ रहा है जो रूटिंग और निष्पादन के लिए महत्वपूर्ण हैं।
मुख्य निष्कर्ष
- USDT ने 1H 2026 में पहचाने गए वाणिज्यिक भुगतानों में लगभग $95 बिलियन का निपटान किया, जबकि USDC के लिए यह लगभग $14 बिलियन था।
- व्यापार-से-व्यापार निपटान USDT में भारी रूप से केंद्रित था, जिसने 1H 2026 में B2B भुगतान मात्रा के $48 बिलियन में लगभग 92% का प्रतिनिधित्व किया।
- जून 2026 में ट्रांसफर गतिविधि USDC पर बेस में केंद्रित रही (लगभग $2.6 ट्रिलियन) और USDC परएथेरियम(लगभग $1.6 ट्रिलियन)।
- जून 2026 में बेस पर USDC ने लगभग 20x परिसंचारी आपूर्ति की दैनिक गति दर्ज की, जो फ्लोट के सापेक्ष असामान्य रूप से उच्च कारोबार को संकेत देती है।
Dune का 2026 का स्टेबलकॉइन मानचित्र दो अलग-अलग रेल दिखाता है।
ड्यून काडिजिटल संपत्तिसंक्षिप्त रूप से शीर्ष दोस्थिरकॉइनप्रतिस्थापनों के रूप में कम और विभिन्न प्रकार के प्रवाह को साफ करने वाले विशेष उपकरणों के रूप में अधिक। 2026 के पहले आधे में, USDT ने 'पहचाने गए वाणिज्य भुगतान' में एक बड़े अंतर से नेतृत्व किया, जबकि USDC ने DeFi और व्यापार गतिविधि से सबसे अधिक जुड़े चेन पर स्थानांतरण थ्रूपुट में प्रभुत्व स्थापित किया।
यह विभाजन महत्वपूर्ण है क्योंकि स्थिरकॉइन तरलता समान रूप से वितरित नहीं है। USDT और USDC मिलकर स्थिरकॉइन क्षेत्र के लगभग $315 बिलियन के बाजार पूंजीकरण का लगभग 83% प्रतिनिधित्व करते हैं, और ड्यून ने कई ब्लॉकचेन पर 200 से अधिक स्थिरकॉइन टोकन को ट्रैक किया। जब बाजार इतना केंद्रित होता है, तो प्रत्येक सिक्के का उपयोग करने के स्थान में बदलाव भी स्थान-स्तरीय तरलता की स्थितियों को बदल सकता है, भले ही कुल स्थिरकॉइन आपूर्ति स्थिर दिखे।
भुगतान और प्रेषण: USDT का वाणिज्य नेतृत्व और B2B हिस्सा
2026 के पहले आधे में, USDT ने पहचाने गए वाणिज्य भुगतान में लगभग $95 बिलियन का निपटान किया, जबकि USDC के लिए लगभग $14 बिलियन। उसी अवधि ने व्यवसाय से व्यवसाय के निपटान में और भी तेज झुकाव दिखाया। USDT ने B2B भुगतान मात्रा के $48 बिलियन में से लगभग 92% का प्रतिनिधित्व किया।
चेन वितरण भुगतान कथा में गहराई जोड़ता है। USDT आपूर्ति लगभग समान रूप से विभाजित हैट्रॉनऔर एथेरियम के बीच। ट्रॉन पर, जिसे USDT का सबसे बड़ा नेटवर्क बताया गया है, लगभग 93% USDT आपूर्ति सामान्य वॉलेट में रखी गई है न कि एक्सचेंज पर। वह वॉलेट-भारी वितरण अंत-उपयोगकर्ता भुगतान और प्रेषण व्यवहार के साथ संगत है, जहां संतुलन ऑफ-एक्सचेंज रहता है और छोटे, दोहराए गए स्थानांतरण में चलता है।
विधि मुख्य चेतावनी है। पैकेट में "पहचाने गए वाणिज्य भुगतान" या B2B वर्गीकरण के लिए Dune के सटीक फ़िल्टर शामिल नहीं हैं, इसलिए व्यापारियों को श्रेणियों को निश्चित के बजाय दिशा-निर्देश के रूप में मानना चाहिए।
DeFi और ट्रेडिंग फ्लो: USDC का बेस/एथेरियम ट्रांसफर वॉल्यूम और वेलोसिटी
USDC का footprint अलग दिखता है। जून 2026 में, Base पर USDC ने लगभग $2.6 ट्रिलियन का ट्रांसफर वॉल्यूम प्रोसेस किया, जो डेटा सेट में सबसे उच्च टोकन-चेन जोड़ी है। Ethereum पर USDC ने उसी महीने में लगभग $1.6 ट्रिलियन और प्रोसेस किया।
व्यापारियों के लिए, अधिक क्रियाशील मेट्रिक वेग है। स्थिर मुद्रा का वेग इस बात को मापता है कि कितनी बार परिसंचारी आपूर्ति एक अवधि में हाथ बदलती है, जिसे आमतौर पर आपूर्ति के सापेक्ष हस्तांतरण मात्रा के रूप में व्यक्त किया जाता है। जून 2026 में बेस पर USDC ने अपनी परिसंचारी आपूर्ति के लगभग 20 गुना दैनिक वेग दर्ज किया, जो तेज़ टर्नओवर का संकेत देता है और उस श्रृंखला पर भारी DeFi और व्यापार उपयोग के साथ मेल खाता है।
“टोकन-चेन जोड़ी” यहाँ विश्लेषण की सही इकाई है। बेस पर USDC और एथेरियम पर USDC अलग-अलग तरीके से व्यवहार करते हैं।तरलता पूलविभिन्न प्रतिपक्षों, शुल्क व्यवस्थाओं, और रूटिंग प्रोत्साहनों के साथ, भले ही टिकर समान हो।
नियामक पृष्ठभूमि: GENIUS लाइव है, CLARITY की सीनेट घड़ी चल रही है
अमेरिकी नीति स्थिरकॉइन रेल के लिए एक प्रमुख चर बनी हुई है।जीनियस अधिनियम2025 में कानून के रूप में हस्ताक्षरित किया गया, जो "भुगतान स्थिरकॉइन" के लिए पहले अमेरिकी संघीय नियामक ढांचे का निर्माण करता है और समय के साथ जारीकर्ताओं के सेट को संभावित रूप से विस्तारित करता है।भुगतान स्थिरकॉइनऔर समय के साथ जारीकर्ताओं के सेट को संभावित रूप से विस्तारित करता है।
अगला निकट-अवधि उत्प्रेरक व्यापक बाजार संरचना है। CLARITY अधिनियम ने मई में सीनेट बैंकिंग समिति को मंजूरी दी और अगस्त की छुट्टी से पहले पूर्ण सीनेट मतदान प्राप्त कर सकता है। गैलेक्सी ने ब्रेक से पहले पारित होने की संभावनाओं को 50% तक कम कर दिया, समय की सीमाओं का हवाला देते हुए।
वाशिंगटन के परे, बाजार संकेत पर नज़र रखने के लिए यह है कि क्या जून की श्रृंखला विभाजन बना रहता है। लगभग $2.6 ट्रिलियन और $1.6 ट्रिलियन प्रिंट के बाद बेस पर USDC ट्रांसफर वॉल्यूम में मासिक फॉलो-थ्रू यह संकेत देगा कि क्या यह संरचनात्मक प्रवाह है या एक महीने की वृद्धि। USDT पक्ष पर, वर्तमान पैटर्न से ट्रोन वितरण में कोई भी बदलाव, जिसमें लगभग 93% सामान्य वॉलेट में रखा गया है न कि एक्सचेंजों में, उपयोग में बदलाव का संकेत देगा।
स्थिरकॉइन विभाजन को तरलता संकेत के रूप में व्यापार करना, न कि लोकप्रियता प्रतियोगिता
मैं इस डेटा सेट को एक रूटिंग मानचित्र के रूप में मानता हूं, न कि एक ब्रांड स्कोरबोर्ड के रूप में। जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या वही विशेषकरण महीने दर महीने दोहराया जाता है: USDT वाणिज्य और B2B निपटान को साफ करना जारी रखता है जबकि USDC बेस और एथेरियम पर सबसे उच्च ट्रांसफर थ्रूपुट और गति को पोस्ट करना जारी रखता है।
यदि USDC की बेस गति जून की गति के करीब रहती है, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-प्रेरित, क्योंकि इसका मतलब है कि फ्लोट के संबंध में लगातार कारोबार। यदि, इसके बजाय, बेस वॉल्यूम औसत पर लौटता है और ट्रोन-धारित USDT एक्सचेंजों पर स्थानांतरित होना शुरू करता है, तो "दो रेल" कहानी कमजोर हो जाती है और यह तरलता वास्तव में कहां रहती है, में मौलिक बदलाव से अधिक एक भावना उत्प्रेरक की तरह दिखने लगती है।
