El CIO de Bitwise dice a los clientes que el debate sobre el fondo de BTC es la pregunta equivocada
Matt Hougan mapeó las llamadas de fondo desde $30,000 hasta $59,000 mientras argumentaba que el máximo del ciclo es más importante para los asignadores.
El CIO de Bitwise, Matt Hougan, dijo a los clientes el lunes que obsesionarse con si el bitcoin ha tocado fondo es "la pregunta equivocada" para los inversores a largo plazo. Argumentó que el tema negociable es si el máximo del ciclo aún está por venir, ya que el BTC se mantenía cerca de $67,000 después de rebotar de mínimos de varios meses.
Puntos Clave
- Un memorando de cliente de Bitwise argumentó que "¿ha tocado fondo el bitcoin?" es una distracción para los asignadores de largo horizonte en comparación con si el máximo del ciclo aún está por venir.Las llamadas de fondo a través de tres marcos principales abarcan aproximadamente de $30,000 a $59,000, subrayando cómo las mesas siguen divididas sobre la confirmación.La tarjeta de puntuación de fondo de 13 condiciones de Galaxy Digital mostró 4 condiciones cumplidas, 2 parcialmente cumplidas y 7 no cumplidas hasta el 8 de junio, con un rango bajo de caso base de $40,000–$46,000.
- Standard Chartered vinculó su llamada de fondo de $59,000 a catalizadores que espera que alivien la venta impulsada por ETF, mientras proyecta un bitcoin de $100,000 para fin de año.
- Reformulación de Hougan: Deja de Fijarte en el Fondo, Concéntrate en Si el Máximo Aún Está por Venir
- La nota de Hougan a los clientes atacó el marco al que la mayoría de los traders recurren en las "caídas". "Esa es en realidad la pregunta equivocada para que los inversores a largo plazo la hagan", escribió, refiriéndose a la fijación del mercado sobre si el fondo está en.
La implicación práctica del memorando no es que los fondos no importen, sino que el mercado aún está discutiendo sobre la confirmación mientras la pregunta del ciclo más grande sigue abierta. El bitcoin se estaba negociando cerca de $67,000 en ese momento, tras un rebote de mínimos de varios meses. En ese contexto, la reformulación de Hougan empuja a los asignadores a pensar en términos de trayectoria del ciclo y tiempo, no en un solo precio.
Tres Marcos de Fondo, Un Gran Rango: $30,000 a $59,000Hougan resumió tres marcos de fondo prominentes y la dispersión es el titular. El rango más amplio de Galaxy Digital va de $30,000 a $54,000, con un caso base de $40,000–$46,000. Standard Chartered, en contraste, ha llamado al fondo en $59,000.NYDIG se sitúa en el medio condicional.
Comparó la caída actual con los cuatro mínimos cíclicos anteriores del bitcoin y concluyó que la caída muestra muchos rasgos de un mínimo cíclico, pero carece de la "capitulación" absoluta que acompañó a los fondos anteriores. NYDIG también planteó un giro estructural: la demanda institucional puede haber alterado el ciclo lo suficiente como para que el fondo ya esté en.
La conclusión práctica es menos sobre elegir un solo nivel "correcto" y más sobre respetar que las principales mesas de investigación están divididas sobre la confirmación. La síntesis de Hougan es que el desacuerdo sobre el precio no niega una expectativa de ciclo compartida.
Tarjeta de Puntuación de 13 Condiciones de Galaxy: Qué Está Cumplido, Qué No
El marco de Galaxy es el más explícito sobre lo que significa "confirmación". Su tarjeta de puntuación del indicador de fondo rastrea 13 condiciones vinculadas a la valoración, el estrés de los mineros y el sentimiento, incluyendo el promedio móvil de 200 semanas, una línea de tendencia a largo plazo que a menudo se observa como soporte en un mercado bajista, y el Mayer Multiple, que compara el precio con el promedio móvil de 200 días para medir condiciones de sobrecompra o sobreventa.
Hasta el 8 de junio, Galaxy tenía 4 condiciones completamente cumplidas, 2 parcialmente cumplidas y 7 no cumplidas. Esa mezcla se lee como "no confirmado aún" en lugar de un todo claro, incluso con un rango de fondo de caso base definido de $40,000–$46,000.Señales que los Traders Pueden Monitorear a Continuación: Capitulación, Cambios de Indicador y Alivio de Venta de ETFLa siguiente señal incremental es si las siete condiciones no cumplidas de Galaxy comienzan a cambiar a parcialmente o completamente cumplidas en futuras actualizaciones de la tarjeta de puntuación. Eso es lo más cercano en este paquete a un desencadenante de confirmación sistemática.
La pregunta abierta de NYDIG es la capitulación. La capitulación es la fase en la que los vendedores se rinden en masa, a menudo apareciendo como caídas de precios agudas y un volumen pesado. La opinión de NYDIG implica que los traders deben estar atentos a investigaciones posteriores que aclaren si la capitulación sigue ausente en esta caída.
La llamada de Standard Chartered es explícitamente dependiente de catalizadores. El banco vinculó su cambio a un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán y una OPI de SpaceX como mecanismos para aliviar la presión de venta de ETF, lo que significa ventas netas o salidas de fondos cotizados en bolsa que tienen exposición al bitcoin. Si alguno de los catalizadores se materializa, y si la venta impulsada por ETF realmente se alivia junto con ello, es la bisagra.
En términos de precios, la función de reacción importa si el BTC revisita los rangos destacados en el memorando, particularmente la zona de caso base de Galaxy de $40,000–$46,000 y el nivel de "fondo en" de $59,000 de Standard Chartered.La Opinión de Marcus Hale: La Operación No Es Elegir el Mínimo Exacto—Es Gestionar el Camino hacia el Siguiente CicloEstoy de acuerdo con el marco de Hougan para cualquiera que tenga que dimensionar el riesgo a través de trimestres, no días. Cuando tiendas creíbles no pueden ponerse de acuerdo sobre si el mínimo es $59,000 o algo que solo se confirma más cerca de $40,000, el punto no es ganar la discusión. Es reconocer que el mercado aún está en un régimen de confirmación, donde la liquidez y la posición pueden alterar las narrativas.
El umbral que importa es si las señales de "no confirmado aún" comienzan a convertirse en confirmación medible. Si las condiciones no cumplidas de Galaxy cambian mientras la presión de venta de ETF se alivia genuinamente, la configuración comienza a parecer estructural en lugar de impulsada por narrativas, y eso es lo que haría que este debate sobre el fondo importe en términos prácticos.
Fuentes
Bitwise
Galaxy Digital
Standard Chartered
