Stablecoin Quan Trọng

Stablecoin quan trọng là gì?

Một stablecoin quan trọngstablecoinlà một stablecoin mà, theo quy định MiCA, được coi là lớn hoặc có ảnh hưởng đủ để phải tuân thủ các quy tắc nâng cao trên toàn EU và được giám sát chặt chẽ hơn so với các stablecoin thông thường.

Trong khuôn khổ MiCA, “stablecoin” chủ yếu được phân loại qua hai loại pháp lý—một “token tiền điện tử (gắn với một loại tiền tệ chính thức duy nhất) và một “token tài sản (gắn với một rổ tài sản hoặc nhiều loại tiền tệ)—và bất kỳ loại nào cũng có thể trở thành “quan trọng” khi vượt qua các ngưỡng đã định.

Khái niệm này nằm trong chủ đề rộng hơn về quy định stablecoin vì nó được thiết kế để giải quyết các rủi ro bổ sung về người tiêu dùng, thị trường và ổn định tài chính có thể phát sinh khi một stablecoin trở nên được sử dụng rộng rãi.

EMT quan trọng

EMT quan trọng đề cập đến một token tiền điện tử quan trọng—nghĩa là một stablecoin được thiết kế để theo dõi một loại tiền tệ chính thức (ví dụ, một token có mục đích duy trì tỷ lệ với euro hoặc đô la Mỹ) đã phát triển đến quy mô mà các nhà quản lý coi là có liên quan đến hệ thống.

Theo MiCA, một nhà phát hành EMT thường cần có sự cho phép phù hợp và phải hỗ trợ kỳ vọng về việc đổi lại và quản lý dự trữ nhất quán với các biện pháp bảo vệ kiểu tiền điện tử.

Khi một EMT được gán nhãn quan trọng, tiêu chuẩn tuân thủ sẽ tăng lên: nhà phát hành có thể phải đối mặt với kỳ vọng quản trị chặt chẽ hơn, báo cáo chuyên sâu hơn và yêu cầu về khả năng hoạt động mạnh mẽ hơn, phản ánh ý tưởng rằng một sự gián đoạn có thể ảnh hưởng đến nhiều người dùng cùng một lúc.

Trên thực tế, “EMT quan trọng” ít liên quan đến cơ chế gắn kết và nhiều hơn về dấu chân của token—nó được sử dụng rộng rãi như thế nào cho các khoản thanh toán, giao dịch và thanh toán trên toàn EU.

ART quan trọng

ART quan trọng đề cập đến một token tài sản được tham chiếu quan trọng—nghĩa là một stablecoin nhằm ổn định giá trị bằng cách tham chiếu đến nhiều hơn một tài sản (chẳng hạn như một rổ tiền tệ, hàng hóa hoặc tài sản khác) và đã đạt đến mức độ chấp nhận làm tăng khả năng lây lan.

Bởi vì một token tài sản được tham chiếu có thể phức tạp hơn về cấu trúc so với một token tiền tệ đơn, các nhà quản lý tập trung vào cách các tài sản tham chiếu được quản lý, cách dự trữ được cấu trúc và bảo vệ, và liệu thiết kế ổn định có thể khuếch đại căng thẳng trong quá trình đổi lại nhanh chóng hay không.

Khi một ART trở nên quan trọng, nhà phát hành được kỳ vọng sẽ hoạt động với quản lý rủi ro cao hơn, công khai rõ ràng hơn và kiểm soát mạnh mẽ hơn xung quanh việc giữ gìn, thanh khoản và xung đột lợi ích. Nhãn “quan trọng” về cơ bản là một tín hiệu rằng quy mô của token có thể quan trọng hơn cả cơ sở người dùng ngay lập tức của nó.

Stablecoin được EBA giám sát

Một stablecoin được EBA giám sát là một stablecoin đã được chỉ định là quan trọng theo MiCA và do đó thuộc phạm vi giám sát của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu thay vì chỉ được giám sát bởi một cơ quan có thẩm quyền quốc gia. Ý nghĩa thực tiễn không phải là token thay đổi cách nó giữ gắn kết hàng ngày, mà là nghĩa vụ của nhà phát hành trở nên khắt khe hơn và sự giám sát trở nên tập trung và nhất quán hơn trên toàn EU.

Sự tham gia của EBA nhằm cải thiện sự phối hợp, thiết lập tiêu chuẩn và giám sát đối với các stablecoin mà sự thất bại hoặc sự giải quyết không trật tự của chúng có thể ảnh hưởng đến hoạt động thanh toán, chức năng thị trường hoặc sự tin tưởng vào các thị trường tiền điện tử.

Đối với người dùng và các sàn giao dịch, sự giám sát của EBA thường được hiểu là một chế độ đảm bảo cao hơn—mặc dù nó không loại bỏ rủi ro, và nó không đảm bảo rằng một stablecoin sẽ luôn duy trì giá trị mục tiêu của nó.

Tại sao stablecoin quan trọng lại quan trọng

Danh mục stablecoin quan trọng quan trọng vì nó tạo ra một “bước tiến” quy định cho các stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng được sử dụng rộng rãi hơn là các công cụ tiền điện tử ngách.

Khi mức độ chấp nhận tăng lên, các vấn đề như chất lượng dự trữ, tắc nghẽn đổi lại, thất bại trong quản trị, hoặc sự cố hoạt động có thể ảnh hưởng đến một tập hợp lớn hơn các hộ gia đình và doanh nghiệp, và có thể truyền tải căng thẳng qua các địa điểm giao dịch và hệ thống thanh toán.

Bằng cách áp dụng các yêu cầu khắt khe hơn và giám sát ở cấp độ EBA cho các token lớn nhất—dù chúng là token tiền điện tử hay token tài sản được tham chiếu—MiCA nhằm giảm khả năng rằng các vấn đề của một stablecoin đơn lẻ có thể dẫn đến sự gián đoạn rộng hơn.

Đối với ngành công nghiệp, chế độ này cũng làm rõ kỳ vọng về việc mở rộng một cách có trách nhiệm trong EU, khiến trạng thái stablecoin quan trọng trở thành một khái niệm trung tâm trong quy định stablecoin hiện đại.