Chiến lược gia FalconX: BTC sắp chạm đáy khi lo ngại giảm
Martin Gaspar chỉ ra rằng các nhà giao dịch nên quay lại với dòng chảy ETF, mức chênh lệch Coinbase và vị thế của những người nắm giữ dài hạn để xác nhận.
Chiến lược gia thị trường tiền điện tử cao cấp của FalconX, Martin Gaspar, đã viết vào ngày 8 tháng 7 rằng “BTC đang đạt đến đáy thị trường và sẵn sàng cho một sự đảo chiều,” lập luận rằng một câu chuyện chính liên quan đến Chiến lược đã giảm bớt.
Với rủi ro người bán bị ép buộc đang phai nhạt, ông đã định hình dòng chảy ETF giao ngay, tín hiệu nhu cầu giao ngay của Mỹ và hành vi của người nắm giữ dài hạn như là lớp xác nhận tiếp theo cho bất kỳ đề xuất ổn định nào.
Điểm chính
- Chiến lược gia FalconX Martin Gaspar đã viết rằng “BTC đang đạt đến đáy thị trường và sẵn sàng cho một sự đảo chiều.”
- Những lo ngại rằng Chiến lược có thể bị buộc phải bán bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ cổ tức đã được “giảm bớt,” sau khi công ty củng cố dự trữ USD của mình và cập nhật chiến lược phân bổ vốn.
- Các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã ghi nhận 5,4 tỷ USD dòng tiền ra tính từ đầu năm đến ngày 30 tháng 6, bao gồm 8,2 tỷ USD dòng tiền ra kể từ ngày 12 tháng 5.
- Dữ liệu Checkonchain được Gaspar trích dẫn cho thấy khoảng 45% nguồn cung của người nắm giữ dài hạn đang thua lỗ, trong khi nguồn cung của người nắm giữ dài hạn đã đạt mức cao kỷ lục trong những tuần gần đây.
FalconX: Áp lực MSTR giảm khi BTC gần chạm đáy
Ghi chú của Gaspar vào ngày 8 tháng 7 đã định hình cấu trúc của bitcoin như một điểm chuyển mình tiềm năng sau nhiều tháng gặp phải những cơn gió ngược "xoay vòng". Tại thời điểm công bố, bitcoin được ghi nhận ở mức 62,087.94 USD.
Điểm chính không chỉ về một yếu tố vĩ mô đơn lẻ mà còn về cấu trúc thị trường. Nếu rủi ro từ người bán bị ép buộc được loại bỏ, các nhà giao dịch sẽ ngừng định giá rủi ro đuôi đó và bắt đầu điều chỉnh lại các tín hiệu cầu và vị thế thông thường. Câu nói của Gaspar rất rõ ràng: “Thị trường giờ đây có thể vượt qua điều này và đánh giá BTC dựa trên giá trị riêng của nó.”
Ông cũng liên kết câu chuyện rộng hơn với tính thanh khoản. Cung tiền của Mỹ lần đầu tiên vượt qua 23 nghìn tỷ đô la vào tháng 5, và mức tăng tháng so với tháng vượt quá 1%, cao nhất kể từ năm 2021. Trong cách nhìn của Gaspar, “Bitcoin vẫn là một giải pháp cho sự mở rộng nhanh chóng của cung tiền.”
Chiến lược Lợi nhuận từ Bán và Nỗi sợ hãi và Những gì Gaspar Nói đã Thay đổi
Sự lo ngại mà Gaspar đã nêu bật là cấu trúc vốn đang phát triển của Strategy và mối quan tâm của thị trường rằng nghĩa vụ cổ tức có thể buộc phải bán bitcoin. Trong các chu kỳ trước, ông lập luận, áp lực bán chiếm ưu thế đến từ sự thặng dư định giá (2018) hoặc bị ép buộc.thanh lýtừ những vụ sụp đổ có đòn bẩy (2022, bao gồm Celsius và FTX). Lần này, nỗi sợ hãi mang tính cá nhân hơn: một nhà đầu tư doanh nghiệp lớn có khả năng trở thành người bán cơ học.
Gaspar cho biết rằng rủi ro đã giảm bớt vì Chiến lược đã thực hiện “các bước cụ thể” để “xoa dịu những lo ngại đó”, cụ thể là “tăng cường dự trữ USD và cập nhật chiến lược phân bổ vốn, tạo thời gian cho BTC phục hồi.” Đoạn trích không bao gồm ngày tháng, hồ sơ, hoặc con số dự trữ định lượng cho những thay đổi đó, vì vậy điều cần rút ra thực tiễn cho các nhà giao dịch là hẹp hơn: câu chuyện có vẻ đang giảm bớt, nhưng thị trường vẫn cần xác nhận dựa trên dòng chảy.
Các Dấu Hiệu Đáy Cổ Điển: Dòng Chảy ETF, Phí Coinbase, Người Nắm Giữ Dài Hạn
Gaspar đã định vị ETF giao ngaydòng chảy như một dấu hiệu rõ ràng nhất trong ngắn hạn vì chúng có thể quan sát được và phản ánh. Ghi chú của ông đã trích dẫn 5,4 tỷ USD dòng chảy ETF bitcoin giao ngay tính từ đầu năm đến ngày 30 tháng 6, và mô tả động thái này là tập trung, với 8,2 tỷ USD dòng chảy kể từ ngày 12 tháng 5.
Ông gợi ý rằng dòng chảy sau ngày 12 tháng 5 có thể phản ánh những lo ngại về Chiến lược và vốn được giải phóng xung quanh đợt IPO của SpaceX (SPCX), mặc dù đoạn trích không cung cấp dữ liệu cơ bản để chứng minh mối quan hệ nguyên nhân.
Ông cũng chỉ ra một sự cải thiện trong mức chênh lệch Coinbase kể từ khi kết thúc quý. Mức chênh lệch Coinbase đo lường mức độ BTC giao dịch trên Coinbase so với các nền tảng khác và thường được sử dụng như một chỉ báo cho nhu cầu giao ngay tại Mỹ. Không có mức chênh lệch số nào hoặc thay đổi nào được cung cấp, khiến nó trở thành một tín hiệu định hướng hơn là một kích hoạt cứng.
Về việc định vị, Gaspar dựa vào hành vi của người nắm giữ dài hạn (LTH) như một tín hiệu cạn kiệt người bán. Dữ liệu Checkonchain được trích dẫn trong ghi chú cho thấy khoảng 45% nguồn cung LTH đang ở trong tình trạng lỗ, một điều kiện mà ông liên kết với các đáy trước đó.
Đồng thời, nguồn cung LTH đã đạt mức cao kỷ lục trong những tuần gần đây, và các chuyển động trên chuỗi của BTC được nắm giữ lâu hơn "đã giảm bớt so với năm ngoái," điều mà ông định hình là giảm áp lực bán trước đó.
Danh sách xác nhận cho các nhà giao dịch trong vài phiên tới
Kênh xác nhận nhanh nhất là dòng chảy ròng ETF bitcoin giao ngay hàng ngày. Sau 5,4 tỷ USD dòng chảy tính từ đầu năm đến ngày 30 tháng 6 và 8,2 tỷ USD dòng chảy kể từ ngày 12 tháng 5, một sự đảo chiều bền vững sang dòng vào sẽ là sự thay đổi chế độ rõ ràng nhất trong khuôn khổ của Gaspar.
Hành vi mức chênh lệch Coinbase trong 1-2 tuần tới có ý nghĩa như một kiểm tra nhu cầu. Bài kiểm tra thực sự là liệu sự cải thiện sau khi kết thúc quý có duy trì hay không, thay vì phai nhạt trở lại trạng thái trung lập.
Trên chuỗi, các nhà giao dịch có thể theo dõi xem khoảng 45% nguồn cung LTH đang lỗ có ổn định hay không trong khi nguồn cung LTH đạt mức cao kỷ lục vẫn duy trì ở mức cao. Sự kết hợp đó là "cạn kiệt người bán / tích lũy” cài đặt Gaspar đang chỉ vào.
Cuối cùng, bất kỳ thông tin tiết lộ nào có ngày tháng bổ sung từ Chiến lược làm rõ về dự trữ USD và thay đổi phân bổ vốn được đề cập trong ghi chú sẽ làm chặt chẽ cách thị trường hiểu liệu câu chuyện về người bán bị ép có thực sự không còn nữa hay không.
Tại sao cuộc gọi ‘đáy’ này phụ thuộc vào dòng chảy và nhu cầu tiếp theo
Tôi coi đây là một câu chuyện về sự chồng chéo của câu chuyện trước và cuộc gọi đáy sau. Nếu thị trường tin rằng Chiến lược có thể trở thành một người bán bị ép, thì rủi ro đó sẽ được định giá thông qua các giá thầu yếu hơn và việc giảm rủi ro nhanh hơn, ngay cả khi không có một giao dịch thực sự.
Ngưỡng quan trọng là liệu dòng chảy ETF và các tín hiệu nhu cầu giao ngay của Mỹ có chuyển từ “ít xấu hơn” sang tích cực liên tục hay không, vì đó là điều biến một chất xúc tác tâm lý thành một giá thầu bền vững và làm cho khung “đáy” có ý nghĩa trong các điều kiện thực tế.
