CryptoQuant: Gastos de holders de Bitcoin em 19 meses baixos
Os analistas também mapeiam o início de setembro como uma possível janela de fundo, com $58,9K e $49K–$58,9K sinalizados como liquidez para baixo.
Os detentores de Bitcoin que adquiriram BTC há mais de cinco anos reduziram os gastos para uma média de 90 dias de 962 BTC, o nível mais baixo desde novembro de 2024, com base nos dados da CryptoQuant. Estruturas separadas de cronometragem de ciclos e liquidez estão se agrupando em torno do início de setembro como uma possível janela de fundo, com $58,900 e uma lacuna de $49,000–$58,900 destacadas como ímãs de baixa.
Principais Conclusões
- Os gastos dos detentores de Bitcoin com moedas mais antigas que cinco anos caíram para uma média de 90 dias de 962 BTC, a leitura mais baixa desde novembro de 2024, segundo a CryptoQuant.
- A mesma série da CryptoQuant mostrou anteriormente picos de gastos de 90 dias em 3,860 BTC (maio de 2024), 3,200 BTC (fevereiro de 2025) e 2,360 BTC (setembro de 2025).
- O aNUPL do Bitcoin caiu para -0,14 de perto de zero em cerca de um mês enquanto o BTC era negociado em torno de $62,500, com Axel Adler Jr. descrevendo a pressão de drawdown como concentrada em detentores de curto prazo.
- Um mapa de liquidez trimestral sinalizou um fundo não explorado perto de $58,900 e uma lacuna de valor justo aberta de aproximadamente $49,000 a $58,900 como possíveis alvos de baixa.
Vendas de OG esfriam: gastos de detentores com mais de 5 anos atingem o menor nível em 19 meses
Os dados da CryptoQuant que rastreiam saídas de transações gastas (STXO) para detentores de Bitcoin que adquiriram moedas há mais de cinco anos mostram que os gastos esfriaram consideravelmente. O período de 90 diasmédia móvelo gasto daquela coorte caiu para 962 BTC, o nível mais baixo desde novembro de 2024.
Para os traders, a implicação imediata é mecânica. Se as moedas mais antigas não estão se movimentando, uma das principais fontes de oferta de distribuição está mais tranquila. Isso não garante uma alta, mas reduz as chances de que cada recuperação seja acompanhada pelo mesmo grupo descarregando em força.
Dentro da Leitura CryptoQuant: Picos de Gastos Anteriores e o Detalhe do Custo-Básico de $63,2K
A desaceleração se destaca em relação às ondas anteriores do mesmo conjunto de dados. A média móvel de 90 dias atingiu o pico de 3.860 BTC em maio de 2024, 3.200 BTC em fevereiro de 2025 e 2.360 BTC em setembro de 2025. A fonte também descreveu sessões extremas de um único dia durante essas ondas, com a saída gasta excedendo 10.000 BTC, 30.000 BTC e até mesmo 142.000 BTC.
O analista Darkfost adicionou um detalhe sobre a base de custo que aperta a análise. Ele disse que as moedas mais caras mantidas pelo grupo de 5+ anos foram adquiridas por cerca de $63.200, próximo aos preços atuais. Com os gastos contidos perto desse nível, a imagem on-chain tende a “manter” em vez de acelerar a pressão de venda de moedas mais antigas.
Divisão de Rentabilidade: aNUPL Torna-se Negativa à Medida que o Capital STH Diminui
O pesquisador de Bitcoin Axel Adler Jr. apontou para o estresse de lucratividade aparecendo em outros lugares. Ele disse que o lucro/prejuízo não realizado ajustado de Bitcoin (aNUPL) caiu para -0,14, de perto de zero cerca de um mês antes, com o BTC sendo negociado perto de $62.500 no momento mencionado.
Adler Jr. caracterizou a queda como um problema de novos detentores, e não como um desinvestimento de detentores de longo prazo: “O capital de STH encolheu em -56%, enquanto o capital de LTH mal caiu. As mãos fracas estão capitulando.
As mãos fortes não se abalaram nem um pouco.” Ele também disse que a métrica passou quase metade dos últimos três meses abaixo de zero, consistente com a pressão persistente sobre os novos participantes, enquanto os detentores de longo prazo permanecem comparativamente estáveis.
Ciclo e Cronometragem de Liquidez: Marco de 6 de Julho, Janela de Início de Setembro e o Mapa de $58,9K/$49K–$58,9K
Um modelo de tempo separado do analista LP mapeou uma possível janela de fundo usando análogos de ciclos de halving. LP disse que o final do mercado em baixa anteriorcapitulaçãoocorreu 826 dias após a redução pela metade, seguido por uma grande baixa e então 70 a 110 dias de consolidação lateral.
Para o ciclo atual, a LP colocou o marcador de 826 dias em 6 de julho, o que implica uma janela no início de setembro ao aplicar o mesmo intervalo de 70 a 110 dias.
Esse enquadramento é condicional, não determinístico. LP observou que a configuração se torna mais relevante se o Bitcoin continuar a ser negociado em alta até o início de julho.
No lado lateral, o trader Titan destacou a liquidez negativa trimestral: um fundo não utilizado próximo a $58,900 e uma lacuna de valor justo aberta entre aproximadamente $49,000 e $58,900. A interpretação de Titan era que deixar o fundo trimestral intocado ao longo de setembro poderia aumentar o foco nessa zona de liquidez negativa, com um potencial fundo de mercado se formando entre o terceiro e o quarto trimestre.
A Opinião de Marcus Hale: Quando 'OGs Não Estão Vendendo' Se Torna um Sinal Negociável
Eu considero que "os OGs não estão vendendo" é útil apenas quando se alinha com onde o preço provavelmente será forçado a negociar.
A taxa de gasto de 90 dias de 962 BTC em comparação com os picos anteriores (2.360–3.860 BTC) é uma verdadeira compressão na pressão de distribuição, e o detalhe do custo-base de $63.200 é importante porque sugere que moedas mais antigas não estão reflexivamente entrando no mercado mesmo perto de seu custo-base superior.
O limiar que importa é se a liquidez de baixa em $58,900, e potencialmente a lacuna de valor justo de $49,000–$58,900, é atingida enquanto os gastos de 5 anos ou mais permanecem contidos e o estresse continua concentrado em detentores de curto prazo.
Se isso se mantiver, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada por narrativas, porque o mercado estaria limpando mãos mais fracas sem retirar uma oferta significativa de coortes mais antigas.
