ESMA bắt đầu đánh giá khả năng bảo quản cho các công ty…
Các cơ quan quản lý quốc gia sẽ tiến hành các cuộc kiểm tra dựa trên rủi ro trong nửa đầu năm 2027, với báo cáo của Hội đồng ESMA dự kiến vào nửa sau năm 2027.
Cơ quan quản lý thị trường chứng khoán châu Âu đã bắt đầu một cuộc kiểm tra giám sát phối hợp nhằm mục tiêu đánh giá khả năng hoạt động bền vững của các dịch vụ lưu ký tiền điện tử trên toàn EU. Các cuộc đánh giá sẽ được thực hiện bởi các cơ quan quản lý quốc gia trong nửa đầu năm 2027, với ESMA dự kiến sẽ tổng hợp kết quả vào một báo cáo của Hội đồng trong nửa cuối năm 2027.
Điểm nổi bật chính
- ESMA đã bắt đầu một hành động giám sát chung tập trung vào khả năng phục hồi hoạt động của tiền điện tử EU.tài sảncác nhà cung cấp dịch vụ, với dịch vụ lưu ký là lĩnh vực ưu tiên.
- Các cơ quan có thẩm quyền quốc gia sẽ kiểm tra một mẫu dựa trên rủi ro của các CASP được ủy quyền từ bây giờ cho đến nửa đầu năm 2027.
- Phạm vi bao gồm quản lý khóa và lưu trữ, kiểm soát quản trị và giao dịch, phát hiện và phản ứng sự cố, và sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp dịch vụ bên ngoài.
- ESMA dự kiến sẽ tổng hợp các phát hiện quốc gia vào một báo cáo cuối cùng cho Hội đồng Giám sát của mình trong nửa cuối năm 2027, sau khi giai đoạn chuyển tiếp của MiCA kết thúc vào ngày 1 tháng 7.
ESMA Bắt Đầu Cuộc Kiểm Tra Khả Năng Chịu Đựng Lưu Ký Trên Toàn EU Khi Chuyển Giao MiCA Kết Thúc
Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu đang chuyển MiCA từ giấy tờ sang quy trình.
Vào ngày 8 tháng 7, ESMA đã khởi động một hành động giám sát chung (CSA) nhằm kiểm tra khả năng phục hồi hoạt động của các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASPs), với các dịch vụ lưu ký được đưa vào phạm vi rõ ràng. Thời điểm này không hề tinh tế.
Giai đoạn chuyển tiếp của MiCA đã kết thúc vào ngày 1 tháng 7, và CSA giống như một nỗ lực phối hợp đầu tiên để xem các công ty được ủy quyền của EU thực sự vận hành dịch vụ lưu ký dưới sự giám sát trực tiếp thay vì dựa trên những giả định trong giai đoạn chuyển tiếp.
ESMA đã định hình bài tập xung quanh khả năng phục hồi hoạt động liên quan đến các hoạt động lưu ký, một lĩnh vực mà các sự cố hiếm khi chỉ mang tính lý thuyết. Các sự cố quan trọng, mất điện và sự cố từ nhà cung cấp dẫn đến việc tạm dừng rút tiền, trì hoãn thanh toán và thiệt hại về danh tiếng có thể trở thành các sự kiện thanh khoản cho các địa điểm có liên quan đến EU.
Những gì các nhà quản lý EU sẽ kiểm tra: Khóa, Kiểm soát, Phản ứng sự cố và Rủi ro nhà cung cấp
Phạm vi của CSA được xây dựng để làm nổi bật những điểm yếu.liên kếtđiều đó quan trọng khi việc giám sát bị căng thẳng.
ESMA cho biết, “CSA sẽ đánh giá mức độ trưởng thành của các khung khả năng phục hồi hoạt động kỹ thuật số của các CASP liên quan đến các hoạt động lưu ký,” và chỉ ra quản lý khóa và lưu trữ là một lĩnh vực trọng tâm. Sự nhấn mạnh đó quan trọng vì việc tạo khóa, lưu trữ, kiểm soát truy cập và quy trình phục hồi là ranh giới cứng giữa “lưu ký” như một nhãn sản phẩm và lưu ký như một khả năng hoạt động.
Các cơ quan quản lý quốc gia cũng được kỳ vọng sẽ xem xét các cấu trúc quản trị và kiểm soát giao dịch, cũng như phát hiện và phản ứng với sự cố. Sự kết hợp đó báo hiệu một cuộc xem xét vượt ra ngoài việc quản lý tài sản kỹ thuật sang các quy trình ra quyết định và leo thang, bao gồm ai có thể di chuyển tài sản, cách các giao dịch được phê duyệt và tốc độ mà một công ty có thể phát hiện và kiểm soát một sự cố.
Sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp dịch vụ bên ngoài cũng nằm trong phạm vi xem xét. Đối với các nhà giao dịch, đó là khía cạnh rủi ro từ nhà cung cấp. Nếu một nhà lưu ký hoặc sàn giao dịch dựa vào cơ sở hạ tầng của bên thứ ba cho việc quản lý khóa, giám sát hoặc quy trình giao dịch, CSA có khả năng xác định những sự phụ thuộc đó và kiểm tra xem công ty có thể duy trì tính liên tục của việc lưu ký khi một nhà cung cấp gặp sự cố hay không.
Cách thức CSA hoạt động: Lấy mẫu dựa trên rủi ro bởi các NCA và Báo cáo của Hội đồng ESMA năm 2027
Việc thực thi thuộc về các cơ quan có thẩm quyền quốc gia (NCA), không phải ESMA trực tiếp. Các NCA trên toàn EU sẽ tiến hành xem xét một mẫu có rủi ro của các CASP được cấp phép, bắt đầu từ bây giờ cho đến nửa đầu năm 2027.
Thiết kế đó ngụ ý một khoảng thời gian giám sát kéo dài hơn là một ngày đáo hạn duy nhất. Các công ty có thể phải tham gia liên tục, trả lời các câu hỏi theo dõi và thảo luận về việc khắc phục khi các cuộc xem xét tiến triển, trong khi thị trường chờ đợi một báo cáo tổng hợp.
Sản phẩm của ESMA sẽ đến sau. Sau khi cuộc tập dượt kết thúc, ESMA dự định tổng hợp các phát hiện quốc gia thành một báo cáo cuối cùng được gửi đến Hội đồng Giám sát của mình vào nửa sau năm 2027. Thông báo không chỉ rõ công ty nào sẽ được lấy mẫu, có bao nhiêu công ty sẽ được xem xét, hoặc ngưỡng thiếu sót nào sẽ kích hoạt thời gian khắc phục hoặc thực thi.
Các tín hiệu mà các nhà giao dịch có thể theo dõi trong khoảng thời gian giám sát 2026–2027
Các tín hiệu có thể hành động nhất có khả năng là địa phương và gia tăng.
Các thông tin liên lạc của NCA trong năm 2026 và nửa đầu năm 2027 sẽ quan trọng nhất, đặc biệt là bất kỳ chi tiết nào theo từng khu vực về các nhà cung cấp lưu ký đang được xem xét và những kỳ vọng khắc phục trông như thế nào trong thực tế. Thiếu các công ty được nêu tên từ ESMA, lợi thế thông tin sẽ đến từ tốc độ mà các nhà quản lý cá nhân chuyển từ công việc xem xét sang các cuộc theo dõi giám sát.
Các nhà giao dịch cũng có thể theo dõi các công bố công khai của các CASP được EU cấp phép chỉ ra những thay đổi hoạt động trong khoảng thời gian CSA, bao gồm các cập nhật về quản lý khóa và lưu trữ, quy trình phản ứng sự cố, hoặc sự thay đổi trong các thỏa thuận bên thứ ba/nhà cung cấp.
Cuối cùng, các cột mốc liên quan đến quá trình tổng hợp của ESMA sẽ thiết lập nhịp điệu vào nửa sau năm 2027. Báo cáo cuối cùng là điểm kết thúc chính thức, nhưng tác động của thị trường có khả năng xuất hiện sớm hơn thông qua các điều chỉnh hoạt động ở cấp địa điểm và việc khắc phục do cơ quan quản lý thúc đẩy.
Tại sao các cuộc đánh giá khả năng phục hồi lưu ký có thể trở thành chất xúc tác rủi ro địa điểm
Tôi coi CSA này như một tín hiệu rủi ro ở cấp khung, không phải là một tiêu đề thực thi ngay lập tức. ESMA đang phối hợp một cuộc quét sau chuyển tiếp buộc các hoạt động lưu ký phải công khai trên nhiều khu vực pháp lý, và phạm vi đủ rộng để bắt được sự mong manh thực sự trong hoạt động, đặc biệt là nơi mà quản lý khóa và sự phụ thuộc vào bên thứ ba giao nhau.
Ngưỡng quan trọng là liệu các đánh giá của NCA có chuyển thành áp lực khắc phục rõ ràng đối với các địa điểm hướng tới EU trước báo cáo ESMA nửa cuối năm 2027 hay không.
Nếu các cuộc theo dõi giám sát bắt đầu thúc đẩy những thay đổi trong quy trình lưu ký, hệ thống nhà cung cấp, hoặc tư thế phản ứng sự cố, thì cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc thay vì chỉ là một câu chuyện, và rủi ro địa điểm trở thành một biến có thể giao dịch thay vì chỉ là tiếng ồn nền.
