RBI kêu gọi Quốc hội bảo vệ ngân hàng khỏi crypto và…
Một "chiến lược kiềm chế" sẽ hạn chế các khoản thanh toán và giải quyết bằng tiền điện tử trong khi tạo ra một hệ thống mã hóa được quản lý.
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã thúc đẩy các nhà lập pháp hướng tới một "chiến lược kiềm chế" được thiết kế để bảo vệ các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác khỏi tiền điện tử và stablecoin phát hành riêng. Quan điểm này xuất hiện khi ủy ban tài chính của Quốc hội chuẩn bị một báo cáo chính sách về tài sản kỹ thuật số và bao gồm một điều khoản nhằm bảo vệ các nỗ lực token hóa được quản lý.
Điểm nổi bật chính
- Ngân hàng trung ương Ấn Độ đã ủng hộ một "chiến lược kiềm chế" nhằm hạn chế cách thức các ngân hàng và các tổ chức được quản lý khác tương tác với tiền điện tử và các loại tiền tệ phát hành tư nhân.stablecoins
- Một ghi chú nền gửi đến các nhà lập pháp giữ lệnh cấm trên bàn và khuyến nghị chặn việc sử dụng tiền điện tử trong thanh toán và giải quyết trong khi hạn chế sự tiếp xúc của lĩnh vực ngân hàng.
- Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã cảnh báo rằng việc áp dụng quy định truyền thống cho tiền điện tử có thể hợp pháp hóa các hoạt động đầu cơ.tài sảnvà tạo ra một ảo giác an toàn sai lệch trong số người dùng.
- Các nhà hoạch định chính sách đã được khuyến cáo tách biệt tiền điện tử khỏi chứng khoán chính phủ được mã hóa, trái phiếu doanh nghiệp và các công cụ được quản lý khác đểphân đoạn hóakhông bị mắc kẹt trong cùng một lưới.
RBI Mở lại sách hướng dẫn “Kiểm soát” trước báo cáo Tài sản Kỹ thuật số của Ấn Độ
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã khôi phục nỗ lực tách biệt hệ thống ngân hàng khỏi tiền điện tử, trình bày cho các nhà lập pháp một khuôn khổ hướng tới kiểm soát khi Ủy ban Thường vụ Quốc hội về Tài chính chuẩn bị báo cáo về tài sản kỹ thuật sốcủa Ấn Độ.
Phó Thống đốc RBI Rohit Jain và Giám đốc Điều hành RBI P. Vasudevan đã trình bày quan điểm của ngân hàng trung ương với ủy ban tại một cuộc họp được mô tả là diễn ra vào thứ Năm trước khi công bố vào ngày 3 tháng 7. Gói tài liệu không bao gồm toàn bộ văn bản của ghi chú nền hoặc ngôn ngữ dự thảo của ủy ban, để lại từ ngữ chính xác và khả năng thông qua không rõ ràng.
Hướng đi chính sách là quen thuộc. Thái độ của RBI phản ánh cách tiếp cận năm 2018 của họ đã cắt đứt các doanh nghiệp tiền điện tử khỏi quyền truy cập ngân hàng mà không cấm sở hữu hoặc giao dịch cá nhân một cách chính thức, một sự phân biệt quan trọng đối với cấu trúc thị trường và tính thanh khoản.
Thanh toán, Giải quyết và Rủi ro Ngân hàng: Các rào cản cụ thể mà RBI muốn
Trong ghi chú nền gửi đến các nhà lập pháp, RBI cho biết “cấm đoán vẫn là một lựa chọn chính sách được công nhận” và khuyến nghị ngăn chặn việc sử dụng tiền điện tử trong thanh toán và giải quyết trong khi hạn chế rủi ro của ngành ngân hàng đối với tiền điện tử và stablecoin do tư nhân phát hành.
Đối với các nhà giao dịch, sự nhạy cảm ngay lập tức không phải là lệnh cấm công khai về việc nắm giữ token. Mà là liệu các lối vào và lối ra INR có bị thắt chặt trở lại thông qua hành vi của ngân hàng, hệ thống thanh toán và các hạn chế về thanh toán.
Một cuộc đàn áp về thanh toán và thanh toán nhắm vào tiện ích và dòng chảy, không chỉ là đầu cơ, và nó có thể gây áp lực lên các mối quan hệ ngân hàng trao đổi ngay cả khi giao dịch giao ngay vẫn hợp pháp.
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) cũng đã lập luận chống lại việc đơn giản chỉ áp dụng quy định tài chính truyền thống lên crypto. Họ "cảnh báo rằng việc áp dụng quy định truyền thống cho crypto có thể hợp pháp hóa các tài sản đầu cơ và tạo ra một nhận thức sai lầm về sự an toàn trong số người dùng."
Đó là một tín hiệu rõ ràng rằng ngân hàng trung ương đang cố gắng tránh hiệu ứng hào quang "được quản lý = an toàn" có thể mở rộng sự tham gia và làm sâu sắc thêm tính thanh khoản.
Dữ liệu về việc áp dụng của Ấn Độ ngồi không thoải mái với lập trường đó. Chainalysis xếp hạng Ấn Độ đứng đầu trong Chỉ số Chấp nhận Crypto Toàn cầu 2025, trong khi RBI đã thách thức phương pháp xếp hạng việc áp dụng của khu vực tư nhân. Sự căng thẳng này cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể phải đối mặt với áp lực từ cả việc sử dụng được đo lường và khung rủi ro thể chế.
Token hóa được tách ra: Tách biệt Crypto khỏi các công cụ được quản lý
Cùng với nỗ lực kiềm chế, RBI đã kêu gọi các nhà lập pháp phân biệt crypto với các chứng khoán chính phủ được token hóa, trái phiếu doanh nghiệp và các công cụ tài chính được quản lý khác để các hạn chế không cản trở việc token hóa.
Sự tách biệt đó quan trọng vì nó ngụ ý một chính sách hai hướng: các ràng buộc chặt chẽ hơn đối với crypto và các đường ray stablecoin tư nhân, trong khi vẫn để lại không gian cho việc phát hành và thanh toán dựa trên blockchain trong các thị trường được quản lý.
Nếu các nhà lập pháp chấp nhận sự phân biệt đó, Ấn Độ có thể kết thúc việc ngăn cản việc sử dụng thanh toán crypto không giới hạn trong khi vẫn hỗ trợ các câu chuyện token hóa liên quan đến các công cụ nợ của chính phủ và doanh nghiệp.
Danh sách theo dõi Báo cáo Chính sách: Các tín hiệu tiếp theo cho các Lối vào/Lối ra và các đường ray Stablecoin
Tín hiệu liên quan đến thị trường tiếp theo là thời gian công bố và ngôn ngữ cuối cùng của báo cáo Ủy ban Thường trực Quốc hội về Tài chính, đặc biệt là bất kỳ tham chiếu rõ ràng nào đến các hạn chế hoặc giới hạn về thanh toán và thanh toán ngân hàng.
Các nhà giao dịch cũng nên theo dõi hướng dẫn tiếp theo của RBI cho các ngân hàng thay đổi cách các tổ chức xử lý khách hàng liên quan đến crypto ngoài các kỳ vọng hiện có về KYC, AML và tuân thủ ngoại hối. Một sự thay đổi tinh tế trong tư thế của ngân hàng có thể quan trọng hơn một tuyên bố chính sách rộng nếu nó thắt chặt quyền truy cập INR trong thực tế.
Điểm mấu chốt khác là liệu các nhà hoạch định chính sách có chấp nhận sự phân biệt mà RBI đề xuất giữa crypto và các công cụ được quản lý token hóa hay không. Nếu đường ranh giới đó được vẽ rõ ràng, các dự án token hóa liên quan đến chứng khoán chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp có thể phải đối mặt với ít cản trở chính sách hơn so với các đường ray stablecoin tư nhân.
Cuối cùng, bất kỳ bình luận chính thức nào thêm về việc cấm đoán như một lựa chọn chính sách sẽ được đọc kỹ, đặc biệt nếu nó xuất hiện trong các khuyến nghị của ủy ban thay vì chỉ là khung nền.
Quan điểm của Marcus Hale: Kiềm chế so với Chấp nhận—Tại sao ngôn ngữ chính sách của Ấn Độ lại quan trọng đối với tính thanh khoản
Tôi coi đây là một câu chuyện về cấu trúc thị trường, không phải là câu chuyện về giá giao ngay. Ngưỡng quan trọng là liệu báo cáo cuối cùng của ủy ban có mã hóa cứng các hạn chế về thanh toán và giải quyết và thúc đẩy các ngân hàng hạn chế thêm sự tiếp xúc hay không, vì đó là nơi mà tính thanh khoản bị nghẹt qua các đường ray INR thay vì thông qua việc thực thi đối với các chủ sở hữu cá nhân.
Điều này trông giống như một chất xúc tác tâm lý hơn là một sự thay đổi cơ bản trừ khi nó chuyển thành hành vi của ngân hàng.
Nếu việc miễn trừ token hóa giữ vững trong khi ngôn ngữ về stablecoin và thanh toán thắt chặt, cấu trúc bắt đầu trông giống như một cấu trúc hơn là do câu chuyện dẫn dắt, với Ấn Độ thực sự tách biệt tài chính trên chuỗi được quản lý khỏi các đường ray crypto mở theo cách ảnh hưởng trực tiếp đến các lối vào, các con đường giải quyết, và cuối cùng là độ sâu trên các địa điểm liên kết với Ấn Độ.
