Reajuste da OpenAI afeta ações de IA e mineradores de…
A Nasdaq caiu 1,25% enquanto Oracle, Nvidia e AMD recuaram, enquanto os mineradores híbridos caíram de 8% a 11% em meio ao petróleo a $104 e rendimentos elevados no longo prazo.
As ações dos EUA caíram na quinta-feira em nomes relacionados à IA, após novos detalhes sugerirem que a taxa de receita anualizada da OpenAI estava abaixo do que havia sido sinalizado anteriormente, pressionando o comércio mais amplo de IA.
O movimento de aversão ao risco se espalhou para ações adjacentes ao cripto, com mineradoras de bitcoin e outros proxies de alta beta caindo junto com o aumento do petróleo e os ainda elevados rendimentos dos Treasuries de longo prazo.
Principais Conclusões
- O Nasdaq Composite caiu 1,25% para 27.193,34, enquanto o S&P 500 perdeu 0,47% para 7.765,36 e o Dow acrescentou 0,1% (+51,77) para 51.231,64.
- As ações ligadas à IA enfraqueceram após a receita anualizada da OpenAI ter sido descrita como abaixo do que havia sido sinalizado anteriormente, comOráculoqueda de mais de 5%, Nvidia em queda de quase 3% e AMD em queda de quase 4%.
- Bitcoinos mineradores venderam junto com uma correção no bitcoin, liderados pela Cipher Digital e Hut 8, ambas com queda de 10%, e Riot Platforms com queda de 11%, enquanto Coinbase e Strategy caíram cerca de 3% cada.
- A pressão macroeconômica permaneceu em evidência, com o Brent fechando em alta de 4,07% a $104,28 e o título de 30 anosrendimentosentou-se perto de 5,601% após tocar novos máximos de 24 anos no início da semana.
O erro na taxa de execução da OpenAI choca o comércio de IA, puxando as ações de criptomoedas com ele
A fita de ações de quinta-feira foi impulsionada por um simples mecanismo de reprecificação: um rebaixamento percebido na trajetória de crescimento da IA atingiu primeiro os múltiplos tecnológicos de longa duração, depois se espalhou para os satélites de alta beta que estavam sendo negociados como proxies de "infraestrutura de IA".
O catalisador foi um reajuste nas expectativas em torno da taxa de receita anualizada da OpenAI, um ritmo extrapolado dos resultados recentes para estimar o que uma empresa geraria ao longo de um ano completo se as condições atuais se mantivessem.
O ponto central da narrativa da sessão foi que a taxa de execução foi descrita como abaixo do que havia sido sinalizado anteriormente, e a cobertura de mercado ao vivo citou um número do Financial Times colocando a lacuna em cerca de $20 bilhões.
Essa incerteza importa. O pacote não inclui o número exato da taxa de execução da OpenAI ou a meta implícita anterior, então o movimento funcionou mais como um choque de sentimento do que uma revisão limpa e modelável dos lucros.
As ações adjacentes a criptomoedas se moveram com esse mesmo impulso de apetite ao risco. Os mineradores de Bitcoin, junto com a Coinbase e a Strategy, negociaram como o "beta extra" do mercado em um dia em que o complexo de IA estava sendo desrisco.
A Fita: Nasdaq Vermelho, Referências de IA Caem, Mineradores Desempenham
Os índices dos EUA fecharam mistos, com a tecnologia causando o dano. O Nasdaq Composite terminou em queda de 1,25% a 27.193,34, o S&P 500 caiu 0,47% para 7.765,36, e o Dow subiu 0,1% (+51,77) para 51.231,64.
Nas ações vinculadas à IA, a pressão foi concentrada em nomes que estão diretamente na narrativa de capex e cadeia de suprimentos de IA. A Oracle terminou com queda de mais de 5%, a Nvidia perdeu quase 3% e a AMD caiu quase 4%.
As ações relacionadas a criptomoedas tiveram um desempenho inferior dentro dessa venda mais ampla. A Cipher Digital e a Hut 8 caíram 10% cada, a Terawulf deslizou 8%, a Riot Platforms perdeu 11%, a Mara Holdings caiu 6% e a CleanSpark caiu 9%. A Coinbase e a Strategy estavam em baixa de cerca de 3% cada.
Os dados macroeconômicos não ofereceram muito alívio. O petróleo Brent fechou em alta de 4,07% a $104,28 por barril e o WTI fechou em alta de 3,64% a $91,49 após um pico intradiário ligado a preocupações sobre a escalada no Oriente Médio, e depois recuou dos máximos após o presidente Donald Trump postar que os EUA "não atacarão o Irã em nenhum momento antes das Eleições de Meio de Mandato" em 3 de novembro.
As taxas diminuíram no dia, mas permaneceram em níveis que mantêm as negociações sensíveis à duração frágeis. O rendimento do Tesouro de 10 anos caiu 5 pontos base para 5,227% e o de 30 anos caiu 6 pontos base para 5,601% após atingir novas máximas de 24 anos no início da semana.
Por que os mineradores foram afetados pela queda: a opcionalidade de IA/Centros de Dados encontra o risco em baixa
A ligação entre uma narrativa de receita da OpenAI e os mineradores de bitcoin passa pela posição "híbrida". Alguns mineradores não são mais avaliados apenas pelo hashprice e beta do bitcoin. Eles também são avaliados pela opção de que seu poder, terra e pegadas de centros de dados podem ser reaproveitados em IA ou computação geral, o que torna suas ações sensíveis a mudanças no sentimento em relação à IA.
Quando o comércio de IA é afetado, essa opcionalidade é reprecificada rapidamente porque é intensiva em capital e de longo prazo. O pacote enquadrou explicitamente a venda de mineradores como investidores reavaliando lucros e ambições de IA/centros de dados, com a lacuna de taxa de execução da OpenAI referenciada pelo Financial Times atuando como o ponto de pressão principal.
O movimento da Riot é um exemplo claro da estrutura do mercado aqui. A Riot Platforms, que assinou um acordo de computação e centro de dados com a Anthropic no início deste ano, caiu 11% na sessão. Isso não é uma declaração sobre as operações de bitcoin da Riot isoladamente. É o mercado tratando a ação como tanto beta de BTC quanto beta de infraestrutura de IA, e então desriscoando ambas ao mesmo tempo.
A sobreposição macro amplificou o movimento. O aumento do petróleo alimenta as expectativas de inflação, e os rendimentos mais altos no longo prazo comprimem o valor presente do crescimento de longa duração.
Ross Mayfield, um estrategista de investimentos da Baird, vinculou a pressão à inflação impulsionada por energia, dizendo: "No final do dia, acho que são as pressões inflacionárias, principalmente impulsionadas pela energia, que mudaram a disposição do Fed e, de muitas maneiras, mudaram também o longo prazo da curva."
A mecânica da curva foi visível nos detalhes do leilão do Tesouro. O leilão de 30 anos parou em um rendimento alto de 5,618%, alta de 31 pontos base em relação ao leilão de setembro de 5,308%.
Tony Miano, do Wells Fargo Investment Institute, descreveu o resultado como consistente com a pressão de prêmio de prazo, dizendo: "Resumo: o resultado de 30 anos de hoje é um sinal de acentuação da curva — papéis de longa duração absorvendo o peso da reprecificação."
A acentuação da curva é o movimento onde as taxas de longo prazo aumentam em relação às taxas de curto prazo, refletindo frequentemente um prêmio de prazo mais alto ou incerteza em relação à inflação e às taxas.
Próximos Sinais para Traders: Números da OpenAI, Continuidade do BTC e Taxas/Petróleo
O primeiro sinal de continuidade é se a história da taxa de execução da OpenAI for confirmada com números concretos. Neste momento, o pacote apenas apoia a existência de uma narrativa de déficit e uma estimativa citada de uma lacuna de aproximadamente $20 bilhões, não o número da taxa de execução subjacente ou o benchmark anterior.
O segundo é se a retração do bitcoin se estende ou se estabiliza. A sessão descreveu uma retração do BTC, mas não forneceu um nível ou percentual de mudança, o que torna mais difícil separar “mineradores em baixa porque o BTC está em baixa” de “mineradores em baixa porque a opcionalidade de IA foi reprecificada.” O comércio relativo é o indicativo: se os mineradores continuarem a ter um desempenho inferior mesmo com a estabilização do BTC, o mercado estará descontando o pivô híbrido de forma mais agressiva.
Em terceiro lugar, os gatilhos macro permanecem o petróleo e o longo prazo. Os traders têm novos pontos de referência: o fechamento do Brent a $104,28 e o rendimento de 30 anos em torno de 5,601% após o leilão ser encerrado a 5,618%. O ângulo do Fed também está ativo. O presidente do Fed de St.
Louis, Alberto Musalem, disse: “Para trazer a inflação de volta à meta de maneira oportuna, será necessário um maior endurecimento da política monetária.” O endurecimento da política é o banco central apertando as condições financeiras, tipicamente aumentando as taxas ou mantendo-as mais altas por mais tempo.
Minha Leitura: Este Foi um Dia de Des-risco de Ativos Cruzados, Não Apenas uma História de Cripto
O mecanismo que decidiu na quinta-feira não foi um catalisador específico de criptomoedas. Foi um choque de duração que começou no sentimento de IA e, em seguida, se expressou através de qualquer coisa que o mercado tem tratado como opcionalidade de crescimento de longo prazo, incluindo mineradores híbridos.
O limiar que importa é se a lacuna da taxa de execução da OpenAI se esclarece em um número concreto e repetível ao qual os analistas possam se ancorar, ou se permanece como uma manchete narrativa que desaparece tão rapidamente quanto chegou.
Se os números permanecerem imprecisos enquanto o petróleo se mantém acima de $100 e o longo prazo permanece próximo das máximas da semana, a configuração continua favorecendo movimentos acentuados e correlacionados.reduçõesem indicadores de IA e ações adjacentes a cripto, em vez de dispersão cripto idiossincrática.
