RockawayX compra Relayer e transforma em fundo de…
O fundador da Relayer, Austin Barack, atuará como CIO enquanto a empresa busca tokens subvalorizados e ações relacionadas a criptomoedas.
A RockawayX adquiriu o fundo de hedge cripto Relayer Capital e irá rebatizá-lo como RockawayX Liquid Opportunities Fund enquanto expande sua presença nos EUA. O veículo terá como alvo "tokens líquidos subvalorizados e ações relacionadas a cripto", combinando um mandato long/short com uma captação de recursos reportada de $150 milhões.
A RockawayX disse que adquiriu o fundo de hedge criptofundo de hedgeRelayer Capital para adicionar estratégias long e short à sua plataforma e expandir sua presença nos EUA. A empresa se descreveu como gerenciando cerca de $2 bilhões emativossob gestão, dando-lhe o balanço e a distribuição necessários para iniciar e escalar uma estratégia líquida, se assim escolher.
A Relayer está sendo rebatizada como RockawayX Liquid Opportunities Fund, com um mandato focado em identificar "tokens líquidos subvalorizados e ações relacionadas a cripto." Esse escopo é importante porque abrange explicitamente tanto os mercados listados quanto os cripto líquidos, o que tende a puxar um portfólio em direção a expressões de valor relativo em vez de uma narrativa de token único.
O fundador da Relayer, Austin Barack, se juntará à RockawayX como diretor de investimentos do fundo. O CEO da RockawayX, Viktor Fischer, considerou o momento favorável para a subscrição ativa, chamando-o de "o momento certo para a estratégia" e acrescentando: "Agora existem negócios cripto com receitas reais e fundamentos fortes que podemos subscrever, mas o mercado ainda é ineficiente e os precifica de forma errada. Isso é uma ótima configuração para investidores ativos."
O anúncio da aquisição ocorreu em um cenário de risco no cripto.Bitcoincaiu 1,68% nas 24 horas anteriores para $79.064 após negociar brevemente em torno de $81.000 no dia anterior, de acordo com a página de preços de BTC do The Block.
Dentro da Estratégia: Long/Short, Negociações de Par e a Reivindicação de Retorno Líquido de 70% até o Ano.
A RockawayX descreveu a abordagem em mecânica simples de fundos de hedge: “A estratégia utiliza posições longas e curtas, incluindo negociações de par, para expressar visões fundamentais sobre tokens de criptomoeda enquanto reduz a exposição ao mercado mais amplo quando apropriado”, disse a empresa.
Na prática, isso significa que o portfólio pode manter posições longas em ativos que espera superar e curtas em ativos que espera ficar para trás, com negociações de par projetadas para isolar o desempenho relativo em vez de simplesmente seguir a direção do mercado.
A empresa também apresentou números de desempenho em destaque. A estratégia líquida da Relayer foi descrita como entregando um retorno líquido de aproximadamente 70% até o momento, e a partir de 21 de agosto foi descrita como superando uma cesta ponderada igualmente de bitcoin, ether e solanaem 86%.
Esses números são fortes o suficiente para funcionar como uma alavanca de captação de recursos, mas a divulgação extraída deixa questões metodológicas-chave sem resposta. “Retorno líquido” implica após taxas e despesas, no entanto, a tabela de taxas e o tratamento de despesas não foram fornecidos.
O benchmark foi descrito como BTC/ ETH/SOL ponderado igualmente, mas os detalhes de construção que podem influenciar a comparação — frequência de reequilíbrio, data de início e se a cesta é apenas spot — não foram especificados.
Os comentários de Barack se inclinaram para uma tese cíclica em vez de um único catalisador. “Acredito que vimos sinais claros de que os mercados de criptomoedas atingiram o fundo”, disse ele, acrescentando: “A configuração atual apresenta oportunidades semelhantes ao surgimento de mercados em baixa anteriores em 2020 e 2023, quando vimos grandes reavaliações positivas de preços.”
Sinais de Captação de Recursos e Posicionamento para Monitorar nos EUA
A maior variável em aberto é o capital. A RockawayX foi descrita como buscando arrecadar $150 milhões para o veículo, um valor atribuído a um relatório da Forbes que cita fontes familiarizadas com o assunto, e não confirmado publicamente na declaração da empresa.
Para os alocadores, os termos ausentes não são cosméticos. A pegada de mercado de um fundo líquido long/short é definida pela liquidez e cadência de resgates, limites de exposição bruta e líquida, política de alavancagem e as práticas de venda a descoberto em cripto, incluindo disponibilidade de empréstimos e custos de financiamento.
Nenhum desses foi divulgado no excerto, e sem eles é difícil avaliar se a estratégia foi construída para operar com livros apertados e neutros em relação ao mercado ou para oscilar a exposição líquida quando a convicção é alta.
Dois outros detalhes determinarão se isso se torna uma história de fluxo relevante nos EUA ou permanece um exercício de branding. O primeiro é o tempo: se a RockawayX confirma um primeiro fechamento ou data de lançamento para o RockawayX Liquid Opportunities Fund.
O segundo é a transparência: se os relatórios de desempenho atualizados detalham a janela de cálculo e a metodologia de referência por trás do retorno líquido de aproximadamente 70% até o momento e da alegação de superação de +86%.
Um último sinal de posicionamento é se “ações relacionadas a cripto” se tornam uma verdadeira categoria em vez de uma linha no mandato. Se o fundo começar a expressar opiniões em nomes listados ao lado de long e shorts de tokens, é quando a estratégia deixa de ser puramente uma alternativa beta de cripto e começa a competir com livros de múltiplos ativos e valor relativo.
Minha Opinião: Uma Aposta Long/Short Maior Encontra um Mercado Ainda Negociando em Beta
A aquisição está sendo interpretada como uma história de crescimento, mas a leitura mais duradoura é a capacidade. A RockawayX está comprando um processo que pode expressar opiniões idiossincráticas por meio de longs, shorts e operações de pares, que é exatamente o que você deseja quando o mercado para de recompensar a exposição ampla e começa a punir o beta superlotado.
O limiar que importa é se a arrecadação reportada de $150 milhões se torna um evento de capital confirmado e cronometrado com limites de risco e termos de liquidez divulgados.
Se isso acontecer, a configuração começa a parecer estrutural em vez de impulsionada por narrativas, porque um alocador long/short escalado abrangendo tokens e ações relacionadas a cripto pode impulsionar a dispersão e os fluxos de valor relativo mesmo quando o mercado não está em tendência.
