SEC cancela reunião sobre 'Reg Crypto' e pausa isenção de…
Pessoas familiarizadas com a decisão ligaram o atraso às negociações do Clarity Act antes de uma votação esperada no Senado no próximo mês.
A SEC cancelou abruptamente uma reunião aberta planejada onde os comissários deveriam avançar com sua proposta “Reg Crypto” e revelar parte de uma “isenção de inovação” há muito aguardada. Pessoas familiarizadas com a decisão ligaram a pausa à sensibilidade em torno das negociações da Clarity Act antes de uma esperada primeira votação no Senado no próximo mês.
SEC Desliga a Reunião Aberta do 'Reg Crypto'
A Comissão de Valores Mobiliários agendou uma reunião aberta no início da semana passada para iniciar a discussão de sua proposta “Reg Crypto”, mas a cancelou na quinta-feira à noite. A agência disse que reprogramaria a reunião para uma data posterior, mas não forneceu um cronograma e não confirmou o que retornaria à agenda.
A reunião estava planejada para a última sexta-feira. Esperava-se avançar um pacote de regulamentação da SEC descrito como uma estrutura para como as empresas poderiam arrecadar fundos usando tokens e potencialmente sair da jurisdição da SEC se emitirem seus próprios.ativos digitais.
A mesma reunião também foi marcada como o local para pelo menos um lançamento parcial da "isenção de inovação" da SEC, que foi adiada repetidamente, de acordo com fontes da indústria. Isso não aconteceu. A isenção agora está sendo mantida indefinidamente, sem um cronograma formal no pacote sobre quando, ou em que forma, ela poderia reaparecer.
As negociações da Clarity Act parecem ser a restrição.
Pessoas familiarizadas com a situação ligaram o adiamento da SEC ao DigitalAtivoLei de Clareza do Mercado. A preocupação, conforme descrito, é de segunda ordem: oficiais da Casa Branca e legisladores não querem que a SEC estabeleça expectativas de estrutura de mercado de fato enquanto as negociações ainda estão em andamento e o Senado está se preparando para sua primeira votação sobre o projeto no próximo mês.
Para traders e emissores, a mudança imediata não é uma nova regra. É a remoção de um catalisador de curto prazo. No início deste mês, a suposição de trabalho em partes do mercado era que, se o Congresso perdesse a janela antes do recesso, os reguladores ainda poderiam empurrar a clareza por meio da elaboração de regras.
Esse caminho agora parece politicamente restrito, pelo menos até que o próximo marco legislativo da Lei de Clareza seja aprovado.
A pausa na "isenção de inovação" importa mais do que a estética da reunião. Uma isenção concreta era esperada para reduzir a fricção de conformidade para a emissão de tokens de segurança, incluindo como os emissores lidam com os valores mobiliários subjacentes.
Com o lançamento adiado indefinidamente, o mercado voltou a precificar a mesma velha incerteza: sem um caminho claro e delimitado no tempo, e maior risco de reversão se qualquer estrutura liderada por agência chegar tarde e for contestada ou reescrita.
O problema da linha do tempo agrava isso. O processo formal da SEC exige feedback público, propostas revisadas, regras finais e, em seguida, um período de implementação. Uma fonte da indústria estimou que a fase de elaboração de regras sozinha poderia levar quase um ano, seguida de mais um ano para implementação.
Isso empurra qualquer estrutura durável para perto da próxima administração presidencial, o que aumenta as chances de que os participantes do mercado continuem descontando a clareza dos EUA como provisória em vez de estrutural.
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O primeiro catalisador concreto é a esperada primeira votação do Senado sobre a Lei de Clareza no próximo mês. O pacote não inclui uma data, contagem de votos ou texto de emenda, então o único sinal negociável é se o agendamento se firmar e se as linhas jurisdicionais entre a SEC e a CFTC se moverem de uma forma que mude as suposições de listagem, emissão e conformidade.
O segundo é a reunião aberta reprogramada da SEC. O detalhe chave é se o "Reg Crypto" retorna à agenda e se qualquer parte da isenção de inovação é reavaliada, ou se a agência mantém a pauta limpa até que o Congresso atue.
Há também uma lacuna de tempo implícita. Os relatórios sugerem que a SEC pode não tomar mais ações até que o Senado entre em recesso novamente no início de outubro, mas isso permanece como inferência em vez de um plano confirmado.
Esta semana adiciona dois pontos de contato em Washington que podem mudar as expectativas sem produzir regras vinculativas. A Casa Branca está programada para receber CEOs de criptomoedas na quarta-feira. O Comitê Consultivo de Inovação da CFTC se reúne na quinta-feira às 17:00 UTC (13:00 ET).
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O limiar que importa não é a nova data da reunião. É saber se a SEC está disposta a colocar o "Reg Crypto" de volta na agenda antes que o Senado faça sua primeira votação sobre a Lei de Clareza no próximo mês. Se continuar sidelined, essa é uma escolha deliberada para evitar estabelecer a estrutura de mercado por ação da agência enquanto o Congresso está negociando.
O verdadeiro teste é se a isenção de inovação voltará com um cronograma. Se permanecer "indefinido", os emissores manterão os caminhos de conformidade como ad hoc e reversíveis, e qualquer estrutura da SEC posterior será negociada como um instrumento de ciclo político em vez de um manual durável.
