Coinbase e Circle caem ~70% enquanto cripto fica atrás da…
O Bitcoin quebrando abaixo de $60.000 e um resultado abaixo do esperado da Coinbase no primeiro trimestre estão reforçando a pressão de aversão ao risco nas ações ligadas a criptomoedas.
A Coinbase e a Circle estão agora cerca de 70% abaixo de seus máximos históricos, uma queda mais acentuada do que várias grandes empresas de tecnologia e muito pior do que o modesto recuo do S&P 500. A divergência está aumentando à medida que o Bitcoin cai abaixo de $60.000, o Ether é negociado próximo a $1.500 e os últimos resultados trimestrais da Coinbase ficam aquém das expectativas.
Principais Conclusões
- A Coinbase (COIN) e a Circle (CRCL) estão em queda de 69% e 72% em relação aos seus máximos históricos.
- Oracle, Salesforce, Netflix e Palantir estão em queda de 48% a 57% em relação aos seus picos, com base em números divulgados pela The Kobeissi Letter.
- O S&P 500 está em queda de 3,5% em relação ao seu recente pico no mesmo conjunto de comparação.
- O relatório do primeiro trimestre da Coinbase ficou aquém das expectativas, com receita em queda de 21% em relação ao trimestre anterior e EPS em -$1,49 contra um consenso de +$0,27.
Ações Ligadas a Cripto Afundam Mais do que Grandes Tecnologias
As ações ligadas a cripto estão sendo negociadas como o canto de alta beta do mercado, não como 'tecnologia com uma narrativa de token.' A Coinbase (COIN) e a Circle (CRCL) foram citadas como em queda de 69% e 72% em relação aos seus máximos históricos, uma queda maior do pico até o atualrecuodo que vários nomes de tecnologia amplamente reconhecidos.
No mesmo instantâneo, Oracle (ORCL), Salesforce (CRM), Netflix (NFLX) e Palantir (PLTR) caíram entre 48% e 57% de seus picos, com os números atribuídos à The Kobeissi Letter. O S&P 500, por outro lado, foi apresentado como caindo 3,5% de sua alta recente.
Essa diferença é importante para o posicionamento. Quando os proxies de cripto estão subperformando tanto o índice quanto a tecnologia de grande capitalização por essa margem, o tape está sinalizando que os investidores estão atribuindo a eles um prêmio de risco mais alto do que o resto do complexo de crescimento.
BTC Abaixo de $60K e ETH Perto de $1.500 Adicionam Pressão aos Proxies de Ações
A fraqueza das ações não está acontecendo em um vácuo.Bitcoincaiu abaixo de $60.000 esta semana e foi descrito como caindo mais de 54% de seu pico em outubro. Ether foi descrito como negociando recentemente em torno de $1.500, aproximadamente 69% abaixo da alta do ano passado.
Para os traders, essa é a ligação mais clara entre o spot e as ações. COIN e CRCL funcionam como proxies de ações líquidas para o apetite de risco cripto, e uma nova queda no BTC eETHnormalmente aperta as condições financeiras para todo o complexo, desde fluxos de varejo até orçamentos de risco institucional.
A venda generalizada de ações de tecnologia foi moldada em torno de preocupações de que os avanços em inteligência artificial poderiam perturbar partes dos modelos de negócios existentes do setor.
As ações de semicondutores foram descritas como se mantendo melhor, apesar devolatilidade, mas as ações relacionadas a cripto permaneceram sob pressão em meio ao digital-ativofraqueza e progresso desigual na legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas nos EUA.
O resultado do Q1 da Coinbase se torna um fardo específico para as ações.
A Coinbase adicionou seu próprio catalisador a uma configuração já frágil. Os resultados do primeiro trimestre da empresa ficaram abaixo das expectativas de Wall Street, com a receita caindo 21% em relação ao trimestre anterior.
A lucratividade também foi significativamente mais fraca do que o consenso. A Coinbase registrou uma perda de lucro por ação de $1,49 em comparação com a expectativa dos analistas de um lucro de $0,27.
Em um cenário que já trata as ações de criptomoedas como ativos de risco de beta mais alto, um resultado abaixo das expectativas como este pode amplificar o movimento do setor. Isso dá aos investidores uma razão específica para desinvestir em COIN, em vez de tratá-la como uma simples expressão de “BTC em alta, COIN em alta”.
Níveis e Catalisadores que os Traders Estão Observando a Seguir
O limiar que importa a curto prazo é se o Bitcoin pode recuperar e manter $60.000 após ter quebrado abaixo desse nível esta semana. Um movimento sustentado de volta acima desse nível pelo menos reduziria a pressão imediata sobre as ações vinculadas a cripto.
O comportamento do Ether em torno da área de ~$1.500 é o outro ponto de pressão citado na narrativa do mercado. A estabilização lá ajudaria a argumentar que a venda está esfriando em vez de se agravar.
Do lado das ações, os traders estão observando se COIN e CRCL conseguem reduzir seu subdesempenho em relação ao S&P 500 e às quedas das grandes empresas de tecnologia, ou se a diferença continua a aumentar. Qualquer marco concreto sobre a legislação da estrutura do mercado de cripto nos EUA também seria importante, mas a estrutura atual aponta para um "progresso desigual" sem um projeto de lei ou cronograma nomeado.
Quando as Ações de Cripto Subdesempenham, É um Indicador de Apetite por Risco
Eu trato uma queda de ~70% em COIN e CRCL contra um recuo de 3,5% no S&P 500 como uma leitura clara sobre o apetite por risco, não uma sutil história de valor relativo. O mercado está precificando as ações vinculadas a cripto como os primeiros ativos a serem atingidos quando a liquidez aperta e os últimos a se recuperar quando a confiança é frágil.
O verdadeiro teste é se o spot pode se estabilizar primeiro. Se o BTC puder manter o terreno recuperado acima de $60.000 e o ETH parar de sangrar em torno de $1.500, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada por narrativas, e os proxies de ações devem parar de ampliar a diferença de subdesempenho.
O que tornaria esse desenvolvimento relevante em termos práticos é uma mudança de "ações de cripto como beta forçado" de volta para "ações de cripto como negócios operacionais investíveis", e isso começa com a estabilização do preço spot mais uma visibilidade de lucros mais clara.
