Hyperliquid का 6 अक्टूबर अनलॉक, 9.92M HYPE पर ध्यान
Bitwise BHYP खरीद और प्रोटोकॉल जलन मापने योग्य हैं, लेकिन ~$860M योगदानकर्ता रिलीज के मुकाबले छोटे हैं।
हाइपरलिक्विड के HYPE टोकन का 6 अक्टूबर को एक निर्धारित मुख्य योगदानकर्ता अनलॉक होगा, जिसमें 9.92 मिलियन HYPE शामिल हैं, जिनकी कीमत लगभग 860 मिलियन डॉलर है, जो कि परिसंचारी आपूर्ति का लगभग 3.9%–4.5% है। तत्काल जोखिम केवल पतला होना नहीं है, बल्कि यह भी है कि क्या स्पॉट तरलता केंद्रित बिक्री को अवशोषित कर सकती है यदि प्राप्तकर्ता दावा करते हैं और इसे बाजार में वितरित करते हैं।
6 अक्टूबर का अनलॉक HYPE व्यापारियों के रडार पर 860 मिलियन डॉलर की आपूर्ति का ओवरहैंग डालता है।
HYPE व्यापारियों के लिए अगली कठिन तारीख 6 अक्टूबर है।हाइपरलिक्विडका 9.92 मिलियन HYPE का निर्धारित योगदानकर्ता अनलॉक है, जिसकी कीमत लगभग 860 मिलियन डॉलर है, जिसे परिसंचारी आपूर्ति का लगभग 3.9%–4.5% के रूप में वर्णित किया गया है।
यह प्रतिशत प्रबंधनीय लगता है जब आप इसे तरलता पर मानचित्रित करते हैं। अनलॉक का अनुमानित मूल्य “औसत दैनिक स्पॉट वॉल्यूम से काफी बड़ा” बताया गया है, जो असली सेटअप है। यदि उस 9.92 मिलियन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा एक तंग विंडो में बाजार में आता है, तो कम से कम प्रतिरोध का मार्ग स्लिपेज, न कि व्यवस्थित अवशोषण है।
स्विंग फैक्टर योगदानकर्ता का व्यवहार है, न कि कैलेंडर। टोकनॉमिस्ट डेटा दिखाता है कि 6 सितंबर को सबसे हालिया योगदानकर्ता रिलीज निर्धारित समय से काफी नीचे आई: 0.19% जो 36.56 मिलियन डॉलर के बराबर है, जबकि निर्धारित 2.32% का आवंटन. यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सुझाव देता है कि कार्यक्रम निकट-अवधि में बिक्री के दबाव को अधिक बता सकता है, या तो इसलिए कि टोकन तुरंत नहीं लिए जाते हैं या इसलिए कि वितरण का समय शीर्षक अनलॉक तिथि से अधिक विवेकाधीन है।
समस्या यह है कि कमी के पीछे का तंत्र उपलब्ध डेटा में पुष्टि नहीं की गई है। यह स्पष्ट नहीं है कि क्या अनक्लेम्ड हिस्सा विलंबित, समाप्त, या बाद में दावा किया जा सकता है। यह अनिश्चितता 6 अक्टूबर को तरलता के लिए द्विआधारी बनाए रखती है। या तो अनलॉक वास्तविक बिक्री पक्ष के प्रवाह में बदल जाता है, या यह अधिसूचना के पैटर्न को दोहराता है और बाजार ओवरहैंग को अधिक मूल्यांकन करता है।
6 अक्टूबर तक: दावे, BHYP प्रवाह, और जलने की गति तीन महत्वपूर्ण डायल हैं।
टेप में दो मापने योग्य मांग सिंक हैं, और दोनों वर्तमान में $860 मिलियन के अनलॉक के सापेक्ष छोटे हैं यदि बिक्री घटना के चारों ओर समूहित होती है।
पहला Bitwise से जुड़े BHYP ग्राहक प्रवाह है। चार दिनों तक खरीदारी के बिना, BHYP ग्राहकों ने 4 सितंबर को $10.5 मिलियन का HYPE खरीदा। लगभग $85 प्रति टोकन के अनुमानित औसत मूल्य पर, यह लगभग 123,500 HYPE के बराबर है, जिसमें कुल BHYP खरीदारी $166.3 मिलियन है।
स्केल असंगति ही मुद्दा है। $10.5 मिलियन की खरीदारी का दिन 6 अक्टूबर के लिए निर्धारित 9.92 मिलियन HYPE से जुड़े नाममात्र मूल्य का 1% से भी कम है। यदि BHYP लगातार रहता है, तो यह क्रमिक बिक्री को नरम कर सकता है, लेकिन यह एक केंद्रित योगदानकर्ता वितरण को तटस्थ नहीं करता है।
दूसरा Hyperliquid का आंतरिक बायबैक-और-बर्न है, जो व्यापार से प्राप्त राजस्व द्वारा वित्तपोषित है। पिछले 24 घंटों में (6 सितंबर तक), प्रोटोकॉल ने $859,500 की फीस और $823,800 का HYPE-निर्देशित राजस्व उत्पन्न किया, जिसने लगभग $85.27 पर $829,500 के मूल्य का 9,730 HYPE खरीदने के लिए वित्तपोषित किया। उन टोकनों को फिर स्थायी रूप से जलाया गया।
OnChain Lens डेटा जीवनकाल में 48.42 मिलियन HYPE को हटाने के रूप में प्रस्तुत करता है, जिसे 1 अरब अधिकतम आपूर्ति का 4.84% के रूप में वर्णित किया गया है। जलना वास्तविक मांग है, लेकिन वर्तमान गति एक बहु-शत-मिलियन डॉलर के अनलॉक के समान क्रम के परिमाण में नहीं है। यह समय के साथ मदद करता है। यह एक घटना-प्रेरित तरलता झटके का समाधान नहीं करता है।
अब और 6 अक्टूबर के बीच, आगे के संकेत सीधे लेकिन कठोर हैं। योगदानकर्ता दावा और वॉलेट गतिविधि प्रमुख संकेतक है, विशेष रूप से यदि यह अनलॉक विंडो के चारों ओर एक्सचेंज जमा और दृश्य बिक्री पक्ष के प्रवाह में अनुवाद करता है। BHYP से जुड़े खरीदारी दूसरा डायल है, क्योंकि 4 सितंबर की खरीदारी चार दिन की रुकावट के बाद हुई थी और अगला सवाल यह है कि क्या कुल खरीद $166.3 मिलियन से महत्वपूर्ण रूप से बढ़ती है या रुक जाती है। जलने की गति तीसरा डायल है, जिसमें हालिया 24 घंटे का आंकड़ा 9,730 HYPE जलाया गया है, और कोई भी तेजी उच्च फीस से जुड़ी है।
गायब होने वाला टुकड़ा स्थल-स्तरीय तरलता संदर्भ है। अनलॉक को औसत दैनिक स्पॉट मात्रा से बड़ा बताया गया है, लेकिन कोई विशिष्ट दैनिक मात्रा आंकड़ा या स्थल सेट प्रदान नहीं किया गया है, जिससे यह समझना कठिन हो जाता है कि जब अनलॉक आपूर्ति बुक से मिलती है तो वास्तव में कितनी गहराई उपलब्ध है।
मेरी पढ़ाई: यह एक तरलता परीक्षण है, पहले, एक पतला करने की कहानी दूसरी
जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या 6 अक्टूबर विनिमय-निर्धारित प्रवाह उत्पन्न करता है। 9.92 मिलियन HYPE अनलॉक एक शीर्षक हो सकता है और कुछ नहीं यदि दावे हल्के रहते हैं, और 6 सितंबर का 0.19% का कम-रिलीज़ 2.32% कार्यक्रम के मुकाबले एकमात्र ठोस सबूत है कि कैलेंडर तत्काल आपूर्ति को अधिक बता सकता है।
यदि दावे वास्तव में बिक्री में परिवर्तित होते हैं, तो ऑफसेट इसके लिए आकार में नहीं हैं। $10.5 मिलियन BHYP खरीद दिवस और लगभग $0.83 मिलियन की 24-घंटे की जलन की मांग ~$860 मिलियन की घटना को अवशोषित नहीं करती है जब तरलता को उस अनुमानित से पतला बताया जाता है। यह व्यावहारिक रूप से महत्वपूर्ण है केवल यदि अनलॉक वास्तविक, केंद्रित बिक्री-पक्ष प्रवाह बन जाता है जो कीमत को नीलामी खोजने के लिए नीचे साफ करने के लिए मजबूर करता है।
