Canaan reporta una pérdida de $88.7 millones en el primer trimestre, ya que los ingresos caen y un ajuste de inventario de $25 millones afecta
La minería propia se escaló a 11 EH/s y se retuvieron 1,808 BTC, pero las proyecciones de ingresos del segundo trimestre apuntan a otro declive.
Canaan reportó una pérdida neta de $88.7 millones para el Q1 2026, ya que la economía minera más débil y un ajuste de inventario de $25 millones presionaron los resultados. El fabricante-minero también guió para una caída secuencial de ingresos en el Q2, incluso mientras expandía la escala de auto-minería y la exposición de bajo costo a ERCOT.
Puntos Clave
- Canaan registró una pérdida neta de $88.7 millones en el Q1 2026 (trimestre que terminó el 31 de marzo).
- Los ingresos del Q1 cayeron a $62.7 millones desde $196.3 millones en el trimestre anterior.
- Un ajuste de inventario de $25 millones ayudó a impulsar una pérdida bruta de $23 millones, con una pérdida de operaciones de $54.3 millones.
- La compañía salió del trimestre con 11 EH/s de capacidad de auto-minería instalada y 1,808BTCen posesión, valorados en aproximadamente $121 millones.
Pérdida de Canaan en el Q1: Colapso de Ingresos Encuentra un Ajuste de Inventario de $25M
El trimestre de Canaan fue un problema de dos golpes: la presión de demanda y precios se mostró en la línea superior, y luego el balance tomó una marca a través del inventario. La compañía reportó una pérdida neta de $88.7 millones para el Q1 2026.
Los ingresos totales fueron de $62.7 millones, por debajo de $196.3 millones en el trimestre anterior. Ese reinicio secuencial es importante para los comerciantes porque sugiere que la presión sobre las ganancias no fue solo una historia de control de costos. Fue una historia de estructura de mercado vinculada a una economía minera más débil y a la demanda de hardware.
En cuanto a la rentabilidad, el movimiento de valoración del inventario causó un daño real. Un ajuste de inventario de $25 millones contribuyó a una pérdida bruta de $23 millones, y la pérdida de operaciones fue de $54.3 millones. En términos simples, incluso antes de que se activara el apalancamiento operativo, el trimestre ya estaba en números rojos en la línea bruta.
Mezcla de Negocios Bajo Presión: Ventas de Equipos Caen un 75% QoQ mientras la Auto-minería Contribuye con $19.1M
El equipo de minería industrial siguió siendo la línea de ingresos más grande de Canaan con $39.6 millones, pero las ventas de equipos cayeron un 75% trimestre a trimestre. Esa es la lectura más clara de que el ciclo de hardware sigue haciendo lo que suele hacer cuando el precio de hash se comprime: los compradores se echan atrás y el riesgo de inventario aumenta.
Los ingresos de auto-minería fueron de $19.1 millones, dando al trimestre un segundo motor incluso cuando la demanda de equipos se debilitó. El segmento de minería en casa agregó $2.7 millones y más que se duplicó año tras año, pero seguía siendo pequeño en comparación con las líneas industrial y de auto-minería.
La dirección enmarcó el lado operativo como más resistente que la cinta de precios. El CFO Jin (James) Cheng dijo: “Aunque los precios promedio de Bitcoin y el precio de hash cayeron significativamente trimestre a trimestre, nuestra producción de bitcoin experimentó una disminución comparativamente menor, reflejando la resiliencia de nuestras operaciones mineras y el despliegue continuo de hashrate”, señalando el despliegue continuo incluso cuando la economía unitaria se suavizó.
Instantánea de Hashrate y Tesorería: 11 EH/s Instalados y 1,808 BTC en el Balance
Canaan terminó el Q1 con 11 exahashes por segundo (EH/s) de poder de computación de auto-minería instalada, un aumento del 66% respecto al año anterior. EH/s es la métrica de rendimiento que se traduce directamente en la producción potencial de Bitcoin, pero también aumenta la sensibilidad operativa al precio de hash, que es el ingreso diario estimado por unidad de hashrate.
La compañía también tenía 1,808 BTC al 31 de marzo, valorados en aproximadamente $121 millones. Esa posición de tesorería aumenta la exposición directa a los movimientos del precio de BTC, y puede convertirse en un factor de segundo orden para las acciones de los mineros cuando los inversores comienzan a valorar posibles ventas, coberturas o volatilidad de ajuste al mercado.Expansión de ERCOT y Guía del Q2: Participación en JV de Texas Occidental y Perspectiva de Ingresos de $35M–$45MDurante el Q1, Canaan completó la adquisición del 49% de participación de Cipher Mining en tres proyectos de joint venture en Texas Occidental que totalizan aproximadamente 4.4 EH/s de capacidad de hashrate y 120 MW de potencia. La transacción se pagó mediante emisión de acciones en lugar de efectivo, y proporciona acceso a tarifas de energía por debajo de $0.03 por kWh en la red de ERCOT.
Esa combinación señala una prioridad clara: acceso a energía de bajo costo y construcción de capacidad, incluso si requiere acuerdos financiados con capital. Para los mineros, menos de $0.03/kWh es el tipo de insumo que puede decidir si el hashrate incremental es aditivo o solo un costo fijo más.
Sin embargo, las expectativas a corto plazo se reajustaron a la baja. Canaan guió ingresos del Q2 de $35 millones a $45 millones, lo que implica otra caída secuencial desde los $62.7 millones del Q1. La reacción de las acciones siguió ese reajuste, con acciones cerrando a $0.4827 (bajando un 3.54%) y negociándose a $0.4455 en pre-mercado (bajando un 7.71%), según cifras de Yahoo Finance citadas en la cobertura del comunicado.
Los próximos puntos de control son sencillos: si los ingresos del Q2 se sitúan dentro del rango de $35 millones a $45 millones, si la construcción y utilización de la JV de Texas Occidental avanza para los ~4.4 EH/s y 120 MW, y si las tarifas de energía por debajo de $0.03/kWh persisten en ERCOT.
Los comerciantes también necesitan actualizaciones sobre el saldo de tesorería de BTC de 1,808 BTC y cualquier divulgación sobre ventas o actividad de cobertura, además de seguimiento en CAN después del movimiento posterior a las ganancias como una lectura sobre el apetito de riesgo de las acciones de los mineros.
La Configuración Comercial en Acciones de Mineros Cuando la Demanda de Hardware Disminuye pero la Auto-minería Escala
No leo este trimestre como “solo gastos”. La presión sobre las ganancias del trimestre proviene claramente de un vacío en la línea superior y un golpe de valoración de inventario, que es el tipo de combinación que tiende a persistir hasta que el canal de hardware se despeje y el precio de hash deje de moler.
El umbral que importa es si Canaan puede seguir escalando la auto-minería hacia energía genuinamente de bajo costo mientras estabiliza el negocio de equipos lo suficiente como para evitar dinámicas de ajustes repetidos. Si la economía de ERCOT se mantiene y la tesorería de BTC permanece intacta sin comportamientos forzados, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por la narrativa, y es entonces cuando las acciones de los mineros pueden revalorarse en función del apalancamiento operativo en lugar de simplemente sobrevivir al ciclo.
Fuentes
Cointelegraph
