Dune cho thấy USDT dẫn đầu thanh toán, USDC thúc đẩy

Dữ liệu stablecoin của Dune năm 2026 chỉ ra một sự phân chia chức năng: USDT là đường thanh toán chính trên chuỗi, trong khi USDC là đường thanh toán DeFi và giao dịch có thông lượng cao trên Base và Ethereum. Các con số cho thấy thị trường đang chuyển từ khung “USDT so với USDC” sang các làn thanh khoản cụ thể cho chuỗi mà quan trọng cho việc định tuyến và thực hiện.

Điểm chính

USDT đã thanh toán khoảng 95 tỷ đô la trong các giao dịch thương mại xác định trong nửa đầu năm 2026, so với khoảng 14 tỷ đô la cho USDC.
Việc thanh toán giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp chủ yếu tập trung vào USDT, chiếm khoảng 92% trong tổng số 48 tỷ đô la khối lượng thanh toán B2B trong nửa đầu năm 2026.
Hoạt động chuyển tiền tháng 6 năm 2026 tập trung vào USDC trên Base (khoảng 2,6 triệu tỷ đô la) và USDC trênEthereum(khoảng 1,6 triệu tỷ đô la).
USDC trên Base ghi nhận tốc độ hàng ngày khoảng 20 lần cung lưu thông trong tháng 6 năm 2026, cho thấy sự quay vòng bất thường cao so với lượng cung.

Bản đồ Stablecoin năm 2026 của Dune cho thấy hai đường khác nhau

Dune’sTài sản kỹ thuật sốKhung tóm tắt hai loại hàng đầustablecoinsít hơn như là các sự thay thế và nhiều hơn như là các công cụ chuyên biệt làm sạch các loại dòng khác nhau. Trong nửa đầu năm 2026, USDT dẫn đầu về 'thanh toán thương mại đã xác định' với một khoảng cách lớn, trong khi USDC chiếm ưu thế về thông lượng chuyển tiền trên các chuỗi liên quan nhiều nhất đến DeFi và hoạt động giao dịch.

Sự phân chia đó quan trọng vì tính thanh khoản của stablecoin không được phân bổ đồng đều. USDT và USDC cùng nhau chiếm khoảng 83% vốn hóa thị trường khoảng 315 tỷ đô la của lĩnh vực stablecoin, và Dune đã theo dõi hơn 200 mã thông báo stablecoin trên nhiều blockchain. Khi thị trường tập trung như vậy, sự thay đổi trong cách sử dụng mỗi đồng tiền có thể thay đổi điều kiện thanh khoản cấp venue ngay cả khi tổng cung stablecoin trông có vẻ ổn định.

Thanh toán và Chuyển tiền: Lợi thế Thương mại của USDT và Thị phần B2B

Trong nửa đầu năm 2026, USDT đã thanh toán khoảng 95 tỷ đô la trong các thanh toán thương mại đã xác định, so với khoảng 14 tỷ đô la cho USDC. Thời gian tương tự cho thấy một sự chênh lệch thậm chí còn sắc nét hơn trong thanh toán giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp. USDT chiếm khoảng 92% trong tổng số 48 tỷ đô la về khối lượng thanh toán B2B.

Phân phối chuỗi thêm chiều sâu cho câu chuyện thanh toán. Cung cấp USDT được chia gần như đồng đều giữaTronvà Ethereum. Trên Tron, được mô tả là mạng lưới lớn nhất của USDT, khoảng 93% cung cấp USDT được giữ trong các ví thông thường thay vì trên các sàn giao dịch. Sự phân phối nặng về ví đó phù hợp với hành vi thanh toán và chuyển tiền của người dùng cuối, nơi số dư nằm ngoài sàn giao dịch và di chuyển trong các chuyển khoản nhỏ, lặp lại.

Phương pháp là điều cần lưu ý chính. Gói không bao gồm các bộ lọc chính xác của Dune cho "thanh toán thương mại đã xác định" hoặc phân loại B2B, vì vậy các nhà giao dịch nên coi các danh mục này là hướng dẫn hơn là xác định.

DeFi và Dòng Giao Dịch: Khối Lượng và Tốc Độ Chuyển Giao USDC trên Base/Ethereum

Dấu ấn của USDC trông khác biệt. Vào tháng 6 năm 2026, USDC trên Base đã xử lý khoảng 2,6 nghìn tỷ đô la trong khối lượng chuyển khoản, là cặp token-chain cao nhất trong tập dữ liệu. USDC trên Ethereum đã xử lý thêm khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la trong cùng tháng đó.

Đối với các nhà giao dịch, chỉ số có thể hành động hơn là tốc độ. Tốc độ stablecoin đo lường tần suất cung lưu thông thay đổi chủ sở hữu trong một khoảng thời gian, thường được biểu thị dưới dạng khối lượng chuyển nhượng so với cung. USDC trên Base ghi nhận tốc độ hàng ngày khoảng 20 lần cung lưu thông của nó vào tháng 6 năm 2026, một mức độ cho thấy sự quay vòng nhanh chóng và phù hợp với việc sử dụng DeFi và giao dịch nặng nề trên chuỗi đó.

Một "cặp token-chain" là đơn vị phân tích đúng ở đây. USDC trên Base và USDC trên Ethereum hoạt động như những thực thể riêng biệt.bể thanh khoảnvới các đối tác khác nhau, chế độ phí khác nhau và các động lực định tuyến, ngay cả khi mã chứng khoán là giống nhau.

Bối cảnh Quy định: GENIUS Đã Hoạt Động, Đồng Hồ Thượng Viện của CLARITY Đang Chạy

Chính sách của Mỹ vẫn là một biến số quan trọng đối với hệ thống stablecoin.Đạo luật GENIUSđược ký thành luật vào năm 2025, tạo ra khuôn khổ quy định liên bang đầu tiên của Mỹ cho stablecoin thanh toánvà có khả năng mở rộng tập hợp các nhà phát hành theo thời gian.

Kích thích gần nhất là cấu trúc thị trường rộng hơn. Đạo luật CLARITY đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào tháng 5 và có thể nhận được phiếu bầu toàn thể của Thượng viện trước kỳ nghỉ tháng 8. Galaxy đã giảm xác suất thông qua trước kỳ nghỉ xuống 50%, với lý do hạn chế về thời gian.

Ngoài Washington, tín hiệu thị trường cần theo dõi là liệu sự phân tách chuỗi vào tháng 6 có tiếp tục tồn tại hay không. Sự theo dõi hàng tháng về khối lượng chuyển nhượng USDC trên Base so với Ethereum sau khoảng 2,6 nghìn tỷ USD và 1,6 nghìn tỷ USD sẽ cho thấy liệu đây là dòng chảy cấu trúc hay chỉ là một cú nhảy trong một tháng.

Về phía USDT, bất kỳ sự thay đổi nào trong phân phối Tron ra khỏi mô hình hiện tại, với khoảng 93% được giữ trong ví thông thường thay vì sàn giao dịch, sẽ gợi ý về việc thay đổi cách sử dụng.

Giao dịch sự phân tách Stablecoin như một tín hiệu thanh khoản, không phải là một cuộc thi về độ phổ biến

Tôi coi tập dữ liệu này như một bản đồ định tuyến, không phải là một bảng điểm thương hiệu. Ngưỡng quan trọng là liệu cùng một chuyên môn có lặp lại tháng này qua tháng khác: USDT tiếp tục xử lý thương mại và thanh toán B2B trong khi USDC tiếp tục ghi nhận thông lượng và tốc độ chuyển nhượng cao nhất trên Base và Ethereum.

Nếu tốc độ Base của USDC giữ ở mức gần với tốc độ tháng 6, thiết lập bắt đầu trông giống như cấu trúc hơn là do câu chuyện dẫn dắt vì nó ngụ ý sự quay vòng liên tục so với lượng nổi.

Nếu, thay vào đó, khối lượng Base quay trở lại trung bình và USDT do Tron nắm giữ bắt đầu di chuyển lên các sàn giao dịch, câu chuyện 'hai đường ray' sẽ yếu đi và bắt đầu trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản về nơi thanh khoản thực sự tồn tại.

Nguồn

Dune