Đảng Cộng hòa Thượng viện công bố đề xuất CLARITY trước bỏ…
Bản sửa đổi bổ sung các lệnh cấm đạo đức tiền điện tử được Trump ủng hộ và một công cụ tài chính có thời hạn từ Bộ Tài chính đối với phần thưởng stablecoin.
Các đảng viên Cộng hòa tại Thượng viện đã công bố một văn bản sửa đổi của Đạo luật CLARITY dài 635 trang được mô tả là “đề nghị cuối cùng” chỉ hai ngày trước một cuộc bỏ phiếu thủ tục vào thứ Ba lúc 2:15 chiều theo giờ ET, sẽ quyết định xem dự luật có thể tiến tới xem xét tại sàn hay không.
Bản sửa đổi này thêm các hạn chế về đạo đức được Trump ủng hộ cho các quan chức liên bang, mở rộng các biện pháp bảo vệ của Đạo luật Đảm bảo Quy định Blockchain, và chèn một quyền hạn có điều kiện của Bộ Tài chính để hạn chế phần thưởng stablecoin.
Các đảng viên Cộng hòa tại Thượng viện đã công bố một bản sửa đổi của dự luật CLARITY dài 635 trang vào Chủ nhật, coi đây là “đề nghị cuối cùng” nhằm thu hút sự ủng hộ của các đảng viên Dân chủ trước cuộc bỏ phiếu thủ tục dự kiến vào thứ Ba lúc 2:15 chiều theo giờ ET. Bản văn được công bố bởi Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cùng với Chủ tịch Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện John Boozman và Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott.
Thời điểm là điều quan trọng. Một cuộc bỏ phiếu theo thủ tục là bước kiểm soát của Thượng viện để xác định liệu một dự luật có thể tiến lên trong quá trình xem xét toàn bộ hay không, nơi mà các sửa đổi, thời gian tranh luận và con đường đến một cuộc bỏ phiếu cuối cùng trở nên thực tế chứ không chỉ lý thuyết.
Đối với việc định vị tiền điện tử nhạy cảm với chính sách, điều này khiến cuộc bỏ phiếu vào thứ Ba lúc 2:15 chiều theo giờ ET trở thành một lựa chọn nhị phân trong ngắn hạn: hoặc dự luật vượt qua rào cản và trở thành một rủi ro lịch trình thực tế, hoặc nó bị đình trệ và khung “đề nghị cuối cùng” biến thành một bài tập truyền thông.
Lummis mô tả việc viết lại là sản phẩm của “một năm đàm phán lưỡng đảng hàng ngày căng thẳng” và cho biết văn bản bao gồm 126 thay đổi được thực hiện theo yêu cầu của các đảng viên Dân chủ. Một trợ lý của đảng Cộng hòa mô tả gói này như một đề nghị cuối cùng dành cho các đảng viên Dân chủ.
Những gì bản sửa đổi thêm vào: Cấm đạo đức tiền điện tử được Trump ủng hộ, thực thi và hình phạt
Bổ sung mang tính chính trị cao nhất là một gói đạo đức liên quan trực tiếp đếntài sản kỹ thuật số, mà Lummis cho biết đã được Tổng thống Donald Trump đồng ý. “Sau một năm đàm phán lưỡng đảng căng thẳng hàng ngày, dự luật này đã sẵn sàng,” Lummis nói.
“Tổng thống Trump đã tự nguyện đồng ý với những hạn chế về đạo đức chưa từng có, buộc mọi quan chức được bầu liên bang, thẩm phán và vợ/chồng của họ phải tuân thủ một số hạn chế về đạo đức nghiêm ngặt nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.”
Về mặt cơ học, văn bản sửa đổi sẽ hạn chế các quan chức được bầu cử liên bang, các thẩm phán và vợ/chồng của họ không được phát hành, tài trợ hoặc nắm giữ “các lợi ích tài chính đáng kể” trong lĩnh vực kỹ thuật số.tài sảnNó cũng xây dựng một làn đường thực thi bên ngoài Washington bằng cách trao quyền cho các tổng chưởng lý tiểu bang thực thi các lệnh cấm, và nó tiếp cận vào cơ sở hạ tầng thị trường bằng cách nhắm vào các sàn giao dịch niêm yết tài sản vi phạm các hạn chế đó.
Các quy định về tuân thủ rất rõ ràng. Những cá nhân có liên quan sẽ phải thoái vốn “các lợi ích tài chính đáng kể” hoặc chuyển chúng vào một quỹ tín thác mù đủ tiêu chuẩn. Các hình phạt dân sự được đặt ở mức tối đa lên đến 500.000 đô la hoặc 20% số tiền nhận được trong giao dịch bị cấm, tùy theo mức nào cao hơn.
Ngày có hiệu lực của thiết kế quan trọng không kém gì hạn chế chính. Các quy định về đạo đức sẽ có hiệu lực sau 360 ngày kể từ khi được thông qua, hoặc sớm hơn nếu các quy định thực hiện được hoàn tất, điều này có nghĩa là tác động đến thị trường ít liên quan đến việc bán tháo ngay lập tức và nhiều hơn về tốc độ mà các định nghĩa và kỳ vọng thực thi trở nên cứng nhắc xung quanh "các lợi ích tài chính đáng kể."
Phần thưởng Stablecoin và điều chỉnh BRCA đưa cấu trúc thị trường trở lại tâm điểm.
Việc viết lại cũng tái trung tâm cấu trúc thị trường bằng cách thêm một công cụ Treasury có điều kiện, giới hạn thời gian.stablecoinphần thưởng. Dưới văn bản, Bộ trưởng Tài chính sẽ được yêu cầu đưa ra các quy định hạn chế phần thưởng stablecoin nếu họ xác định rằng các ngân hàng cộng đồng đang mất tiền gửi “trên quy mô lớn.” Quyền hạn đó sẽ hết hiệu lực sau 18 tháng kể từ khi dự luật trở thành luật.
Đối với các nhà phát hành stablecoin, sàn giao dịch và các nền tảng DeFi chuyển giao các ưu đãi stablecoin cho người dùng, chi tiết quan trọng là kích hoạt không tự động và các hạn chế không vĩnh viễn. Câu hỏi mở là thực tiễn: bằng chứng nào sẽ thỏa mãn quyết định về việc mất tiền gửi "quy mô lớn", và các hạn chế kết quả sẽ có hình thức như thế nào.
Văn bản sửa đổi cũng cập nhật Đạo luật Đảm bảo Quy định về Blockchain (BRCA) theo cách trực tiếp ảnh hưởng đến các nhà điều hành hạ tầng hướng tới Hoa Kỳ. Nó giữ lại các biện pháp bảo vệ chống lại việc coi các nhà phát triển là người chuyển tiền hoặc các tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, và mở rộng các biện pháp bảo vệ đó cho các thợ đào và người xác thực, những người đã bị loại trừ.
Bản viết lại cũng loại bỏ các tham chiếu đến 18 U.S.C. § 1960, lệnh cấm liên bang đối với các doanh nghiệp chuyển tiền không có giấy phép.
Các thay đổi khác trong gói sẽ củng cố các biện pháp bảo vệ xung quanhtiếp thị liên kếtgiao dịch và xung đột lợi ích tại các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số, môi giới và đại lý, và làm rõ cách mà các luật bảo vệ người tiêu dùng áp dụng.
48 giờ tới là thời điểm mà điều này có thể trở thành một chất xúc tác chính sách có thể giao dịch hoặc một bản viết lại bị kiểm soát. Cuộc bỏ phiếu quy trình vào lúc 2:15 chiều ET thứ Ba là điểm quyết định ngay lập tức, và bất kỳ tuyên bố nào sau bỏ phiếu cho thấy liệu dự luật có thể tiến tới xem xét tại sàn hay không sẽ quan trọng hơn nhãn "đề nghị cuối cùng".
Ngoài cuộc bỏ phiếu, thị trường sẽ theo dõi số phiếu công khai hoặc các tín hiệu khác về sự ủng hộ của Đảng Dân chủ sau khi văn bản sửa đổi được phát hành, vì bản viết lại được công khai quảng bá như một cây cầu lưỡng đảng.
Chi tiết thực hiện là điểm áp lực khác: các hạn chế đạo đức của dự luật phụ thuộc vào cách mà "lợi ích tài chính đáng kể" được định nghĩa và thực thi, và sự mơ hồ đó là nơi mà các công ty nhạy cảm với tuân thủ có xu hướng định giá rủi ro sớm.
Polymarkettỷ lệ cho việc thông qua Đạo luật CLARITY năm nay đã đạt 35% vào thứ Hai, mức cao nhất kể từ cuối tháng Bảy, khiến nó trở thành một thước đo tâm lý hữu ích để xem liệu thứ Ba có xác nhận hay làm mờ đi động thái này.
Đọc của tôi: Khung "Đề nghị cuối cùng" của Dự luật là một chất xúc tác tâm lý—Nhưng thứ Ba quyết định giao dịch
Khung "đề nghị cuối cùng" đang được coi như một tiến bộ, và con số 35% của Polymarket phù hợp với điều đó, nhưng nó vẫn là một tín hiệu xác suất dưới 50 và có thể đảo ngược nhanh chóng nếu cuộc bỏ phiếu quy trình không tiến triển sạch sẽ dự luật về phía xem xét tại sàn.
Ngưỡng quan trọng không phải là liệu văn bản có dài hơn hay khó hơn, mà là liệu Thượng viện có thể thực sự đưa nó vào một lộ trình sàn nơi các sửa đổi và toán học liên minh trở nên rõ ràng.
Gói đạo đức có vẻ được thiết kế để giảm thiểu ma sát chính trị bằng cách đưa ra các lệnh cấm rõ ràng, thực thi của tổng chưởng lý bang, và các hình phạt dân sự lớn trên giấy, trong khi việc mở rộng BRCA cho các thợ mỏ và xác thực là một nỗ lực trực tiếp để thu hẹp sự tiếp xúc của Đạo luật Bảo mật Ngân hàng đối với các thành viên mạng cốt lõi.
Nếu thứ Ba vượt qua rào cản quy trình và sự ủng hộ của Đảng Dân chủ bắt đầu xuất hiện trong các số phiếu công khai, thiết lập bắt đầu trông có cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, vì dự luật sẽ chuyển từ ngôn ngữ dự thảo sang một quy trình thực tế tại sàn với các thời hạn và phiếu bầu.
