S&P डॉव जोन्स और पैंटेरा ने लॉन्च किया क्रिप्टो इंडेक्स
नियम-आधारित बेंचमार्क नेटवर्क को पिछले दो तिमाहियों के प्रोटोकॉल राजस्व के आधार पर रैंक करता है और लॉन्च के समय BTC और XRP को बाहर करता है।
S&P डॉव जोन्स इंडिस और पैंटेरा कैपिटल ने 22 जुलाई को एक नया डिजिटल एसेट इंडेक्स लॉन्च किया, जो प्रोटोकॉल राजस्व का उपयोग करके ब्लॉकचेन नेटवर्क का चयन और रैंक करता है। यह बेंचमार्क संस्थागत आवंटन के लिए निर्धारित है और भविष्य के निवेश उत्पादों के लिए संदर्भ के रूप में उपयोग किया जा सकता है।
मुख्य निष्कर्ष
- S&P डॉव जोन्स इंडिस और पैंटेरा कैपिटल ने एक नियम-आधारित क्रिप्टो बेंचमार्क पेश किया, जो चयन और रैंकिंग इनपुट के रूप में प्रोटोकॉल राजस्व का उपयोग करता है।
- संविधान S&P से खींचे गए हैंक्रिप्टोक्यूरेंसीव्यापकडिजिटल एसेटइंडेक्स ब्रह्मांड लेकिन प्रोटोकॉल राजस्व, मार्केट कैप, और तरलता के लिए न्यूनतम थ्रेशोल्ड को पार करना आवश्यक है।
- इंडेक्स 18एसेट्स के साथ लॉन्च हुआईटीएच, बीएनबी, एसओएल, टीआरएक्स, और एचवाईपी।
- बिटकॉइनऔरएक्सआरपीउन्हें राजस्व-स्क्रीन की गई पद्धति के कारण S&P के व्यापक क्रिप्टो इंडेक्स के मुकाबले सबसे बड़े गैर-संविधानिक के रूप में पहचाना गया।
S&P और पैंटेरा ने एक प्रोटोकॉल-राजस्व क्रिप्टो बेंचमार्क की शुरुआत की
S&P डॉव जोन्स इंडिस और पैंटेरा कैपिटल ने एक डिजिटल संपत्ति सूचकांक लॉन्च किया है जो "मूलभूत" दृष्टिकोण के माध्यम से ब्लॉकचेन नेटवर्क और प्रोटोकॉल को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो प्रोटोकॉल राजस्व का उपयोग करता है न कि मुख्य रूप से मार्केट-कैप या टोकन-कीमत के वजन पर निर्भर करता है।
उल्लेखित लक्ष्य संस्थागत उपयोगिता है। कंपनियों ने मानक को संस्थागत उपयोग के लिए एक उपकरण के रूप में तैयार किया।आवंटनऔर कहा कि यह निवेश उत्पादों के लिए आधार के रूप में या सक्रिय रूप से प्रबंधित डिजिटल संपत्ति पोर्टफोलियो के लिए एक संदर्भ बिंदु के रूप में कार्य कर सकता है। S&P ने नियम-आधारित ढांचे को स्थापित ब्लॉकचेन गतिविधियों को अटकलों से अलग करने के एक तरीके के रूप में भी रखा।
व्यापारियों के लिए, मुख्य बिंदु यह है कि यह केवल एक और बड़े-कैप बास्केट पर लपेटने वाला नहीं है। प्रोटोकॉल राजस्व से पात्रता और रैंकिंग को जोड़कर, यह सूचकांक व्यापक मार्केट-कैप क्रिप्टो बेंचमार्क की तुलना में सामग्री रूप से अलग एक्सपोजर उत्पन्न कर सकता है, भले ही यह समान मूल ब्रह्मांड से शुरू होता हो।
नियमों के अंदर: राजस्व स्क्रीन, दो-तिमाही रैंकिंग, और वजन सीमा
पद्धति वह जगह है जहां यह मानक क्रियाशील हो जाता है। यह सूचकांक अपने उम्मीदवार सेट को S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index से प्राप्त करता है, फिर एक संपत्ति को शामिल करने से पहले प्रोटोकॉल राजस्व, बाजार पूंजीकरण और तरलता के लिए न्यूनतम मानदंड लागू करता है।
योग्य नेटवर्कों को पिछले दो तिमाहियों में कुल प्रोटोकॉल राजस्व के आधार पर रैंक किया गया है। रैंकिंग के बाद, घटकों को समायोजित बाजार पूंजीकरण के द्वारा भारित किया जाता है, जो कि इंडेक्स नियमों द्वारा परिभाषित एक संशोधित बाजार-पूंजीकरण माप है, न कि एक साधारण मूल्य-गुणा-आपूर्ति दृष्टिकोण।
कंसंट्रेशन नियंत्रण स्पष्ट हैं। सबसे बड़ी होल्डिंग 35% पर सीमित है, और शेष घटक आमतौर पर 20% पर सीमित होते हैं। इंडेक्स को तिमाही आधार पर पुनर्संतुलित किया जाता है, जिससे एक पूर्वानुमानित लय बनती है जहां वजन पिछली राजस्व डेटा के आधार पर बदल सकते हैं न कि केवल मूल्य गति के आधार पर।
लॉन्च लाइनअप: ETH, BNB, SOL का नेतृत्व, जबकि BTC और XRP बाहर बैठे हैं
लॉन्च के समय, इंडेक्स में 18 घटक शामिल थे। पांच सबसे बड़े होल्डिंग्स थे ईथर (ETH), बीएनबी (BNB), सोलाना (SOL), ट्रॉन (TRX), औरहाइपरलिक्विड(हाइप)।
महत्वपूर्ण संकेत उस चीज़ से आया जो गायब थी। S&P डॉव जोन्स इंडिसेज इंडेक्सोलॉजी के एक पोस्ट ने Bitcoin (BTC) और XRP (XRP) को S&P क्रिप्टोक्यूरेंसी ब्रॉड डिजिटल एसेट इंडेक्स के सबसे बड़े गैर-घटक के रूप में चिह्नित किया, जिसके लिए बहिष्करण का श्रेय प्रोटोकॉल-राजस्व-आधारित चयन पद्धति को दिया गया।
यह क्रिप्टो में "बेंचमार्क एक्सपोजर" के अर्थ को समझने के लिए महत्वपूर्ण है। एक राजस्व स्क्रीन यहां तक कि सबसे बड़े टोकनों को भी बाहर कर सकती है, जो आवंटकों को एक बाजार-प्रतिनिधित्व बेंचमार्क और एक उपयोग-और-नकद प्रवाह प्रॉक्सी के बीच चयन करने के लिए मजबूर करती है।
तिमाही पुनर्संतुलन L1s और प्रोटोकॉल टोकनों के लिए एक नई कथा उत्प्रेरक के रूप में
अगले मोड़ संरचनात्मक हैं, न कि शीर्षक-प्रेरित। इस सूचकांक को स्पष्ट रूप से ट्रैक करने वाले किसी निवेश योग्य उत्पाद की कोई भी घोषणा, जिसमें जारीकर्ता, क्षेत्राधिकार और लॉन्च समयरेखा शामिल है, "बेंचमार्क" से वास्तविक प्रवाहों की ओर जाने का सबसे साफ रास्ता होगा।
तिमाही पुनर्संतुलन आवर्ती उत्प्रेरक हैं। चूंकि रैंकिंग पिछले दो तिमाहियों में कुल प्रोटोकॉल राजस्व पर आधारित है, प्रत्येक पुनर्संतुलन एक परिभाषित विंडो बनाता है जहां घटक और वजन स्पॉट प्रदर्शन के अलावा अन्य कारणों से बदल सकते हैं।
व्यापारियों को भी गायब कार्यान्वयन विवरणों की आवश्यकता है। अनुच्छेद में सूचकांक का औपचारिक नाम या टिकर प्रदान नहीं किया गया है, और न ही प्रोटोकॉल राजस्व, मार्केट कैप और तरलता के लिए विशिष्ट न्यूनतम मानक। एक और खुला प्रश्न यह है कि क्या BTC या XRP बाद में कार्यप्रणाली की आवश्यकताओं को पूरा कर सकते हैं और भविष्य के पुनर्संतुलन में प्रवेश कर सकते हैं।
क्यों एक राजस्व-भारित बेंचमार्क किसी अन्य मार्केट-कैप इंडेक्स की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है
मैं इसे एक बाजार-संरचना कहानी के रूप में मानता हूं: S&P और पैंटेरा एक "मूलभूत-प्रथम" दृष्टिकोण को मानकीकरण करने की कोशिश कर रहे हैं जिसे संस्थाएं कार्यान्वित कर सकें, और नियम एक्सपोजर को व्यापक मार्केट-कैप बास्केट से महत्वपूर्ण रूप से अलग बनाते हैं। जो सीमा महत्वपूर्ण है वह यह है कि क्या यह एक संदर्भ सूचकांक बना रहता है या एक निवेश योग्य उत्पाद के लिए आधार बन जाता है, क्योंकि तब तिमाही पुनर्संतुलन शैक्षणिक नहीं रह जाते और दोहराने योग्य प्रवाह विंडो बनाना शुरू करते हैं।
यह आज के बाजार के लिए एक भावनात्मक उत्प्रेरक की तरह अधिक दिखता है, न कि एक मौलिक बदलाव के रूप में, लेकिन असली परीक्षा यह है कि क्या पिछले दो तिमाहियों के राजस्व स्क्रीन BTC और XRP जैसी लगातार बहिष्कृतियों को उत्पन्न करना जारी रखते हैं जबकि उच्च-शुल्क नेटवर्क को ऊंचा करते हैं। यदि वह पैटर्न बना रहता है, तो सेटअप संरचनात्मक दिखने लगता है न कि कथा-प्रेरित, और "बेंचमार्क" व्यावहारिक रूप से कुछ व्यापार योग्य का अर्थ लेना शुरू करता है।
