Coinbase integra Deribit e atende instituições dos EUA…
A Coinbase afirma que clientes elegíveis nos EUA terão acesso a opções e contratos perpétuos da Deribit através da Coinbase Prime e da Coinbase Financial Markets, com opções para varejo posteriormente.
A Coinbase disse que concluiu sua integração com a Deribit e irá direcionar clientes elegíveis dos EUA para a liquidez de opções e futuros perpétuos da Deribit através da Coinbase Financial Markets, sua unidade de derivativos regulamentada pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities. O lançamento é gradual, com o acesso a opções da Coinbase Prime esperado nas próximas semanas e opções de varejo dos EUA programadas para mais tarde.
Coinbase Conclui Integração com Deribit, Define Rota de Acesso para os EUA via Coinbase Financial Markets
A Coinbase anunciou em 7 de outubro que concluiu uma integração da bolsa de criptomoedas Deribit, um movimento que enquadrou como a abertura de uma rota de acesso regulamentada para clientes elegíveis dos EUA à liquidez global de derivativos de criptomoedas que historicamente tem estado concentrada no exterior.Mecanicamente, a Coinbase disse que a integração "combina seu negócio internacional de derivativos com a Deribit", permitindo que clientes elegíveis dos EUA acessem essa liquidez através da Coinbase Financial Markets, a unidade de derivativos da Coinbase regulamentada pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC).Para instituições, a Coinbase disse que as opções e futuros perpétuos da Deribit estarão acessíveis através da Coinbase Prime e da Coinbase Financial Markets.
A Coinbase anunciou que está expandindo seus serviços para incluir a Deribit em sua plataforma.Os clientes dos EUA agora terão acesso a uma nova gama de produtos de derivativos através da Coinbase.A integração com a Deribit representa um passo significativo para a Coinbase no mercado de derivativos.Os produtos de derivativos da Deribit são conhecidos por sua liquidez e variedade.A Coinbase está comprometida em oferecer aos seus clientes acesso a opções de investimento regulamentadas e seguras.
Os futuros perpétuos, ou perps, são contratos futuros sem data de expiração que acompanham o mercado à vista por meio de pagamentos de financiamento periódicos entre posições longas e curtas. As opções de criptomoedas dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço definido antes de uma data estabelecida, e são comumente usadas para proteção ou exposição direcional alavancada.
A Coinbase também divulgou que “os saldos e posições da Coinbase International Exchange foram migrados para a Deribit em 1º de outubro”, indicando que a transição operacional para sua atividade de derivativos internacionais ocorreu antes do anúncio público.
Por que a Liquidez da Deribit é Importante: Profundidade de Opções/Perps e a Afirmação de 80% do Volume de Derivativos
A Coinbase ancorou a integração a um ponto de estrutura de mercado que é importante para mesas de derivativos ativas: onde está a liquidez mais profunda e quantos saltos são necessários para alcançá-la. “Os derivativos de criptomoedas representam cerca de 80% do volume global de negociação de criptomoedas”, disse a Coinbase, razão pela qual o acesso à profundidade de opções e perps tende a influenciar a escolha do local e a qualidade da execução.
A proposta da empresa é que consolidar sua atividade de derivativos internacionais na Deribit cria um único pool de liquidez, então envolve o acesso dos EUA em um canal regulamentado via Coinbase Financial Markets.
A Coinbase disse que os traders dos EUA “historicamente careceram de um caminho regulamentado para as opções mais profundas e os mercados de futuros perpétuos disponíveis no exterior”, e vinculou seu novo modelo de acesso a um ponto de inflexão regulatório em maio, quando a CFTC emitiu orientações que a Coinbase disse permitir que a Coinbase Financial Markets conectasse clientes dos EUA aos mercados globais de derivativos.
A Coinbase também posicionou a integração como uma simplificação do fluxo de trabalho para instituições dos EUA que anteriormente precisavam resolver o problema de acesso com estrutura em vez de produto. Antes dessa integração, a Coinbase disse que os clientes institucionais dos EUA normalmente precisavam de entidades offshore e infraestrutura de negociação separada para acessar os mesmos mercados.
Cronograma de Lançamento e Perguntas Abertas: Migração em 1º de outubro, “Próximas Semanas” para Prime, Varejo Depois
O cronograma da Coinbase é explicitamente faseado, e o impacto de curto prazo provavelmente será concentrado no fluxo institucional, se o cronograma se mantiver.
1. Migração operacional concluída:A Coinbase disse que os saldos e posições da Coinbase International Exchange foram transferidos para a Deribit em 1º de outubro. 2. Acesso a opções institucionais via Prime:“Opções através da Coinbase Prime devem estar disponíveis nas próximas semanas”, disse a Coinbase. 3.
Opções de varejo não dos EUA a seguir:A Coinbase disse que "planeja introduzir opções para traders de varejo não americanos elegíveis durante o mesmo período." 4.Opções de varejo dos EUA mais tarde:A Coinbase disse que o acesso às opções de varejo dos EUA ocorreria "mais tarde este ano", sem uma data específica.
O que ainda não está resolvido é o conjunto de detalhes que determinam se isso se parece com uma verdadeira rampa de acesso à liquidez de estilo offshore ou um produto mais restrito, moldado pela conformidade.
A Coinbase não especificou quais ativos subjacentes ou tipos de contrato serão suportados para acesso nos EUA, qual modelo de margem será aplicado ou como as taxas e limites de posição serão definidos entre a Coinbase Prime e os Mercados Financeiros da Coinbase. A empresa também não publicou critérios de elegibilidade além de descrever o acesso como disponível para clientes dos EUA "elegíveis".
Minha Leitura: Uma Rampa de Acesso Regulamentada para Derivativos de Estilo Offshore—Se os Termos do Produto Correspondem às Expectativas
O detalhe em nível de registro aqui é a sequência: a migração de 1º de outubro significa que a Coinbase moveu saldos e posições antes de tornar pública a integração, o que geralmente reduz o risco de que um "lançamento" seja realmente apenas um roteiro.
A grande questão é se os Mercados Financeiros da Coinbase funcionam como uma verdadeira camada de conformidade em torno da liquidez central da Deribit, ou se o escopo do produto e os controles de risco restringem a experiência o suficiente para que as mesas ainda precisem de locais alternativos para certas estruturas.
O limiar que importa é simples: se o lançamento da "próximas semanas" da Coinbase Prime ocorrer com um conjunto de contratos e termos de margem que se aproximam do que as instituições já negociam offshore, então a roteirização através de uma unidade regulamentada pela CFTC se torna uma atualização estrutural de acesso em vez de uma linha de marketing sobre consolidação.
