Bitcoin chạm đáy lịch sử khi nguồn cung thua lỗ vượt 50%
RCV Z-score của CryptoQuant ở mức -2.35 tạo ra một tín hiệu giảm giá muộn thứ hai, nhưng các bộ dữ liệu không đồng ý về ngưỡng kích hoạt 50%.
Bitcoin đã di chuyển vào một "cửa sổ đáy" được xác định lịch sử sau khi một chỉ số căng thẳng onchain quan trọng vượt qua ngưỡng chu kỳ trước vào ngày 5 tháng 6. Một mô hình nén chi phí cơ sở riêng biệt cũng đang in ra những chỉ số âm sâu, mặc dù kích hoạt cung trong lỗ phụ thuộc vào bộ dữ liệu mà một nhà giao dịch sử dụng.
Điểm chính
- Bitcoincung cấp giữ ở mức lỗ chưa thực hiện đã vượt qua ngưỡng 50% vào ngày 5 tháng 6, một mức mà trong lịch sử đã dẫn đến đáy vĩ mô trong vòng 101 ngày ở các chu kỳ trước.
- Bốn mươi hai ngày đã trôi qua vào ngày 17 tháng 7, đưa khoảng thời gian sau kích hoạt của chu kỳ hiện tại vào danh sách những ví dụ lịch sử dài nhất được trích dẫn.
- Chỉ số cung trong lỗ của CryptoQuant đứng ở mức 46% vào ngày 17 tháng 7, tạo ra một sự khác biệt trực tiếp so với khung >50% được sử dụng để bắt đầu đếm ngược.
- Mô hình biến động vốn hóa thực hiện của CryptoQuant đã in ra một điểm Z chuẩn hóa là -2.35, được mô tả là 6% thấp nhất trong phạm vi lịch sử của nó và liên quan đến lợi suất mạnh trong 12 tháng tới ở các chế độ dưới -2.0 trước đó.
Cung trong lỗ đã vượt qua 50% vào ngày 5 tháng 6 - Một dấu mốc đếm ngược lịch sử
Nghiên cứu K33 đã chỉ ra rằng hơn một nửa nguồn cung Bitcoin đang ở mức lỗ chưa thực hiện vào ngày 5 tháng 6, coi đường 50% như một dấu mốc chế độ đã lịch sử bắt đầu một đếm ngược hướng tới đáy thị trường gấu vĩ mô.
Chỉ số "cung trong lỗ" theo dõi tỷ lệ đồng tiền có chi phí cơ sở onchain cao hơn giá thị trường hiện tại. Trong khung lịch sử của K33, một khi cung trong lỗ vượt qua 50%, đáy vĩ mô của Bitcoin sẽ đến không quá 101 ngày sau đó.
Khung khái niệm này quan trọng vì nó chuyển đổi một câu chuyện mơ hồ về "giai đoạn gấu muộn" thành một khoảng thời gian có giới hạn. Nó không tự mình xác định một ngày hoặc giá cho mức thấp.
Thời gian các chu kỳ trước ở trong "Cửa sổ Đáy"
Các ví dụ được K33 trích dẫn cho thấy sự phân tán rộng rãi sau ngưỡng 50%. Đáy của thị trường gấu năm 2022 đến 13 ngày sau đó, trong khi năm 2018 mất 23 ngày. Ngoại lệ là năm 2014, khi Bitcoin tiếp tục giảm trong 101 ngày sau khi ngưỡng được chạm.
Tính đến ngày 17 tháng 7, đã trôi qua 42 ngày kể từ khi có ngưỡng vào ngày 5 tháng 6. Điều này khiến cho khoảng thời gian hiện tại trở thành khoảng thời gian dài thứ hai trong số các ví dụ lịch sử được tham chiếu, điều này giữ cho rủi ro thời gian mở rộng bên trong mức tối đa lịch sử thay vì ngụ ý một đáy ngay lập tức.
K33 cũng lập luận rằng lợi nhuận trong năm sau hiện tượng cung-cầu bị lỗ >50% "có xu hướng rất vững chắc." Điều này có lợi cho việc định vị dài hạn, nhưng không loại bỏ khả năng có thêm sự giảm giá bên trong khoảng thời gian.
RCV Z-Score của CryptoQuant đạt -2.35 khi sự nén chi phí cơ bản sâu hơn.
Một tín hiệu thứ hai đến từ mô hình biến thể vốn hóa thực hiện (RCV) của CryptoQuant, so sánh vốn hóa thực hiện với vốn hóa thị trường để đánh giá mức độ căng hoặc nén của chi phí cơ bản của nhà đầu tư so với định giá hiện tại.
CryptoQuant mô tả mô hình RCV đang ở trong 6% thấp nhất của phạm vi lịch sử của nó, với Z-score RCV chuẩn hóa là -2.35. Người đóng góp Crazzyblockk đã tóm tắt cách diễn giải một cách thẳng thắn: "Khi biến thể đó nén vào lãnh thổ z-score âm sâu, phần thưởng cảm xúc được xây dựng trong các đợt tăng giá đã phần lớn bị định giá ra. Chỉ số này không đọc câu chuyện, nó đọc sự phân phối của vốn."
CryptoQuant cũng liên kết thời gian kéo dài dưới -2.0 Z-score với lợi nhuận mạnh mẽ trong tương lai, tuyên bố: "Mọi khoảng thời gian trước đó mà mô hình dành thời gian kéo dài dưới -2.0 z-score, cuối năm 2018, giữa năm 2022, đầu năm 2015, đều dẫn đến lợi nhuận mười hai tháng tiếp theo trên 75%."
Mỏ neo lịch sử cho mức độ cực đoan mà mô hình có thể đạt được là tháng 11 năm 2018, khi "-4.68 vào tháng 11 năm 2018, gần như chính xác vào đáy chu kỳ của Bitcoin gần $3,792."
Các tín hiệu mà các nhà giao dịch có thể theo dõi tiếp theo: Cung-cầu bị lỗ và Thời gian dành dưới -2.0
Vấn đề thực tiễn đầu tiên là chính tín hiệu kích hoạt. Đọc số liệu cung cấp trong lỗ của CryptoQuant là 46% tính đến ngày 17 tháng 7, điều này mâu thuẫn với ngưỡng >50% được sử dụng để bắt đầu đếm ngược K33 vào ngày 5 tháng 6. Đối với các nhà giao dịch sử dụng 50% như một công cụ định thời, tập dữ liệu và lựa chọn mẫu không phải là một chú thích. Nó là tín hiệu.
Tiếp theo là đồng hồ. Nếu ngày 5 tháng 6 được coi là điểm bắt đầu, việc đếm ngày so với mức tối đa 101 ngày được trích dẫn trong lịch sử trở thành cách rõ ràng nhất để phân định "muộn" so với "vẫn còn chỗ".
Về phía chi phí cơ bản, biến số theo thời gian là sự kiên trì. Khẳng định của chính CryptoQuant phụ thuộc vào việc điểm Z RCV có giữ dưới -2.0 trong một khoảng thời gian dài hay không, và liệu nó có xu hướng hướng tới các đọc số cực đoan hơn so với đáy -4.68 được trích dẫn.
Những tín hiệu chế độ Onchain này làm gì—và chưa làm gì—xác nhận
Tôi coi đây là cờ chế độ, không phải là các cuộc gọi định thời. Ngưỡng quan trọng là đường cung cấp trong lỗ 50%, nhưng gói dữ liệu đã cho thấy lý do tại sao các nhà giao dịch bị chặt chẽ bởi các tín hiệu onchain "sạch". Một tập dữ liệu nói rằng thị trường đã vượt qua nó vào ngày 5 tháng 6, một cái khác in ra 46% vào ngày 17 tháng 7. Nếu điều kiện kích hoạt phụ thuộc vào nguồn cấp dữ liệu, lợi thế giao dịch nằm ở sự nhất quán, không phải ở tiêu đề.
Điểm Z RCV -2.35 của CryptoQuant trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản. Bài kiểm tra thực sự là liệu thị trường có giữ trong chế độ chi phí cơ bản bị nén đó đủ lâu để giống như các khoảng thời gian trước đó dưới -2.0, và liệu cửa sổ ngày 5 tháng 6 có thể được theo dõi một cách sạch sẽ trên một tập dữ liệu duy nhất mà không có tín hiệu di chuyển dưới chân.
