Oferta de stablecoins cai $10B em junho, maior queda desde…

A capitalização de mercado das stablecoins caiu cerca de $10 bilhões desde seu pico em maio, com junho sozinho contabilizando uma queda de $7,7 bilhões, a maior queda mensal em dólares desde maio de 2022. A retração está centrada no USDT e USDC, enquanto emissores regulados menores cresceram, deixando os traders com um sinal de liquidez misto.

Principais Conclusões

• Totaloferta de stablecoinscaiu cerca de $10 bilhões desde o pico em maio, com a queda de $7,7 bilhões em junho sendo a maior retração mensal em dólares desde maio de 2022.
• O movimento representa uma retração de cerca de 3%em relação auma contração de 26% durante o mercado em baixa de 2022, com base nos dados daRWA..xyz
• USDT caiu para cerca de $184 bilhões, de $190 bilhões em maio, concentrando a contração na moeda de cotação dominante do mercado.
• USDC caiu para cerca de $73 bilhões, de pouco menos de $80 bilhões em seu pico de março de 2026, enquanto USDG subiu para mais de $3,2 bilhões e USDGO subiu para cerca de $900 milhões, segundo a CoinGecko.

Onde a Oferta Deixou: USDT e USDC Impulsionaram a Maioria da Contração

A queda de junho é importante porque atingiu as duas stablecoins que funcionam como a moeda de cotação padrão ecolateralbase em spot e perps. Quando a oferta encolhe em USDT e USDC, é mais difícil descartar como um evento de emissor de nicho.

A capitalização de mercado da USDT da Tether caiu para cerca de $184 bilhões, de $190 bilhões em maio, uma queda de cerca de $6 bilhões. O USDC da Circle caiu para cerca de $73 bilhões, de pouco menos de $80 bilhões em seu pico de março de 2026, perdendo cerca de $7 bilhões.

Essa concentração é o ponto. Mesmo que a manchete agregada seja 'apenas' alguns por cento, a contração está sentada nos instrumentos que normalmente transmitem as condições de liquidez mais rapidamente para a precificação e financiamento de cripto.

Por que isso não é 2022: A Retração é de ~3%, não um Desmonte de Mercado em Baixa

Em termos percentuais, a queda do mercado de stablecoins é de cerca de 3%, usando dados da RWA.xyz. Esse é um regime diferente do desmonte de 2022, quando a capitalização de mercado das principais stablecoins caiu de cerca de $166 bilhões em março de 2022 para $122 bilhões em setembro de 2023, uma queda de mais de 26%.

A história dos testes de estresse ainda é um contexto útil para os traders que calibram o risco. O colapso da TerraUSD eliminou $18 bilhões do mercado de stablecoins, e o USDT caiu de $78 bilhões para $65 bilhões entre março e novembro de 2022. A queda do USDC durou mais, deslizando de $55 bilhões em julho de 2022 para abaixo de $24 bilhões em novembro de 2023, com a diminuição exacerbada pelo colapso do Silicon Valley Bank em março de 2023.

O diretor sênior da Wincent, Paul Howard, descreveu o movimento atual como uma correção dentro de uma tendência de crescimento de longo prazo: “A recente queda na capitalização de mercado das stablecoins representa uma correção relativamente pequena no que acreditamos ser um mercado de crescimento a longo prazo”, disse ele.

“Flutuações de curto prazo na liquidez são normais, mas não mudam nossa visão de que as stablecoins continuarão a desempenhar um papel cada vez mais importante no”ativo digital“ecossistema”, acrescentou Howard.

Desafiantes Regulamentados Estão Crescendo: USDG e USDGO Ganham Participação enquanto os Maiores Encolhem

A leitura mais sutil é a composição. Mesmo com a contração do USDT e do USDC, emissores regulamentados menores se expandiram, sugerindo que pelo menos alguma demanda está rotacionando em vez de deixar as stablecoins completamente.

O Global Dollar (USDG), emitido pela Paxos e respaldado por um consórcio que inclui a Robinhood, ultrapassou US$ 3,2 bilhões em circulação, de acordo com dados da CoinGecko. O USDGO, emitido pela Anchorage Digital com o OSL Group de Hong Kong, quase dobrou para US$ 900 milhões.

O artigo também apontou para o progresso regulatório, incluindo o dos EUA.Lei GENIUS," como parte do cenário para a entrada de novos emissores, embora não tenha detalhado disposições ou prazos. OpenUSD foi citado como outro desafiante em ascensão, mas nenhuma data de lançamento ou números de circulação atuais foram fornecidos.

Queda da Oferta de Stablecoins em Junho: Maior Retração em Dólares Desde Maio de 2022

Junho viu uma queda de $7,7 bilhões na capitalização de mercado de stablecoins, a maior queda mensal em dólares desde Maio de 2022. Ampliando a visão, o valor total de stablecoins em circulação caiu cerca de $10 bilhões desde seu pico em Maio.

Para os traders, a oferta de stablecoins é um proxy para o poder de compra onchain e colateral prontamente disponível. A redução da oferta agregada remove um vento favorável para os mercados de cripto, tornando mais difícil para os rallies se sustentarem sem nova demanda.

A questão em aberto é a atribuição dos drivers. Os dados não isolam quanto da queda reflete resgates líquidos e comportamento avesso ao risco em comparação com decisões de balanço do lado do emissor ou rotação para stablecoins regulamentadas mais novas.

A Opinião de Marcus Hale: A Liquidez Está Enfraquecendo, Mas o Sinal Parece Mais uma Rotação do Que uma Capitulação

Eu trato uma redução de $10 bilhões em stablecoins como um verdadeiro obstáculo à liquidez porque atinge as duas moedas de cotação que mais importam, USDT e USDC. O limiar que importa, no entanto, é o movimento percentual. Com cerca de 3%, isso parece mais um catalisador de sentimento do que uma mudança fundamental, especialmente em relação à contração de 26% das stablecoins que definiu a liquidação de 2022.

O verdadeiro teste é se a contração persiste na fonte. Se o USDT se mantiver em torno de $184 bilhões e o USDC estabilizar perto de $73 bilhões enquanto o USDG permanecer acima de $3,2 bilhões e o USDGO continuar crescendo a partir de cerca de $900 milhões, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada por narrativas, com a liquidez rotacionando entre emissores em vez de sair do complexo de stablecoins em grande escala.

Fontes

• CoinDesk