Kế hoạch của Bộ Tài chính Anh: Ripple trong đợt token hóa…
Kế hoạch hỗ trợ thiết kế có quyền truy cập theo phép và đánh dấu rủi ro về tính cuối cùng của việc thanh toán trên chuỗi công khai do tái tổ chức.
Một báo cáo về thị trường kỹ thuật số bán buôn được hỗ trợ bởi Bộ Tài chính Vương quốc Anh do Chris Woolard viết đã đưa Ripple vào kế hoạch 12 tháng để chuyển đổi repo token hóa, thu nhập cố định và quỹ từ các thí điểm trong sandbox sang các thị trường thực.
Lộ trình này ủng hộ một kiến trúc lai sử dụng các mạng không cần cấp phép cho thanh khoản chung trong khi cảnh báo rằng việc tổ chức lại chuỗi công khai tạo ra rủi ro về tính cuối cùng của thanh toán.
Điểm chính
- Một báo cáo về thị trường kỹ thuật số bán buôn được Bộ Tài chính Vương quốc Anh hỗ trợ đã đặt ra một con đường 12 tháng để chuyển đổi repo token hóa, thu nhập cố định và quỹ từ các thí điểm trong sandbox sang các thị trường thực, và nó đã trích dẫn Ripple như một ví dụ về sự hội tụ.
- Trạng thái cuối cùng được đề xuất sử dụng các mạng không cần cấp phép cho thanh khoản chung với các mạng tổ chức có cấp phép được xếp chồng lên trên.
- Tính cuối cùng của thanh toán trên chuỗi công khai đã được đánh dấu là một rủi ro cản trở vì việc tổ chức lại chuỗi có thể lý thuyết đảo ngược các giao dịch đã được xác nhận.
- Quỹ thị trường tiền tệ token hóa của BlackRockBUIDLđược đề cập là được phát hành trênEthereumvới mộtBảo mật hóabao bọc tuân thủ.
Kế hoạch Đường dẫn Vương quốc Anh Hỗ trợ Kho bạc Đưa Ripple vào Đợt Token hóa 12 Tháng
Chris Woolard, người ủng hộ thị trường kỹ thuật số bán buôn của Bộ Tài chính Vương quốc Anh, đã trình bày một kế hoạch 12 tháng để chuyển đổi repo token hóa, thu nhập cố định và quỹ từ môi trường thử nghiệm sang thị trường thực.
Ripple được chỉ định là một trong những công ty “được chứng nhận” mà kế hoạch dựa vào, định vị nó ít hơn như một nhà cung cấp tiền điện tử bên ngoài và nhiều hơn như một người tham gia vào việc xây dựng cấu trúc thị trường.
Báo cáo đã định hình nỗ lực này như một cuộc đua về tiêu chuẩn và thanh khoản, cảnh báo rằng Vương quốc Anh có nguy cơ thua nếu thanh khoản và tiêu chuẩn được thiết lập ở nước ngoài trước. Nó cũng gắn một lợi ích vĩ mô vào nỗ lực này, ước tính rằng lợi ích năng suất và hiệu quả chi phí có thể nâng cao sản lượng kinh tế hàng năm của Vương quốc Anh lên 33 tỷ bảng (44 tỷ đô la) và tăng thu thuế hàng năm lên 14 tỷ bảng trong vòng một thập kỷ.
Đối với các nhà giao dịch, việc Ripple được đưa vào rõ ràng là quan trọng vì nó thắt chặtliên kếtgiữa chính sáchtoken hóabán buôn của Vương quốc Anh và các câu chuyện liên quan đến Ripple trong năm tới. Đó là một con đường xúc tác ngắn hạn hơn so với “RWA” chủ đề.
Tính thanh khoản không cần phép, đường ray có phép: Thiết kế thị trường lai
Kiến trúc ưa thích của Woolard là lai. Các mạng không cần phép được định vị như là lớp thanh khoản chung, trong khi các mạng tổ chức có phép ngồi ở trên để thực thi các kiểm soát truy cập và yêu cầu tuân thủ.
Báo cáo đã chỉ ra quỹ tiền tệ token hóa của BlackRock, BUIDL, như một ví dụ cụ thể của hướng đi đó, mô tả nó được phát hành trên Ethereum với một lớp tuân thủ Securitize. Ý nghĩa là rõ ràng: quy mô được kỳ vọng sẽ đến từ các lớp tuân thủ và các cổng tổ chức có thể kết nối với thanh khoản chuỗi công cộng, không phải từ một lựa chọn nhị phân giữa “chỉ chuỗi công cộng” và “chỉ chuỗi riêng tư.”
Báo cáo cũng đã sử dụng hoạt động mua lại của Ripple và dấu chân được quy định của nó như là các điểm chứng minh cho sự hội tụ. Nó đã trích dẫn việc Ripple mua lại nhà môi giới chính Hidden Road với giá 1,25 tỷ đô la, lưu ý rằng Hidden Road hiện là Ripple Prime.
Ripple Prime được mô tả là nằm trong số các công ty nắm giữ cả giấy phép công ty đầu tư và đăng ký tài sản tiền điện tử từ Cơ quan Quản lý Tài chính Vương quốc Anh, bao gồm thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai trong thị trường ngoại hối và tài sản kỹ thuật số.
Santander U.K. cũng được mô tả là sử dụng công nghệ blockchain của Ripple cho các giao dịch thanh toán xuyên biên giới thông qua một mô hình nhãn trắng, trong đó ngân hàng giữ mối quan hệ với khách hàng trong khi công nghệ của Ripple chuyển tiền.
Sự hoàn tất thanh toán trở thành điểm nóng cho các chuỗi công khai
Rào cản kỹ thuật nghiêm trọng nhất của báo cáo là tính cuối cùng của việc thanh toán trên các blockchain công cộng. Nó cảnh báo rằng một giao dịch đã được xác nhận có thể, về lý thuyết, bị đảo ngược bởi một sự tổ chức lại chuỗi, tạo ra rủi ro về tính cuối cùng của việc thanh toán mà cơ sở hạ tầng thị trường truyền thống không phải đối mặt.
Khung khổ đó rất quan trọng đối với các công cụ bán buôn như repo và thu nhập cố định, nơi mà các tiêu chuẩn về tính cuối cùng trong hoạt động và pháp lý không phải là tùy chọn.
Bằng cách nâng cao rủi ro tái tổ chức một cách rõ ràng, lộ trình này thực sự biến “tính cuối cùng chấp nhận được” thành một yếu tố quyết định cho việc chuyển từ các đường thử nghiệm sang thanh toán thị trường thực, bất kể lượng thanh khoản có trên mạng lưới không cần phép là bao nhiêu.
Thời gian quy định mà các nhà giao dịch có thể lập bản đồ: Ngày FSMA và sự tương phản giữa Vương quốc Anh và Hoa Kỳ
Báo cáo đặt Vương quốc Anh và Hoa Kỳ trên cùng một thời gian chostablecoinquy định, với cả hai đều nhắm đến các chế độ hoàn chỉnh vào năm 2027. Về chính sách token hóa bán buôn, nó đã so sánh tiến trình của Vương quốc Anh với Hoa Kỳ, cho rằng Đạo luật Rõ ràng của Hoa Kỳ vẫn đang bị kẹt.
Tại Vương quốc Anh, Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) đã cấp phép cho các công ty tiền điện tử theo quy định về rửa tiền, trong khi chế độ mới của FCA theo Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA) được mô tả là sẽ bắt đầu vào năm tới. Các đơn đăng ký theo FSMA sẽ mở vào ngày 30 tháng 9, mặc dù đoạn trích không chỉ rõ năm dương lịch, và chế độ này có mục tiêu ra mắt vào tháng 10 năm 2027.
Báo cáo cũng thừa nhận một nhận thức rằng việc cấp phép tại Vương quốc Anh chậm hơn so với Hoa Kỳ, chỉ ra thư không hành động của SEC vào tháng 12 năm 2025, đã cho Công ty Tín thác Kho bạc một dự án thử nghiệm token hóa kéo dài ba năm nhằm cho phép các công ty ra mắt sản phẩm thực tế thay vì chỉ xây dựng cho môi trường thử nghiệm.
Tại sao điều này giống như một cuộc đua về tiêu chuẩn và thanh khoản, chứ không phải là một bản cập nhật sandbox
Tôi đọc điều này như một tài liệu về cấu trúc thị trường mà tình cờ đề cập đến các công ty crypto, chứ không phải là một tài liệu crypto cố gắng vay mượn tính hợp pháp từ chính sách. Ngưỡng quan trọng là liệu 12 tháng tới có tạo ra các địa điểm, sản phẩm và ngôn ngữ quy tắc được nêu tên hay không, biến “có phép trên không có phép” từ một sơ đồ thành một mô hình hoạt động cho repo, trái phiếu và quỹ.
Bài kiểm tra thực sự là liệu các nhà hoạch định chính sách và ngành công nghiệp có công bố các tiêu chuẩn làm trung hòa các phản đối về tính cuối cùng của thanh toán trên các chuỗi công cộng hay không, vì báo cáo tự nó nâng cao rủi ro tái tổ chức như một trở ngại chưa được giải quyết.
Nếu câu hỏi về tính cuối cùng đó được xác định trong hướng dẫn FSMA và các cuộc tư vấn tạm thời trước khi ra mắt vào tháng 10 năm 2027, thì cấu trúc bắt đầu trông giống như có tính cấu trúc hơn là dựa trên câu chuyện, và vị trí “được chứng nhận” của Ripple trở nên có thể hành động khi các tiêu chuẩn về quyền truy cập và thanh khoản được quy định hội tụ trong một khu vực pháp lý.
