La ola de ETFs de altcoins: ¿qué sigue tras SOL y XRP?

Después de SOL y XRP, es probable que la ola de ETF de altcoins se desplace en un orden impulsado por una lista de verificación donde la historia de futuros regulados en EE. UU. y las reglas de intercambio estandarizadas deciden quién supera el umbral a continuación.

Eso desplaza la atención del drama puntual del plazo 19b-4 a si los productos pueden cumplir con los estándares de cotización genéricos y obtener divulgaciones S-1 en una plantilla lista para la SEC.

Conclusiones Clave

• La próxima fase de la ola de ETF de altcoins se está dirigiendo hacia un camino repetible basado en estándares de listado genéricos y elegibilidad de "vía rápida" vinculada a la vigilancia y regulada.futuroshistoria.
• La regulación de la SEC aún opera en dos vías: divulgación del emisor (efectividad del S-1) y aprobación de listado en la bolsa (a menudo a través del 19b-4), con plazos del 19b-4 que pueden extenderse hasta 240 días.
• Ya existe un conjunto acelerado respaldado por fuentes: DOGE,BCH,LTC,ENLACE,XLM,AVAX, SHIB,DOT,SOL, y HBAR cumplen con los criterios propuestos ahora, mientras que ADA y XRP se unen después de seis meses de historia de negociación de futuros regulados.
• El riesgo de tiempo no es solo “la SEC dijo que no.” Los cambios en el proceso, las reescrituras de S-1 e incluso un cierre del gobierno de EE. UU. pueden pausar las aprobaciones.

Por qué los ETFs de altcoins se están acelerando ahora

El retraso es la clave. Una carta de comentario publicada en el sitio de la SEC cita a James Seyffart de Bloomberg Intelligence, quien estima que hay 91 solicitudes de ETF de criptomonedas pendientes que abarcan 24 tokens individuales más fondos indexados, que es exactamente el tipo de cola que obliga a los reguladores y a las bolsas a estandarizar.

Por eso, el momento actual se parece menos a una moneda de SOL o XRP y más a un pipeline de ETF de altcoins que se está construyendo para despejar volumen.

El desencadenante fue el éxito del primer spot bitcoinproductos en 2024, que la misma carta de comentarios de la SEC señala como el catalizador para el aumento en las presentaciones. Eso importa porque el mercado aprendió cómo se ve la demanda de "envoltura institucional" cuando es realmente negociable en una bolsa de valores nacional.

Para los principiantes, ayuda anclar toda la discusión a lo que es un ETF de bitcoin al contado: un producto al contado obligó a la SEC y a las bolsas a operacionalizar argumentos de custodia, precios y vigilancia de una manera que los productos solo de futuros nunca lo hicieron.

SOL y XRP se convirtieron en puntos focales porque se encuentran en la intersección de la demanda de emisores y el proceso evolutivo de la SEC. Blockworks informó el 30 de septiembre de 2025 que la SEC aprobó estándares de listado genéricos para ETPs de cripto, un paso que podría permitir que algunos ETFs de cripto sean aprobados sin formularios 19b-4 que cambien las reglas.

Blockworks también informó que la SEC pidió a los solicitantes que retiraran los 19b-4 a la luz de esos estándares, atribuido a la periodista Eleanor Terrett. Ese es el cambio estructural: si los estándares de listado genéricos se convierten en la norma, el juego de "¿quién es el siguiente?" se convierte menos en narrativa y más en quién encaja en el modelo.

Cómo funciona el proceso de aprobación de la SEC

Dos máquinas separadas deben funcionar antes de que un nuevo fondo de cripto se negocie. Una es la declaración de registro del emisor, generalmente un S-1, que es el paquete de divulgación que debe entrar en vigor antes de que se puedan ofrecer acciones.

La otra es el camino de listado de la bolsa, que históricamente se ha manejado a través de un cambio de regla propuesta 19b-4 cuando la bolsa necesita la aprobación de la SEC para listar un nuevo tipo de producto.

La carta de comentarios de la SEC expone por qué los titulares de 19b-4 son a menudo engañosos. Una vez que se presenta un 19b-4, comienza un período de comentarios públicos de 21 días, la SEC tiene un plazo inicial de 45 días para aprobar, rechazar o extender, y la revisión puede extenderse hasta 240 días desde la presentación. Esa es la razón por la cual los calendarios de "plazo final" pueden ser ruidosos y aún así no ser predictivos. El reloj es real, pero no es una promesa de una decisión en el día que los comerciantes marcan.

Los estándares de listado genéricos son el intento de convertir esa molienda personalizada de 19b-4 en algo más cercano a una línea de ensamblaje. La carta de comentarios de la SEC señala la Regla ETF de la SEC de 2019 (Regla 6c-11) como el precedente en acciones, donde las condiciones estandarizadas reemplazaron las órdenes exentas caso por caso y comprimieron los plazos de lanzamiento.

En cripto, la idea equivalente es que si un ETP cumple con criterios preestablecidos, una bolsa puede listarlo sin volver a litigar los mismos argumentos de vigilancia e integridad del mercado cada vez.

Esto también es donde importa la diferencia entre "ETF" y "ETP". ETP es la categoría paraguas para productos negociados en bolsa. ETF es una estructura común dentro de ese paraguas con un régimen regulatorio y de divulgación específico. La discusión de los estándares de listado genéricos de la SEC se refiere a los ETPs de cripto en general, incluso si la mayoría de los titulares seguirán diciendo "ETF."

Qué altcoins parecen estar a continuación en la fila

La respuesta más clara a "la ola de ETF de altcoins, ¿qué sigue después de SOL y XRP?" no es un ranking por capitalización de mercado. Es el conjunto de elegibilidad que enfrenta a la SEC implícito en los criterios acelerados propuestos por las bolsas en la carta de comentarios de la SEC del 28 de agosto de 2025.

Esa carta resume tres condiciones propuestas para el proceso acelerado. Si un token satisface cualquiera de ellas, las bolsas proponen que sus ETPs acompañantes deberían calificar para un procesamiento acelerado: (1) la mercancía se negocia en un mercado que es miembro del Grupo de Vigilancia Intermercados, con acceso a información.

(2) la mercancía subyace a un contrato de futuros en un mercado de contratos designado durante al menos seis meses, con un acuerdo integral de intercambio de vigilancia. (3) sobre una base inicial, un ETF con al menos un 40% de exposición al NAV en la mercancía se negocia en una bolsa de valores nacional.

La misma carta de comentario de la SEC identifica 10 tokens que cumplen con los criterios de listado acelerado ahora, excluyendo BTC y ETH: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL y HBAR.

También añade que ADA y XRP calificarán después de alcanzar seis meses de historia de negociación de futuros regulados, basándose en sus fechas de inicio de derivados en Coinbase, con un periodo de maduración en septiembre de 2025 para ADA y octubre de 2025 para XRP.

Esta lista es lo más parecido en el paquete a una lista de vigilancia de “ETFs de criptomonedas pendientes” respaldada por fuentes. También recontextualiza la charla sobre el ETF de DeFi y el ETF de memecoins. Un producto de marca DeFi aún tiene que mapearse a un subyacente que supere las mismas puertas de vigilancia e historia de futuros.

Una conversación sobre un ETF de memecoins se vuelve menos absurda cuando el propio conjunto elegible para vía rápida de la SEC incluye a DOGE y SHIB, que son adyacentes a los memecoins por identidad de mercado, incluso si las presentaciones no los comercializarán de esa manera.

Lo que podría retrasar o descarrilar las aprobaciones

El primer riesgo de retraso es operativo, no legal. Blockworks informó que un inminente cierre del gobierno de EE. UU. podría pausar las aprobaciones de listado y hacer que las aprobaciones sean “muy poco probables” durante un cierre. Esa es una restricción contundente: incluso si los emisores están listos y las bolsas tienen un camino, la cinta puede detenerse.

El segundo riesgo de retraso es que “elegible” no es lo mismo que “enviable”. Blockworks informó que los emisores se estaban preparando para posibles luces verdes de la SEC para ETFs de SOL y que se estaban presentando formularios S-1 enmendados, pero no estaba claro si los ETFs de SOL aprobados incluirían staking. Esa incertidumbre no es cosmética.

Un ETF de staking cambia lo que el fondo está haciendo con el activo subyacente, y obliga a una divulgación más clara sobre los mecanismos operativos y los riesgos. Blockworks señaló que las enmiendas de S-1 abordaron el staking, mientras que la inclusión no fue confirmada.

El tercer riesgo de retraso es que los plazos principales pueden entrar en conflicto incluso cuando el proceso subyacente está avanzando. Cointelegraph informó que siete solicitantes de ETF de Solana presentaron declaraciones S-1 el 13 de junio de 2025 en medio de discusiones en curso de la SEC, y que el analista de Bloomberg James Seyffart dudaba que la aprobación llegara tan pronto como la semana siguiente.

Blockworks informó más tarde que fuentes sugerían un cronograma más rápido alrededor de principios de octubre de 2025. El punto no es cuál pronóstico “gana”. El punto es que el mercado tiende a negociar el rumor mientras que la SEC tiende a negociar la lista de verificación.

XRP añade un cuarto tipo de ruido: agrupamiento de plazos. Coinpedia enumera múltiples plazos de decisión final de ETF de XRP al contado agrupados alrededor del 18 al 25 de octubre de 2025 y afirma que alrededor de 10 grandes gestores de activos han presentado.

Esas fechas pueden importar para la atención, pero el marco de la carta de comentario de la SEC implica que el elemento de control más duradero es el reloj de futuros de seis meses y si el producto se ajusta a las reglas de listado estandarizadas.

Cómo rastrear la próxima ola de ETF

Un rastreador funcional es un panel de control de procesos, no una tabla de clasificación de tokens. La carta de comentarios de la SEC proporciona los plazos, y Blockworks ofrece las señales procesales que importan cuando están en juego los estándares de listado genéricos.

1. Verifique si el token tiene futuros regulados en EE. UU. en un mercado de contratos designado y cuánto tiempo ha estado negociando. La carta de comentarios de la SEC considera seis meses de futuros de DCM con intercambio de vigilancia como una puerta de elegibilidad clave. 2. Mapee el producto al camino de intercambio. Si se aplican estándares de listado genéricos, el intercambio puede no necesitar un 19b-4 personalizado para cada producto.

Blockworks informó que la SEC pidió a algunos solicitantes que retiraran 19b-4 en vista de esos estándares. 3. Siga las ventanas de tiempo formales de la SEC cuando un 19b-4 aún esté en juego. La carta de comentarios de la SEC detalla el período de comentarios de 21 días, la fecha límite inicial de 45 días y la posibilidad de extender hasta 240 días. 4. Observe las ediciones de S-1 para fricciones en el diseño del producto.

El ciclo de SOL muestra cómo el lenguaje de divulgación puede convertirse en el campo de batalla, especialmente en torno al lenguaje de staking y lo que realmente significa la exposición “spot”. 5. Señale bloqueadores operativos que puedan congelar aprobaciones. Blockworks advirtió explícitamente que un cierre del gobierno de EE. UU. podría pausar las aprobaciones de listado.

Aquí es también donde los lectores deben mantener en vista la historia más amplia del ETF de bitcoin spot. La misma maquinaria regulatoria que tuvo que construirse para los productos de bitcoin spot ahora se está generalizando, y esa generalización es lo que convierte “quién es el siguiente” en una pregunta de pipeline.

Para los lectores que quieren los detalles de SOL y XRP, se explica solana y xrp etfs como el puente mental correcto, pero la ventaja repetible es aprender cómo los estándares de listado genéricos y el adiestramiento de futuros reordenan la cola.

La Opinión

He visto a los traders obsesionarse con la fecha de “decisión final” del 19b-4 como si fuera un informe de ganancias, y luego ser sorprendidos cuando el verdadero trabajo ocurre en algún lugar más tranquilo: una reescritura de S-1, un 19b-4 retirado o un cambio de proceso que hace que el viejo reloj sea irrelevante.

El informe de Blockworks del 30 de septiembre de 2025 sobre los estándares de listado genéricos y la SEC pidiendo a los solicitantes que retiren 19b-4 es exactamente ese tipo de señal.

Si hay un concepto erróneo costoso aquí, es pensar que la capitalización de mercado o la narrativa deciden las próximas aprobaciones. La carta de comentarios de la SEC básicamente le entrega al mercado una lista de verificación preliminar, incluyendo una puerta de adiestramiento de futuros y un conjunto elegible definido.

No estoy interesado en chistes sobre “ETF de memecoin” o marcas de DeFi hasta que el subyacente limpie la misma plomería que hizo posibles los ETF de bitcoin spot en primer lugar.

Fuentes

• Blockworks
• Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU.
• Cointelegraph
• Coinpedia