El CEO de Franklin Templeton dice que Wall Street avanza lentamente en las blockchains públicas para defender las tarifas
Jenny Johnson señaló las cifras de costos de Stellar de Benji y un flujo de trabajo de stablecoin de MoonPay como el camino institucional.
La CEO de Franklin Templeton, Jenny Johnson, dijo que las grandes firmas financieras son lentas para adoptar blockchains públicas porque la tecnología amenaza los modelos de negocio basados en comisiones construidos sobre la intermediación de transacciones.
Hablando en la cumbre Proof of Talk en París, señaló los rieles Stellar de Benji y una nueva asociación con MoonPay como ejemplos de cómo la tokenización podría escalar dentro de flujos de trabajo regulados.
Puntos Clave
- Las blockchains públicas fueron enmarcadas como una amenaza directa a los modelos de ingresos de las finanzas tradicionales, lo que la CEO de Franklin Templeton argumentó que ayuda a explicar el lento despliegue institucional.
- Los bancos y otros intermediarios fueron descritos como 'cobradores de peaje', con la liquidación instantánea de contratos inteligentes posicionada como un mecanismo para la compresión de tarifas.
- Franklin Templeton citó cifras internas que muestran alrededor de $1.30 por transacción en un sistema legado frente a aproximadamente $1.13 enStellarpara la actividad relacionada con Benji.
- Una nueva asociación con MoonPay está destinada a permitir que las instituciones se muevan entrestablecoinsy el fondo de mercado monetario tokenizado de Franklin Templeton, Benji, a través de un flujo de trabajo en cadena.
La CEO de Franklin Templeton señala los incentivos de tarifas detrás de la vacilación en blockchain
Jenny Johnson utilizó un panel de Proof of Talk en París para dejar claro un reclamo de incentivo: los rieles de blockchain pública no están siendo retrasados porque no pueden funcionar, sino porque funcionan demasiado bien para los márgenes de los incumbentes.
“Esta tecnología amenaza a un gran número de modelos de negocio que existen hoy en las finanzas tradicionales”, dijo Johnson. “Si ves algún tipo de vacilación, es porque hay una amenaza al modelo de negocio. Piensa en los cobradores de peaje en una transacción.”
Su enfoque es primero en la estructura del mercado. Si una blockchain pública puede liquidar instantáneamente a través de uncontrato inteligente, la captura de valor se desplaza de las capas de intermediarios que históricamente monetizan el procesamiento, la conciliación y la liquidación.
Para los comerciantes que siguen las narrativas detokenización, eso importa porque implica que la velocidad de adopción está restringida por la defensa de tarifas, no solo por la preparación técnica.
Johnson lidera Franklin Templeton, descrita como una gestora de$1.74 billones, lo que hace que la crítica sea menos teórica. Proviene de una firma que está empujando activamente los rieles de fondos tokenizados.
Benji en Stellar: La comparación de costos de transacción que Johnson puso en el registro
Johnson señaló el fondo de mercado monetario tokenizado de Franklin Templeton, Benji, como un ejemplo vivo de un gestor de activos tradicional que realiza actividad en una blockchain pública, específicamente Stellar.
Citando cifras internas de costos, argumentó que la economía puede ser mejor que los rieles heredados. “Era tan dramáticamente más barato”, dijo Johnson. “Nos costó alrededor de $1.30 por transacción para 50,000 transacciones en el antiguo sistema. Y nos costó alrededor de $1.13 operar en la blockchain de Stellar.”
Los números son direccionalmente compatibles con la tesis de que 'los rieles públicos comprimen tarifas', pero la comparación no está completamente especificada. Los comentarios del panel no detallaron el período de medición, qué componentes de costo se incluyeron, o si las dos cifras son comparables y todo incluido.
Los comerciantes deberían tratarlo como una señal de intención y posicionamiento hasta que Franklin Templeton divulgue la metodología.
La asociación con MoonPay apunta a flujos en cadena de stablecoin a fondo para instituciones
Horas antes de los comentarios de Johnson sobre Benji, Franklin Templeton anunció una asociación con MoonPay destinada a permitir que los inversores institucionales se muevan entre stablecoins y Benji a través de un flujo de trabajo en cadena.
Esa elección de diseño refuerza la visión más amplia de Johnson sobre cómo es probable que aterrice la tokenización institucional. La rampa de acceso no es un cambio mayor aautocustodiapara los grupos de capital convencionales. Es la liquidación de stablecoins en productos tokenizados regulados y similares al efectivo, con rieles de cumplimiento y custodia haciendo el trabajo pesado.
Johnson argumentó que el cambio de riqueza institucional haciaactivos digitalesdepende de 'rieles de cumplimiento estándar y de bajo costo' para los fondos de inversión heredados. También enfatizó que la mayoría de los inversores aún querrán un tercero de confianza. “En la vida cotidiana, cualquiera—individuo, mediana o gran empresa—queremos tener una parte de confianza”, dijo.
“No queremos mantener nuestros activos en nuestras billeteras privadas, en nuestras cajas fuertes en casa. Queremos delegar esta tranquilidad a un tercero. Y por eso los custodios o bancos aún tienen un futuro.”
El panel también sacó a la luz la persistente división en las narrativas finales de las criptomonedas. El CEO de Blockstream, Adam Back, argumentó quebitcoinpermite la autocustodia y 'verdadera privacidad fiscal' sin un socio institucional. Johnson contraargumentó que los inversores estándar seguirán demandando una capa de custodia fuertemente regulada.
Señales a observar para la CEO de Franklin Templeton: temores de Wall Street
El primer catalizador es la divulgación. Cualquier detalle adicional de Franklin Templeton sobre lo que hay dentro de la comparación de $1.30 frente a $1.13, incluyendo el período de tiempo, costos totales frente a marginales, y si las cifras son comparables, agudizaría cómo los comerciantes modelan el argumento de compresión de tarifas.
El segundo es la realidad operativa para el flujo de trabajo de MoonPay. El momento de lanzamiento, stablecoins soportadas, jurisdicciones elegibles y la cadena o rieles específicos utilizados para los flujos de stablecoin a Benji determinarán si este es un camino de liquidación escalable o una asociación de titulares.
Las métricas de uso de Benji son la tercera señal. Actualizaciones sobre volúmenes de transacciones en redes públicas como Stellar, integraciones adicionales o expansión de rieles soportados serían la confirmación más clara de que los productos de efectivo tokenizados están ganando un verdadero rendimiento.
Finalmente, observa declaraciones posteriores de grandes gestores de activos o bancos que reflejen o disputen la explicación de 'defensa de tarifas'. Si más incumbentes validan el conflicto de incentivos públicamente, se vuelve más difícil desestimar la lenta adopción de cadenas públicas como un cronograma puramente técnico.
Lo que esto dice sobre dónde puede aterrizar realmente la demanda de tokenización
Leí los comentarios de Johnson como un momento raro de honestidad sobre incentivos de un incumbente de primer nivel. La afirmación central no es que las cadenas públicas sean perfectas. Es que la liquidación instantánea y los flujos de trabajo programables amenazan la economía de peaje que se sitúa entre las contrapartes, y por eso el despliegue puede mantenerse lento incluso cuando la tecnología es utilizable.
El umbral que importa es si Franklin Templeton puede convertir Benji más la liquidación de stablecoin en un flujo repetible y conforme con economías divulgadas. Si eso se mantiene, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, y la demanda de tokenización se concentra donde la custodia regulada y los rieles de stablecoin se encuentran con productos similares al efectivo.
