Coinbase adopta visión neutral sobre Bitcoin para Q3 2026
Los analistas ven un posible suelo temprano a través de la oferta en pérdida cerca del 50%, pero dicen que una macroeconomía agresiva y la geopolítica pueden retrasar un mínimo duradero.
Los analistas de Coinbase, liderados por Colin Basco, adoptaron una perspectiva neutral sobre Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general para el tercer trimestre de 2026, citando señales de fondo en la cadena que mejoran junto con vientos en contra macroeconómicos persistentes.
El marco mantiene a los traders anclados a un posible piso de costo-base de $53K, mientras que se requiere recuperar los $72.3K y $76K para argumentar a favor de una reparación de tendencia.
Conclusiones clave
- Perspectivas de Coinbase para el tercer trimestre de 2026Bitcoiny el mercado de criptomonedas en general estaba establecido como "neutral", no de manera absoluta.alcista, a pesar de mejorar las condiciones en la cadena.
- La oferta de Bitcoin en pérdida se situó alrededor del 50%, un nivel vinculado a los mínimos de ciclos anteriores, pero la configuración se enmarcó como un fondo en etapa temprana en lugar de un mínimo duradero confirmado.
- Los catalizadores bajistas a corto plazo se concentraron en la macroeconomía y la geopolítica, incluyendo el riesgo de aumento de tasas de la Fed, las tensiones entre EE. UU. e Irán, el riesgo al alza del petróleo y la posible venta por parte de grandes actores digitales.activotesorerías.
- Coinbase destacó un suelo de soporte cerca de ~$53K (costo promedio) y una confirmación al alza en $72.3K (200 días).media móvil) y $76K (Media del Mercado Verdadero).
Coinbase se vuelve neutral para el tercer trimestre de 2026 a medida que la cadena mejora, pero el macroeconómico se mantiene agresivo.
Los analistas de Coinbase, liderados por Colin Basco, adoptaron una perspectiva "neutral" para Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general para el tercer trimestre de 2026. La postura se basa en una pantalla dividida: los datos en la cadena comienzan a parecerse a los regímenes de mínimos anteriores, mientras que el panorama macroeconómico aún se lee lo suficientemente agresivo como para mantener el riesgo inclinado hacia la paciencia.
Bitcoin había alcanzado un mínimo anual de alrededor de $57.8K en la segunda mitad de 2026 y luego se recuperó casi un 10%, pero no logró recuperar los $68K o $70K en el período discutido. Ese comportamiento del precio es importante para la posición porque apoya la idea de estabilización sin confirmar una reversión de tendencia. Basco resumió eldivergenciadirectamente: “Las imágenes macro y onchain están contando dos historias diferentes. Por ahora, la paciencia es la estrategia.”
Señales de fondo: Suministro en pérdida cerca del 50% y el marco de las “primeras entradas”
La clave del marcador en cadena en la nota era Suministro en Pérdida, una estimación de qué parte del BTC en circulación se mantiene en una pérdida no realizada. Basco señaló que la métrica se sitúa cerca del 50%, coincidiendo con los niveles vistos alrededor de los mínimos de ciclos de mercado anteriores.
Coinbase no consideró eso como suficiente por sí solo. El lenguaje fue explícitamente cauteloso sobre el tiempo y la durabilidad: “Con la valoración comprimida, interpretamos esto como las primeras etapas de un proceso de formación de mínimos en lugar de un mínimo duradero ya establecido.” Esa formulación es la clave.
La firma está dispuesta a reconocer las condiciones de formación de mínimos, pero no está dispuesta a respaldar una tendencia alcista sostenida sin una confirmación macro.
Esa lista de verificación macro fue detallada. Coinbase dijo que se volvería más constructivo en el tercer trimestre si la Reserva Federal adopta un enfoque más dovish y la inflación se suaviza, argumentando que esa combinación desbloquearía liquidez, apoyaría flujos sostenidos de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. y fortalecería la convicción de que se está formando un mínimo duradero.
La nota también describió los flujos de ETF de BTC al contado en EE. UU. como mostrando una “recuperación creciente en el segundo semestre de 2026”, pero no proporcionó totales específicos de flujo.
El Mapa del Tercer Trimestre: Piso de Costo-Basis de $53K vs Niveles de Ruptura de $72.3K/$76K
La llamada neutral de Coinbase define efectivamente un mapa de negociación en rango para el tercer trimestre. En el lado negativo, el “piso potencial principal” se fijó cerca de $53K, descrito como el costo promedio. Desde el nivel de ~$64K mencionado en la nota, eso representaría aproximadamente un 17% decaídasi la corrección se extiende.
En el lado positivo, la firma estableció dos umbrales de confirmación que funcionan como una lista de verificación de reparación de tendencias. Se enmarcó una recuperación sostenida como necesitando recuperar $72.3K, alineado con la media móvil de 200 días, y luego $76K, etiquetado como la Verdadera Media del Mercado. En la práctica, eso significa que los toros no solo necesitan un rebote.
Necesitan aceptación por encima de los niveles de referencia de larga duración que tienden a atraer flujos sistemáticos y desinversiones de cortos.
Señales a Observar para Coinbase se vuelve neutral en Bitcoin por
La reacción del precio alrededor de ~$53K es la prueba de estrés inmediata si el impulso a la baja regresa, mientras que la aceptación por encima de $68K y $70K sería la primera señal de recuperación de que el mercado está saliendo de la oscilación posterior al mínimo.
Más allá de los niveles al contado, el exceso macroeconómico es medible. Kalshi estaba valorando una probabilidad del 70% de un aumento de la tasa de interés de la Fed antes de 2027, lo que refuerza por qué Coinbase mantuvo el riesgo de política en la lista de catalizadores bajistas.
Cualquier reajuste de esa probabilidad, junto con los próximos datos de inflación, determinará si la condición de "pivot suave" se vuelve plausible o permanece como una narrativa.
Los flujos son el otro componente. Coinbase vinculó una perspectiva más constructiva para el tercer trimestre a los flujos sostenidos de ETF de BTC al contado en EE. UU., por lo que el mercado será sensible a si la recuperación en los flujos persiste o vuelve a convertirse en salidas.
Cómo comerciaría la opción de compra neutral: Paciencia hasta que el macro confirme o se rompan los niveles.
Leo la postura neutral de Coinbase como una negativa deliberada a confundir las señales de fondo con la confirmación de tendencias. La oferta en pérdida cerca del 50% puede marcarcapitulaciónregímenes, pero la verdadera prueba es si el macro deja de estar en contra del riesgo de duración, porque eso es lo que mantiene la liquidez ajustada y hace que la demanda de ETF sea frágil.
El umbral que importa es el rango que Coinbase dibujó efectivamente: ~$53K como el piso de costo-base frente a $72.3K y $76K como confirmación. Si $72.3K/$76K se mantiene como resistencia, esto parece más un catalizador de sentimiento que un cambio fundamental.
Si esos niveles se invierten y los flujos de ETF se mantienen consistentemente positivos en un contexto de inflación más suave y un tono dovish de la Fed, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, que es cuando la llamada neutral tendría importancia en términos prácticos.
