अमेरिका का बिटकॉइन रिजर्व seized BTC को नहीं बेचेगा

यू.एस. स्ट्रैटेजिक बिटकॉइन रिजर्व को मार्च 2025 में कार्यकारी आदेश द्वारा बनाया गया था और यह निर्देशित करता है कि रिजर्व में रखा गया बिटकॉइन बेचा नहीं जाएगा। यह ढांचा कांग्रेस द्वारा समर्थित नहीं है, जिससे व्यापारियों को एक "नो-सेल" संकेत मिलता है जो आज वास्तविक नीति है लेकिन कल उलटने का जोखिम है।

मुख्य बिंदु

• यू.एस. स्ट्रैटेजिकबिटकॉइनरिजर्व को मार्च 2025 में कार्यकारी आदेश द्वारा स्थापित किया गया था।
• बिटकॉइन को एक दीर्घकालिक रिजर्वसंपत्तिके रूप में माना जाता है जो सोने के समान है, जिसमें यह निर्देश है कि रिजर्व सिक्के नहीं बेचे जाएंगे।
• लगभग सभी यू.एस. सरकारी BTC कानून प्रवर्तन जब्ती के माध्यम से जमा किया गया था न कि खुले बाजार की खरीद के माध्यम से।
• यू.एस. सरकारी बिटकॉइन होल्डिंग्स के लिए अनुमान लगभग 200,000 से 328,000 BTC के बीच हैं, जो उन आंकड़ों के अनुसार यू.एस. को अन्य राज्यों से आगे रखेगा।

एक अमेरिकी बिटकॉइन रिजर्व कार्यकारी आदेश द्वारा, न कि कानून द्वारा

यूएस स्ट्रैटेजिक बिटकॉइन रिजर्व एक सरकारी स्वामित्व वाला बिटकॉइन का भंडार है जिसे मार्च 2025 में कार्यकारी आदेश के माध्यम से बनाया गया था। यह आदेश बिटकॉइन को एक दीर्घकालिक रिजर्व संपत्ति के रूप में परिभाषित करता है, स्पष्ट रूप से इस दृष्टिकोण की तुलना करता है कि यूएस सोने को कैसे रखता है।

वह कानूनी आधार महत्वपूर्ण है। एक कार्यकारी आदेश कार्यकारी शाखा के लिए नीति निर्धारित करता है, लेकिन यह कांग्रेस द्वारा पारित एक कानून नहीं है। रिजर्व की वर्तमान संचालन तर्क, जिसमें यह शामिल है कि एजेंसियाँ बिटकॉइन को कैसे संभालती हैं जो अंततः संघीय नियंत्रण में आता है, अंततः एक निर्देश पर आधारित है जिसे भविष्य की प्रशासन द्वारा संशोधित या निरस्त किया जा सकता है।

रिजर्व को खरीद कार्यक्रम के रूप में भी वर्णित नहीं किया गया है। अमेरिकी सरकार के स्वामित्व से जुड़ा बिटकॉइन लगभग पूरी तरह से आपराधिक और नागरिक मामलों से संबंधित कानून प्रवर्तन जब्त के माध्यम से एकत्रित किया गया है, न कि खुले बाजार की खरीद के माध्यम से।

नो-सेल निर्देश: जब्त किए गए BTC आपूर्ति अपेक्षाओं में क्या बदलाव होता है

व्यापारियों के लिए, मुख्य यांत्रिक परिवर्तन यह है कि संपत्ति के बारे में स्पष्ट इरादा है। कार्यकारी आदेश में निर्देशित किया गया है कि आरक्षित में रखे गए सिक्कों को बेचा नहीं जाना चाहिए, जिससे डिफ़ॉल्ट धारणा नियमित प्रक्रिया से हटा दी गई है।तरलताजप्त की गई संपत्तियों की।

यह जब्त किए गए BTC को एक स्थायी आपूर्ति सिंक में नहीं बदलता। हालांकि, यह किसी भी सिक्कों से स्थिर, नीति-प्रेरित बिक्री प्रवाह की संभावना को कम करता है, जिन्हें औपचारिक रूप से भंडार में नामित किया गया है, एक ऐसे ढांचे की तुलना में जो जब्त किए गए बिटकॉइन को नीलाम करने या अन्यथा मौद्रिक बनाने के लिए इन्वेंटरी के रूप में मानता है।

दूसरे स्तर का बिंदु अपेक्षाओं का प्रबंधन है। सरकारी वॉलेट के प्रवाह को ऐतिहासिक रूप से संभावित आपूर्ति अधिशेष के रूप में देखा गया है। "न बेचें" की स्थिति मूल कथा को बदल देती है, लेकिन केवल इस हद तक कि एजेंसियां वास्तव में जब्त किए गए सिक्कों को भंडार में डालती हैं, बजाय इसके कि उन्हें तरलता के लिए तैयार करें।

स्टॉकपाइल कितना बड़ा है? 200,000–328,000 BTC का अनुमानित दायरा

अमेरिका के बिटकॉइन स्टॉकपाइल का आकार उपलब्ध खुलासों में एकल आधिकारिक आंकड़े पर नहीं है, जो व्याख्याकार में संक्षिप्त किया गया है। इसके बजाय, कुल अमेरिकी सरकारी होल्डिंग्स के लिए अनुमान लगभग 200,000 से 328,000 BTC के बीच हैं।

यह रेंज अपने आप में महत्वपूर्ण होने के लिए पर्याप्त चौड़ी है। यह संभावित आपूर्ति के बैंड को परिभाषित करती है जो अमेरिकी नीति विकल्पों से प्रभावित हो सकती है, यहां तक कि एक होल्ड-उन्मुख निर्देश के तहत भी। व्याख्याकार यह भी वर्णित करता है कि अमेरिका उन अनुमानों के अनुसार किसी अन्य राज्य की तुलना में अधिक बिटकॉइन रखता है, जो बिना किसी मार्केट-खरीद घटक के भी संप्रभु स्थिति को चर्चा में बनाए रखता है।

नीति स्थिरता संकेत: इसे क्या स्थिर कर सकता है—या उलट सकता है

स्थायित्व का प्रश्न व्यापार योग्य है। रिजर्व कांग्रेस के एक अधिनियम द्वारा समर्थित नहीं है, और कार्यकारी आदेश का ढांचा भविष्य के राष्ट्रपति द्वारा पलटा जा सकता है।

सबसे स्पष्ट "लॉक-इन" संकेत होगा रणनीतिक बिटकॉइन रिजर्व को कानून में शामिल करने की प्रक्रिया। इसके विपरीत संकेत होगा एक कार्यकारी कार्रवाई जो मार्च 2025 के आदेश को संशोधित या निरस्त करती है।

व्यापारियों के पास एक डेटा समस्या भी है जो ओवरहैंग के डर को संकुचित या विस्तारित कर सकती है। कोई भी नई आधिकारिक घोषणाएँ, अदालत के अपडेट, या एजेंसी संचार जो 200,000–328,000 BTC अनुमान सीमा को संकीर्ण करती हैं, बाजार में पूंछ जोखिम की कीमत को बदल देंगी।

अंत में, संचालन संदेशों पर ध्यान दें: क्या जब्त किया गया BTC रिजर्व में रखा जा रहा है या तरलता के लिए तैयार किया जा रहा है। चुनावी चक्र की नीति की भाषा भी इसे बढ़ा या घटा सकती है।अर्थित संभावनाकि कार्यकारी आदेश की स्थिति प्रशासन में बदलाव के बावजूद बनी रहती है।

‘नो-सेल’ नीति और कार्यकारी आदेश जोखिम के बीच व्यापार योग्य तनाव

मैं 'नो-सेल' निर्देश को किसी भी BTC के लिए नियमित बिक्री की अपेक्षाओं पर एक वास्तविक बाधा के रूप में मानता हूं जो वास्तव में रिजर्व में रखा गया है, विशेष रूप से क्योंकि भंडार मुख्य रूप से जब्ती से प्राप्त है न कि विवेकाधीन खरीद के परिणामस्वरूप। यह ढांचा सोने की शैली के होल्ड के करीब है न कि इन्वेंटरी-से-कैश मॉडल के, और इसे बाजार की प्रतिक्रिया को स्थिर सरकारी वितरण में मूल्यांकन करने से रोकना चाहिए।

जो सीमा महत्वपूर्ण है वह स्थिरता है। क्योंकि यह एक कार्यकारी आदेश पर आधारित है न कि एक कांग्रेस अधिनियम पर, असली परीक्षण यह है कि क्या नीति को कोडित या पुनरावृत्त एजेंसी प्रथा के माध्यम से मजबूत किया जाता है जो चुनावी चक्रों को सहन करती है। यह केवल व्यावहारिक रूप से महत्वपूर्ण है यदि बाजार अमेरिकी जब्त किए गए BTC को संरचनात्मक रूप से साइडलाइन की गई आपूर्ति के रूप में मान सकता है न कि एक तरलीकरण ओवरहैंग के रूप में जो अगले प्रशासन के साथ लौटता है।

स्रोत

• द ब्लॉक रिसर्च