AUM de ativos digitais da BlackRock cai para $48,8B
As saídas do segundo trimestre atingiram $3,1 bilhões, mesmo com o AUM da empresa alcançando um recorde de $15,3 trilhões em $192 bilhões de entradas líquidas.
Os produtos de ativos digitais da BlackRock encerraram o segundo trimestre em $48,8 bilhões, uma queda em relação a $79,6 bilhões um ano antes, apesar de $15,1 bilhões em entradas líquidas nos últimos 12 meses. A empresa atribuiu a queda a $45,8 bilhões de desvalorização de mercado e relatou $3,1 bilhões em saídas líquidas durante o segundo trimestre.
Principais Conclusões
- A digital da BlackRock-ativoprodutoAUMcaiu para $48,8 bilhões no final do segundo trimestre, em comparação com $79,6 bilhões um ano antes.
- Os fluxos líquidos de $15,1 bilhões nos últimos 12 meses foram superados por $45,8 bilhões em desvalorização de mercado.
- Os produtos de ativos digitais registraram saídas líquidas de $3,1 bilhões no segundo trimestre, sinalizando uma demanda mais fraca no curto prazo.
- O AUM consolidado atingiu um recorde de $15,3 trilhões, enquanto a BlackRock registrou $192 bilhões em entradas líquidas. O EPS ajustado foi de $13,91 sobre uma receita de $7,08 bilhões.
A AUM de criptomoedas da BlackRock cai 39% mesmo com novos investimentos entrando.
A BlackRock divulgou que o valor de seus produtos de ativos digitais caiu para $48,8 bilhões no final do segundo trimestre, uma queda em relação a $79,6 bilhões um ano antes. A queda ano a ano ocorreu apesar de $15,1 bilhões em entradas líquidas nesses produtos nos últimos 12 meses.
O ponto chave para os traders é a composição. O AUMreduçãonão foi enquadrado como uma corrida de resgates. A BlackRock atribuiu a lacuna principalmente à ação do preço, com a depreciação do mercado causando a maior parte do dano.
Fluxos vs. Preço: Como $15,1B de Entradas Ainda Se Transformaram em um Número de AUM Menor
Durante o mesmo período de 12 meses que trouxe $15,1 bilhões em novos recursos líquidos, a BlackRock relatou uma depreciação de mercado de $45,8 bilhões em seus produtos de ativos digitais. Essa matemática é a história: a “demanda” institucional pode ser positiva enquanto o número principal de AUM ainda encolhe, porque AUM é uma métrica ponderada pelo preço.
É por isso que o AUM é um proxy ruidoso para a adoção em um drawdown. Neste caso, a queda ano a ano é interpretada como um beta alto em relação aos preços subjacentes das criptomoedas, em vez de uma saída generalizada de investidores.
A BlackRock também posicionou o negócio de criptomoedas como estrategicamente importante, mesmo que ainda seja pequeno em termos de receita. A empresa disse que está visando $500 milhões em receita anual do negócio de criptomoedas sob seu plano para 2030, em comparação com $40 milhões atualmente gerados em taxas básicas e empréstimos de valores mobiliários, que ela descreveu como menos de 1% da receita total de taxas.
Saídas do Q2 ocorreram enquanto o BTC caiu mais de 14% e o ETH despencou 25%
O sinal de curto prazo deteriorou-se no Q2. Os produtos de ativos digitais da BlackRock registraram saídas líquidas de $3,1 bilhões durante o trimestre.
Essa saída coincidiu com um desempenho fraco dos ativos subjacentes.Bitcoin caiu mais de 14% no Q2 e o ether caiu 25% no mesmo período. Em termos de estrutura de mercado, essa combinação é importante: saídas durante uma venda são uma mensagem diferente de saídas durante uma alta, porque podem refletir uma redução no apetite por risco em vez de um simples reequilíbrio.
A fraqueza específica do cripto também ocorreu ao lado de um trimestre forte para a franquia mais ampla. A BlackRock registrou um AUM recorde de $15,3 trilhões após atrair $192 bilhões em entradas líquidas durante o trimestre e reportou um EPS ajustado de $13,91 sobre $7,08 bilhões em receita.
O que os traders devem acompanhar a seguir no complexo cripto da BlackRock
A figura de fluxos líquidos de ativos digitais do próximo trimestre é o primeiro limiar. Se a saída líquida de $3,1 bilhões do Q2 se inverter para entradas líquidas, isso indicaria que o trimestre foi mais sobre o momento de aversão ao risco do que um recuo sustentado de alocação .
O detalhe do fluxo em nível de produto é a peça que falta. Esta divulgação não especifica quais veículos impulsionaram as saídas do Q2 ou as entradas de 12 meses, deixando incerteza sobre se a pressão estava concentrada na exposição ao bitcoin à vista (IBIT), exposição ao ether spot (ETHA), o produto de renda de bitcoin coberto por opções (BITY) ou outros produtos de ativos digitais.
O preço continua sendo o principal motor do título AUM. Com uma depreciação de mercado de $45,8 bilhões citada ao longo de 12 meses, o desempenho de BTC eETHno terceiro trimestre provavelmente ditará se o AUM se estabiliza, mesmo que os fluxos melhorem.
Finalmente, os traders devem ficar atentos a marcos de progresso em direção à meta de receita de 2030. O CFO da BlackRock, Martin Small, delineou uma ambição de distribuição que vai além dos ETFs: “Eles são todos potenciais novos usuários de portfólios modelo. PMEs e contas geridas, e formato tokenizado. Queremos construir um gestor de ativos nativo de carteira digital.”
A Opinião de Marcus Hale: A Demanda Institucional Não é a Mesma Coisa que Crescimento de AUM
Eu trato essa impressão como um lembrete de que o AUM é principalmente uma leitura beta quando os ativos subjacentes são voláteis. A BlackRock teve $15,1 bilhões de entradas líquidas ao longo de 12 meses, mas $45,8 bilhões de depreciação de mercado ainda levaram a uma queda de 39% no AUM ano a ano. Isso não é um título de “demanda colapsada”. É um título de “o preço fez o trabalho”.
O limite que importa é se a saída de $3,1 bilhões do segundo trimestre se prova temporária uma vez que a tape melhore. Se os fluxos se tornarem positivos sem precisar de uma grande recuperação de BTC/ETH, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada pela narrativa, e isso tornaria a meta de receita cripto de 2030 da BlackRock mais do que apenas um objetivo de apresentação interna.
