Jordi Visser: Bitcoin é ideal para a abundância da IA, mas…
O investidor macro também esboçou um mercado de ativos digitais de $100 trilhões, com o Bitcoin tendo uma participação de 33%, e disse que nunca vendeu BTC.
O investidor macro Jordi Visser argumentou que o Bitcoin está estruturalmente posicionado para se beneficiar de uma economia impulsionada por IA, porque a IA pode criar abundância, mas não pode criar escassez. Na mesma discussão, ele previu que o Ethereum superará o Bitcoin no próximo ano em tokenização e crescimento de stablecoins, enquanto mantém o Bitcoin como sua maior convicção de longo prazo.
Principais Conclusões
- Jordi Visser chamouBitcoinde “o únicoativoconstruído para vencer em um mundo onde a IA cria abundância, mas não pode criar escassez.”
- Ele apresentou uma visão de dimensionamento de mercado a longo prazo ondeativos digitaisatingem pelo menos $100 trilhões e o Bitcoin detém pelo menos 33% desse valor.
- Visser disse que nunca vendeu um único Bitcoin e não planeja começar.
- Ele esperaEthereumsuperar o Bitcoin no próximo ano, ligando a chamada relativa atokenizaçãoestablecoinadoção.
A Tese da Abundância em IA de Visser Coloca o Bitcoin na Posição da Escassez
O mecanismo central da Visser é simples: a IA aumenta a oferta de muitos "bens" econômicos ao tornar a produção, distribuição e tomada de decisão mais baratas, mas não fabrica escassez. Nesse contexto, ele argumenta que o ativo que vence é aquele cuja oferta não pode ser replicada, inflacionada ou produzida de forma competitiva.
No podcast The Journeyman, Visser colocou o Bitcoin nesse espaço, chamando-o de “o único ativo construído para vencer em um mundo onde a IA cria abundância, mas não pode criar escassez.” Ele enquadrou o BTC como o análogo digital ao ouro, argumentando que ele preenche o papel de proteção contra escassez em uma economia digital “da mesma forma que o ouro fez uma vez na física.”
Ele também ligou a narrativa diretamente ao ritmo da disrupção da IA, dizendo que vê o Bitcoin como “diretamente ligado ao ritmo da disrupção da IA, em vez de separado dela.” Essa é uma afirmação direcional em vez de uma ligação medida no trecho. Não há dados no resumo da discussão que mapeiem as taxas de adoção de IA aos fluxos de BTC,volatilidade, ou correlações.
A Estrutura de Ativos Digitais de $100 trilhões—e o que 33% de participação em BTC implica
Visser combinou a estrutura de escassez com uma grande visão de dimensionamento de cima para baixo: “o mundo dos ativos digitais atinge pelo menos $100 trilhões, o Bitcoin detém pelo menos 33% desse mercado, e a matemática faz o resto.” Mecanicamente, isso é um modelo de dois parâmetros. O tamanho total do mercado define a torta, e a participação do BTC define a fatia.
O problema é que o trecho não fornece as suposições intermediárias que tornariam a estrutura negociável como um modelo. Não há horizonte de tempo para a cifra de $100 trilhões, nenhuma curva de adoção e nenhuma divisão do que conta como “ativos digitais” no total. Sem isso, a estrutura é lida como um âncora direcional de alta convicção, em vez de uma previsão que você pode atualizar trimestre a trimestre.
O posicionamento pessoal de Visser é o sinal de convicção que torna a estrutura legível. Ele disse: “Nunca vendeu um único Bitcoin e não tem intenção de começar.” Isso não é uma chamada tática em torno de um ciclo. É uma postura de hold de longa duração, consistente com a ideia de que o BTC é o ativo de escassez que você possui através da reconfiguração impulsionada por IA dos fluxos de caixa e modelos de negócios.
Por que Visser acha que o ETH pode superar o BTC nos próximos 12 meses
A barra de Visser é explícita: o Bitcoin é a proteção contra escassez a longo prazo, mas o Ethereum é a aposta de desempenho relativo a curto prazo. Ele disse que espera que o Ethereum “supere o Bitcoin no próximo ano especificamente por causa da tokenização e do boom das stablecoins.”
A tokenização, em sua definição, é a migração de ativos financeiros do mundo real, como ações, títulos ou fundos, para uma blockchain, de modo que possam ser emitidos, negociados e liquidadas digitalmente. As stablecoins são a camada de liquidação nesse mundo, tokens cripto projetados para acompanhar um valor estável, frequentemente $1, e usados para negociação, pagamentos e liquidação on-chain. Se ambos crescerem, a implicação mecânica é mais atividade on-chain que necessita de espaço em bloco e execução.
Visser descreveu o Ethereum como “uma commodity ligada à demanda de computação em blockchain” e argumentou que a confiança construída ao longo dos anos faz dele “a escolha natural para bancos e instituições financeiras que entram no espaço.” Esse é o caminho da adoção institucional: não “ETH por causa da narrativa”, mas ETH porque os trilhos que as instituições escolhem impulsionam a demanda de computação.
Ele também sinalizou uma visão mais ampla do portfólio, dizendo que possui Zcash por sua “narrativa de privacidade.” Isso é um lembrete de que sua estrutura não é estritamente maximalismo de dois ativos. É BTC como o âncora de escassez, ETH como o comércio de adoção e throughput de liquidação, e uma menor parte dedicada à privacidade.
Sinais de Confirmação que os Traders Podem Acompanhar em Stablecoins e Emissão de Ativos On-Chain
Visser tentou amenizar a narrativa de aversão ao risco impulsionada pela taxa, argumentando que o mercado de títulos não está se comportando como em uma crise.
Ele disse: “Os ETFs de Tesouro dos EUA com mais de 20 anos estão apenas 3% abaixo no acumulado do ano” e chamou o “títulorendimento"Pânico" exagerado, atribuindo rendimentos mais altos ao forte PIB nominal, margens de lucro recordes e produtividade de IA em estágio inicial, em vez de estresse sistêmico. O PIB nominal é a produção medida em dólares correntes, incluindo a inflação.
Os ETFs de Tesouro com mais de 20 anos são fundos que detêm títulos do governo dos EUA com vencimentos superiores a 20 anos, que tendem a ser sensíveis a mudanças nas taxas de juros.
Como os ETFs específicos e a data de referência não são mencionados no trecho, essa figura de -3% deve ser tratada como um contexto direcional, não como um sinal preciso entre ativos. Um acompanhamento que identifique os tickers exatos e o timestamp tornaria a afirmação macroeconômica mais fácil de verificar.
Para a janela ETH sobre BTC que ele está prevendo, as confirmações são mais concretas. O crescimento da oferta de stablecoins e as tendências de novas emissões são um proxy para a demanda de liquidação on-chain, que é o catalisador que ele relaciona à força relativa do Ethereum.
Separadamente, aumentos visíveis em dívida tokenizada, ações e outros ativos do mundo real validariam o "boom da tokenização e das stablecoins" como mais do que um tema de circuito de conferências.
Visser também enquadrou a tokenização como uma competição em nível estatal, dizendo que “a tokenização está se tornando uma corrida geopolítica tão crítica quanto a própria IA”, e alertando que países que não conseguirem colocar ativos na blockchain correm o risco de ter “mercados de capitais mais profundos e menos líquidos ao longo do tempo.” Ele apontou a Robinhood como “a plataforma perfeita que mescla finanças tradicionais com cripto”, e disse que a velocidade do capital poderia aumentar drasticamente uma vez que a tokenização atinja a adoção em massa em “dívidas, ações e ativos do mundo real.” Se a Robinhood expandir ou destacar mais explicitamente as conexões de TradFi para cripto de acordo com essa tese, seria um ponto de dados claro e observável de que a camada de distribuição está se movendo.
Minha Leitura: Esta É uma Narrativa de BTC Com uma Janela de Catalisador de ETH
O limiar que importa aqui é se a tokenização e as stablecoins se traduzem em uma demanda de liquidação sustentada e visível, em vez de anúncios periódicos. A afirmação de BTC de Visser é uma narrativa que pode persistir sem prova de curto prazo, porque a escassez é uma história de longa duração, mas sua chamada de ETH está explicitamente limitada no tempo para "durante o próximo ano" e precisa de evidências de throughput para se manter credível.
Se a emissão de stablecoins acelerar e a atividade de ativos tokenizados se tornar rotineira o suficiente para aparecer como uma linha de tendência, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada por narrativas.
Se essas métricas permanecerem estáveis enquanto a história macro se apoia em "ETFs de Tesouro de mais de 20 anos" não nomeados e em um amplo otimismo em IA, a estrutura de BTC ainda pode se manter, mas a janela de catalisador de ETH se fecha em uma negociação de sentimento em vez de uma negociação de adoção.
