CIO da Bitwise diz que debate sobre fundo do BTC é errado
Matt Hougan mapeou chamadas de fundo de $30.000 a $59.000, enquanto argumentava que o topo do ciclo é mais importante para os alocadores.
O CIO da Bitwise, Matt Hougan, disse aos clientes na segunda-feira que se preocupar se o bitcoin atingiu o fundo é “a pergunta errada” para investidores de longo prazo. Ele argumentou que a questão negociável é se o topo do ciclo ainda está à frente, já que o BTC flutuou perto de $67.000 após ter se recuperado de mínimas de vários meses.
Principais Conclusões
- Um memorando do cliente da Bitwise argumentou que “tembitcoin“chegou ao fundo?” é uma distração para alocadores de longo prazo em comparação com a questão de se o topo do ciclo ainda está por vir.
- Chamadas de fundo em três grandes estruturas variam de aproximadamente $30.000 a $59.000, sublinhando como as mesas divididas permanecem em confirmação.
- O scorecard de 13 condições da Galaxy Digital mostrou 4 condições atendidas, 2 parcialmente atendidas e 7 não atendidas até 8 de junho, com uma faixa baixa de caso base de $40.000–$46.000.
- O Standard Chartered vinculou sua previsão de fundo de $59.000 a catalisadores que espera que amenizem a venda impulsionada por ETFs, enquanto projeta um bitcoin a $100.000 até o final do ano.
Reformulação de Hougan: Pare de se fixar no fundo, concentre-se em saber se o topo ainda está à frente.
A nota de Hougan para os clientes atacou a estrutura à qual a maioria dos traders recorre.retiradas“Na verdade, essa é a pergunta errada para investidores de longo prazo fazerem”, escreveu ele, referindo-se à fixação do mercado em saber se o fundo já foi atingido.
A implicação prática do memorando não é que os fundos não importam, mas que o mercado ainda está discutindo sobre a confirmação enquanto a questão do ciclo maior permanece em aberto. O Bitcoin estava sendo negociado perto de $67.000 na época, após uma recuperação de mínimas de vários meses. Nesse contexto, a reformulação de Hougan incentiva os alocadores a pensarem em termos de caminho e tempo do ciclo, e não em uma única impressão.
Três Estruturas de Fundo, Uma Grande Faixa: $30.000 a $59.000
Hougan resumiu três estruturas de fundo proeminentes e a dispersão é a manchete. A faixa mais ampla da Galaxy Digital varia de $30.000 a $54.000, com um caso base de $40.000 a $46.000. Por outro lado, o Standard Chartered afirmou que o fundo está em $59.000.
A NYDIG está na posição intermediária condicional. Ela comparou a atual queda com os quatro ciclos anteriores de fundo do bitcoin e concluiu que a retração apresenta muitas características de um fundo cíclico, mas carece do “absoluto”.capitulação"que acompanhou os fundos anteriores. A NYDIG também sugeriu uma reviravolta estrutural: a demanda institucional pode ter alterado o ciclo o suficiente para que o fundo já possa ter sido alcançado."
A conclusão prática é menos sobre escolher um único nível “certo” e mais sobre respeitar que as principais mesas de pesquisa estão divididas quanto à confirmação. A síntese de Hougan é que a discordância sobre o preço não nega uma expectativa de ciclo compartilhada.
Pontuação de 13 Condições da Galaxy: O que foi atendido, o que não foi.
O framework da Galaxy é o mais explícito sobre o que significa "confirmação". Seu indicador de pontuação inferior rastreia 13 condições relacionadas à avaliação, estresse dos mineradores e sentimento, incluindo a média móvel de 200 semanas.média móvel, uma linha de tendência de longo prazo frequentemente observada como suporte em mercados de baixa, e o Mayer Multiple, que compara o preço à média móvel de 200 dias para avaliar condições de sobrecompra ou sobrevenda.
Em 8 de junho, a Galaxy tinha 4 condições totalmente atendidas, 2 parcialmente atendidas e 7 não atendidas. Essa combinação é interpretada como "ainda não confirmada" em vez de um sinal verde, mesmo com uma faixa de base definida de $40.000 a $46.000.
Sinais que os Traders Podem Monitorar a Seguir: Capitulação, Mudanças de Indicadores e Alívio na Venda de ETFs
O próximo sinal incremental é se as sete condições não atendidas da Galaxy começam a mudar para parcialmente ou totalmente atendidas em futuras atualizações do scorecard. Isso é a coisa mais próxima neste pacote de um gatilho de confirmação sistemática.
A questão em aberto da NYDIG é a capitulação. A capitulação é a fase em que os vendedores desistem em massa, frequentemente se manifestando como quedas acentuadas de preço e alto volume. A visão da NYDIG implica que os traders devem ficar atentos a pesquisas adicionais que esclareçam se a capitulação continua ausente neste recuo.
A chamada do Standard Chartered é explicitamente dependente de catalisadores. O banco vinculou sua mudança a um possível acordo entre os EUA e o Irã e a um IPO da SpaceX como mecanismos para aliviar a pressão de venda de ETFs, significando vendas líquidas ou saídas de fundos negociados em bolsa que têm exposição ao bitcoin.
Se algum dos catalisadores se concretizar e se a venda impulsionada por ETFs realmente diminuir junto com isso, é o que está em jogo.
Em termos de preço, a função de reação é importante se o BTC revisitar as faixas destacadas no memorando, particularmente a zona de caso base de $40.000–$46.000 da Galaxy e o nível de “mínimo” de $59.000 do Standard Chartered.
A Opinião de Marcus Hale: O Comércio Não É Escolher o Ponto Mais Baixo Exato—É Gerenciar o Caminho para o Próximo Ciclo
Concordo com a abordagem de Hougan para quem precisa dimensionar o risco ao longo de trimestres, não dias. Quando lojas credíveis não conseguem concordar se o fundo é $59.000 ou algo que só confirma mais perto de $40.000, o ponto não é vencer a discussão. É reconhecer que o mercado ainda está em um regime de confirmação, onde a liquidez e a posição podem oscilar em torno de narrativas.
O limiar que importa é se os sinais "ainda não confirmados" começam a se transformar em confirmação mensurável. Se as condições não atendidas da Galaxy mudarem enquanto a pressão de venda de ETF realmente diminui, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada por narrativas, e isso é o que tornaria esse debate sobre o fundo relevante em termos práticos.
