EU bắt đầu đàm phán dự luật euro kỹ thuật số trong 6 tháng
Các quan chức ECB vẫn đặt mục tiêu hoàn thiện văn bản vào cuối năm 2026 và quyết định phát hành vào năm 2027 giữa những tranh cãi về quyền riêng tư và dòng tiền ra khỏi ngân hàng.
Các nhà lập pháp EU và Ủy ban Châu Âu đã bước vào giai đoạn đàm phán cuối cùng về luật pháp cho "euro kỹ thuật số" bán lẻ, nhằm đạt được thỏa thuận trong vòng sáu tháng. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đồng thời đang định hình kỳ vọng xung quanh cột mốc văn bản lập pháp vào cuối năm 2026 và quyết định phát hành vào năm 2027, với các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư và ngành ngân hàng vẫn còn gây tranh cãi.
Điểm chính
- Các cuộc đàm phán về văn bản cuối cùng của luật euro kỹ thuật số đã bắt đầu giữa Nghị viện Châu Âu, các quốc gia thành viên EU và Ủy ban Châu Âu, với mục tiêu thỏa thuận trong vòng sáu tháng.
- ECB tiếp tục định hình euro kỹ thuật số như một CBDC bán lẻ được thiết kế để bổ sung cho tiền mặt vật lý, chứ không phải thay thế nó.
- Các ước tính chi phí của ECB bao gồm khoảng 1,3 tỷ euro cho đầu tư thực hiện và khoảng 320 triệu euro cho chi phí hoạt động hàng năm, cùng với chi phí tích hợp ngân hàng dự kiến từ 4,6 tỷ đến 6,9 tỷ đô la.
- Thiết kế đề xuất bao gồm giới hạn số dư ví, lãi suất bằng 0 trên số dư và các khoản thanh toán ngoại tuyến nhằm cung cấp quyền riêng tư "giống như tiền mặt".
Cửa sổ đàm phán sáu tháng mở cho dự luật euro kỹ thuật số
Các tổ chức EU đã bắt đầu đàm phán về luật cuối cùng cho euro kỹ thuật số, với Nghị viện Châu Âu, các quốc gia thành viên EU và Ủy ban Châu Âu nhắm đến một thỏa thuận trong vòng sáu tháng tới kể từ ngày 22 tháng 7 năm 2026.
Cửa sổ sáu tháng đó là chất xúc tác ngắn hạn. Đây là nơi mà các thỏa hiệp chính trị được định giá, vì các phản đối còn lại không phải là về việc liệu một CBDC bán lẻ có khả thi về mặt kỹ thuật hay không. Chúng liên quan đến những hạn chế nào sẽ được ghi vào luật.
Trên thời gian biểu của ngân hàng trung ương, thành viên Ban điều hành ECB Piero Cipollone đã nói vào ngày 13 tháng 7 năm 2026 rằng ECB hy vọng văn bản lập pháp sẽ được hoàn thiện vào cuối năm 2026, sau đó có thể quyết định về việc phát hành euro kỹ thuật số trong tương lai.
Nếu luật được thông qua, Hội đồng Quản trị ECB sẽ quyết định có nên phát hành euro kỹ thuật số vào một thời điểm nào đó trong năm 2027 hay không, với việc sử dụng hàng ngày khó có khả năng xảy ra trước năm 2029.
Euro kỹ thuật số bằng tiếng Việt đơn giản: Một CBDC bán lẻ nhằm bổ sung cho tiền mặt
Euro kỹ thuật số là một hình thức kỹ thuật số được đề xuất của euro do ECB phát hành, được cấu trúc như một ngân hàng trung ương bán lẻtiền tệ kỹ thuật sốđược thiết kế cho các khoản thanh toán hàng ngày. Vị trí của ECB là rõ ràng: nó nhằm bổ sung cho tiền giấy và tiền xu thay vì thay thế chúng.
Về mặt vận hành, người tiêu dùng sẽ truy cập euro kỹ thuật số thông qua ngân hàng hoặc nhà cung cấp thanh toán thông thường của họ qua ví điện tử, sử dụng nó cho các khoản thanh toán tại cửa hàng, trực tuyến và từ ví này sang ví khác.
Những người ủng hộ nhấn mạnh rằng tiền cơ bản sẽ vẫn là một khoản nợ của ECB chứ không phải của ngân hàng thương mại, nhằm bảo tồn tùy chọn "tiền ngân hàng trung ương" khi các khoản thanh toán chuyển sang trực tuyến.
Cipollone đã định hình lý do chiến lược như là chủ quyền thanh toán, nói rằng: "Euro kỹ thuật số sẽ giảm sự phụ thuộc quá mức của châu Âu vào các nhà cung cấp không phải châu Âu. Nó sẽ đảm bảo rằng người châu Âu có thể thanh toán bằng tiền của họ - tiền chủ quyền do ngân hàng trung ương của họ phát hành - trong nền kinh tế kỹ thuật số."
Các con số chính thúc đẩy cuộc chiến chính trị: 1,3 tỷ euro xây dựng, 320 triệu euro chi phí hoạt động, và 4,6 tỷ - 6,9 tỷ đô la cho các ngân hàng
ECB ước tính euro kỹ thuật số sẽ cần khoảng 1,3 tỷ euro (khoảng 1,5 tỷ đô la) cho đầu tư triển khai, cộng với chi phí hoạt động liên tục khoảng 320 triệu euro (khoảng 370 triệu đô la) hàng năm.
Điểm áp lực chính trị lớn hơn có thể nằm ngoài ngân sách của chính ECB. ECB dự kiến chi phí triển khai cho lĩnh vực ngân hàng từ 4,6 tỷ đến 6,9 tỷ đô la để tích hợp euro kỹ thuật số vào dịch vụ ngân hàng và nhà cung cấp thanh toán.
Những con số đó làm sắc nét các động lực. Các ngân hàng và nhà cung cấp thanh toán gánh vác gánh nặng tích hợp, trong khi khu vực công gánh vác chính sách tiền tệ và câu chuyện "chủ quyền". Sự phân chia đó làm tăng chi phíphân bổvà phạm vi tuân thủ có khả năng là những điểm ma sát trung tâm khi văn bản cuối cùng được thương lượng.
Quyền riêng tư, Thanh toán ngoại tuyến và Giới hạn nắm giữ: Những thỏa hiệp thiết kế cốt lõi
Quyền riêng tư đang được coi là một yêu cầu cần thiết, không phải là một điều tốt để có. Các cơ quan giám sát quyền riêng tư của EU, EDPS và EDPB, đã nói rằng mức độ cao về quyền riêng tư và bảo vệ dữ liệu là điều cần thiết để đồng euro kỹ thuật số có được sự tin tưởng của công chúng.
Tài liệu về quyền riêng tư của ECB cho biết thanh toán ngoại tuyến sẽ tồn tại để tạo điều kiện cho quyền riêng tư 'giống như tiền mặt' và khẳng định rằng ECB sẽ không thấy dữ liệu giao dịch cá nhân. Các nhà phê bình tranh cãi liệu một CBDC có thể tái tạo sự ẩn danh giống như tiền mặt trong thực tế hay không. Nhà bình luận tài chính Tây Ban Nha José Vizner đã lập luận: 'Họ hứa hẹn quyền riêng tư... nhưng đó là tiền có thể theo dõi theo thiết kế.'
Về rủi ro trong lĩnh vực ngân hàng, ECB cho biết người dùng sẽ bị giới hạn trong việc nắm giữ một số lượng nhỏ euro kỹ thuật số để ngăn chặn việc rút tiền gửi ngân hàng quá mức, và sẽ không có lãi suất được trả cho các khoản nắm giữ euro kỹ thuật số. Cựu thành viên ban điều hành ECB Lorenzo Bini Smaghi đã cảnh báo: 'Có một rủi ro cao về sự bất ổn tài chính, với những tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế thực.'
Ý định thiết kế là rõ ràng: trung hòa chỉ trích về việc rút tiền gửi bằng cách làm cho euro kỹ thuật số trở nên không hấp dẫn như một phương tiện tiết kiệm. Biến số chưa được giải quyết là chi tiết về giới hạn ví, vì kích thước chính xác của giới hạn 'số lượng nhỏ' và cách nó được thực thi qua các trung gian chưa được xác định ở đây.
Tại sao Thời gian Biểu CBDC của EU này quan trọng hơn Ngày Ra mắt
Ngưỡng quan trọng là liệu các tổ chức EU có thể đạt được mục tiêu sáu tháng đã nêu về thỏa thuận cho luật pháp đồng euro kỹ thuật số cuối cùng hay không, vì đó là khi ngôn ngữ về quyền riêng tư và bảo vệ ngân hàng ngừng là các điểm thảo luận và trở thành các ràng buộc có hiệu lực.
Nếu văn bản vẫn đi đúng hướng để được hoàn thiện vào cuối năm 2026, như Cipollone đã phác thảo, thị trường sẽ bắt đầu coi quyết định của Hội đồng Quản trị ECB năm 2027 như một sự kiện chính sách thực sự hơn là một khái niệm xa vời.
Tôi coi đây là một chất xúc tác lập pháp hơn là một sự thay đổi cơ bản trong thanh toán ngày nay. Bài kiểm tra thực sự là liệu dự luật cuối cùng có tiết lộ một giới hạn nắm giữ ví đủ nghiêm ngặt để đáng tin cậy giới hạn việc rút tiền gửi ngân hàng trong khi vẫn cung cấp quyền riêng tư 'giống như tiền mặt' ngoại tuyến đáp ứng kỳ vọng của các cơ quan giám sát EU hay không.
Nếu hai ràng buộc đó giữ vững trong văn bản cuối cùng, cấu trúc bắt đầu trông có vẻ mang tính cấu trúc hơn là dựa vào câu chuyện, vì nó sẽ xác định cách thanh khoản euro có thể di chuyển giữa các ngân hàng và một nghĩa vụ của ECB trong các thanh toán hàng ngày.
